Robinhood tahmi̇n pazarına saldırıyor, türev ürün borsa 2026'da çevrimiçi olacak.

Robinhood ve Susquehanna International Group, yeni türetme borsa açmak için bir ortaklık kurdu ve tahmin pazarı ürünlerini genişletmeyi hedefliyor. Yeni borsa 2026 yılında faaliyet göstermeye başlayacak ve Miami International Holdings'ten MIAXdx türetme likidite sağlayıcısını ve swap ticaret yürütme platformunu satın alacak.

Robinhood ve Susquehanna'nın ortaklığıyla tahmin pazarı altyapısı oluşturuluyor

Robinhood, Susquehanna International Group ile işbirliği yaparak tahmi̇n pazari'na daha da girmeyi hedefliyor ve yeni bir ortaklık kuruyor. Bu ortaklık, bir vadeli işlem, türetme ürünleri borsa ve temizleme merkezi kuracak. Planlara göre, Robinhood Markets Inc. bu yeni borsanın kontrolünü elinde bulunduracakken, Susquehanna kritik bir likidite sağlayıcı rolü üstlenecek. Susquehanna, opsiyon ve türetme ürünleri piyasa yapımında 40 yılı aşkın deneyime sahip olan dünyanın önde gelen nicel ticaret şirketlerinden biridir ve katılımları yeni borsa için bol likidite ve uzman risk yönetimi yetenekleri sağlayacak.

Yeni borsa, Miami International Holdings'tan MIAXdx türetme temizleme kurumu ve swap ticaret yürütme platformunu satın alacak. MIAXdx, Amerika Birleşik Devletleri Emtia Vadeli İşlemler Ticaret Komisyonu (CFTC) tarafından yetkilendirilmiş bir belirlenmiş sözleşme piyasasıdır, bu da sıkı düzenleyici incelemeden geçtiği ve tam uyum çerçevesine sahip olduğu anlamına gelir. Mevcut düzenlenmiş platformun satın alınmasıyla, Robinhood yeni borsanın hazırlanma süresini önemli ölçüde kısaltabilir ve CFTC onayı almak için sıfırdan başlama sürecinden kaçınabilir.

MIAX, yeni borsada %10 hisse tutacak. Bu hisse yapısı, Robinhood'a kontrol sağlamanın yanı sıra MIAX ile stratejik işbirliğini sürdürmesini de mümkün kılıyor. Amerika'nın önemli opsiyon borsa işletmecilerinden biri olarak, MIAX, ticaret sistemi teknolojisi, piyasa düzenlemesi ve uyum operasyonları konusunda zengin bir deneyime sahip olup, sürekli katılımı yeni borsaya teknik ve operasyonel destek sağlayacaktır.

Yeni borsa, 2026 yılında faaliyete geçmesi planlanan vadeli işlemler ve türetme ürünleri, tahmin pazarı da dahil olmak üzere sunmayı bekliyor. Robinhood vadeli işlemler ve uluslararası işler başkan yardımcısı ve genel müdürü JB Mackenzie bir açıklamada, “Robinhood, müşterilerin tahmin pazarına olan talebinin güçlü olduğunu görüyor. Bu temele dayanarak gelişmeye devam etmekten mutluluk duyuyoruz. Altyapıya yaptığımız yatırımlar, müşterilerimize daha iyi bir deneyim ve daha yenilikçi ürünler sunmamızı sağlayacak.”

Yeni borsa ana özellikleri

Hisse Yapısı: Robinhood kontrolü, Susquehanna ilk gün likidite sağlayıcısı olarak, MIAX %10 hisse senedi tutar.

Regülasyon Nitelikleri: CFTC tarafından yetkilendirilmiş MIAXdx'i satın alma, hazır bir uyum çerçevesi elde etme.

Ürün Kapsamı: vadeli işlemler, türetme ürünler, tahmin pazarı sözleşmeleri

Çalışma Saatleri: 2026 yılında faaliyet göstermesi bekleniyor

tahmi̇n pazari Robinhood'un gelir büyümesindeki en hızlı ürün hattı haline geldi

Robinhood, tahmin pazarının en hızlı büyüyen ürün hattı haline geldiğini belirtti ve bugüne kadar 1 milyondan fazla müşterinin 9 milyarın üzerinde sözleşme işlem yaptığını açıkladı. Bu rakam, tahmin pazarının perakende yatırımcılar arasında patlayıcı bir büyüme yaşadığını ortaya koyuyor. 1 milyon müşteri, Robinhood'un toplam kullanıcı tabanının önemli bir oranını temsil ediyor ve tahmin pazarının niş bir üründen ana akıma geçtiğini gösteriyor. 9 milyar sözleşme işlem hacmi ise şaşırtıcı, bu da kullanıcıların sadece kaydolmakla kalmayıp, aynı zamanda sık sık işlem yaptıklarını gösteriyor.

Bu yıl Mart ayında, Robinhood, Kalshi ile işbirliği yaparak uygulaması içindeki Robinhood Derivatives platformu aracılığıyla ABD politikası, makroekonomik göstergeler ve spor etkinliklerini kapsayan bir tahmin pazarı merkezi başlattı. Ağustos ayında, Robinhood tekrar Kalshi ile işbirliği yaparak NFL ve NCAA futbolu ile ilgili spor pazarlarını tanıttı. Bu hızlı genişleyen ürün yelpazesi, Robinhood'un tahmin pazarının ticari potansiyeline olan yüksek önemini göstermektedir.

Tahmin pazarının çekiciliği, basitliği ve eğlence anlayışındadır. Kullanıcılar, gelecekteki olaylara (seçim sonuçları, ekonomik veriler veya spor müsabakaları gibi) bahis yapabilirler; sözleşme fiyatları, piyasanın bu olayın gerçekleşme olasılığına dair kolektif beklentisini yansıtır. Geleneksel hisse senedi veya vadeli işlem ticaretine kıyasla, tahmin pazarının kavramı daha kolay anlaşılır ve finansal yatırımların psikolojik eşiğini düşürür. Robinhood'un temel kullanıcı kitlesi olan genç perakende yatırımcılar için tahmin pazarı, yatırımı eğlence ile birleştirerek son derece çekici hale gelir.

Gelir açısından bakıldığında, tahmin pazarı Robinhood'a yüksek frekanslı işlem fırsatları sunmaktadır. Her olay, milyonlarca küçük işlem üretebilir ve Robinhood her işlemden komisyon veya spread alır. Hisse senedi ticaretinin sıfır komisyon modeli ile karşılaştırıldığında, tahmin pazarı daha istikrarlı bir ticaret gelir akışı sağlayabilir. Ayrıca, tahmin pazarının kullanıcı bağlılığı son derece yüksektir, kullanıcılar sürekli olarak platforma geri dönerek sözleşme fiyat değişikliklerini ve olay gelişmelerini kontrol eder, bu da işlem sıklığını ve platform aktivitesini artırır.

tahmi̇n pazari kenardan ana akıma geçiş yapan endüstri dönüşümü

（kaynak：The Block）

Bernstein'in analistleri bu ayın başlarında tahmin pazarının basit olay bahislerinden daha geniş bir bilgi ticaret alanına evrildiğini belirttiler. Analistler, Robinhood ve Kalshi gibi platformlardaki işlem hacminin patladığını gözlemleyerek tahmin pazarının giderek ana akım pazarlar tarafından kabul edildiğini gösterdi. Bu dönüşüm yalnızca işlem hacminin artışı değil, aynı zamanda piyasa işlevinin niteliksel bir değişimidir.

Erken dönem tahmin pazarları esas olarak eğlence ihtiyacını karşılıyordu, ancak katılımcı sayısının artması ve likiditenin yükselmesiyle birlikte tahmin pazarları bilgi toplama işlevini göstermeye başladı. Ekonomi araştırmaları, çok sayıda katılımcının kendi bilgi ve yargılarına dayanarak işlem yaptığında, piyasa fiyatlarının genellikle olayların gerçek olasılığını doğru bir şekilde yansıttığını göstermektedir. Bu “kalabalık zekası” etkisi, tahmin pazarlarını bazı durumlarda uzman tahminlerinden daha doğru hale getirmektedir.

Örneğin, 2024 ABD Başkanlık seçimleri sırasında, Polymarket ve Kalshi'nin piyasa fiyatları, geleneksel anketlerden daha erken ve daha doğru bir şekilde Trump'ın zaferini tahmin etti. Bu doğruluk, hedge fonları, siyasi analistler ve kurumsal karar vericilerin dikkatini çekti ve tahmin pazarlarını önemli bir bilgi kaynağı olarak görmeye başladılar. Bazı şirketler, yöneticilerin değerlendirmesine yardımcı olmak için çalışanların iş kararları hakkında tahminlerde bulunmalarına olanak tanıyan iç tahmin pazarları bile kurdular.

The Block'un verilerine göre, Eylül ayından bu yana, ABD düzenlemelerine tabi olan Kalshi'nin aylık işlem hacmi rakibi Polymarket'i geçti. Ekim ayında Kalshi'nin işlem hacmi 4.4 milyar dolar, Polymarket'in işlem hacmi ise 3.02 milyar dolar oldu. Bu verilerin karşılaştırması son derece stratejik bir anlam taşıyor. Polymarket, blok zinciri üzerinde çalışıyor ve ABD kullanıcılarına kapalı (gerçi birçok ABD kullanıcısı VPN ile kullanıyor), Kalshi ise tamamen CFTC tarafından düzenlenen bir uyumlu platform. Kalshi'nin işlem hacminin Polymarket'i geçmesi, uyumlu tahmin pazarı platformlarının ABD pazarında büyük bir potansiyele sahip olduğunu gösteriyor.

Bu tür bir endüstri dönüşümü, Robinhood'un kendi borsasını kurması için ticari bir mantık sağladı. Gelir paylaşmak ve ortak olarak Kalshi'ye güvenmek yerine, kendi altyapısını kurup tüm değer zincirini elde etmek daha iyi. MIAXdx'i satın alarak ve Susquehanna ile işbirliği yaparak, Robinhood ürün tasarımını, fiyatlandırma stratejisini ve kullanıcı deneyimini tamamen kontrol edebilir, üçüncü taraf platformların kısıtlamalarına tabi olmadan.

2026 işletme hedefleri ve piyasa rekabeti yapısı

Yeni borsa, 2026 yılında faaliyete geçmesi bekleniyor ve bu Robinhood'a yeterli hazırlık süresi sağlıyor. CFTC standartlarına uygun bir türetme borsası kurmak için birçok işin tamamlanması gerekiyor: teknik sistemlerin entegrasyonu ve test edilmesi, risk yönetim çerçevesinin kurulması, piyasa izleme sisteminin dağıtımı ve çalışanların işe alımı ve eğitimi. MIAXdx'i satın alma yoluyla, Robinhood hazır bir çekirdek sistem elde etti, ancak perakende odaklı iş modeline uyum sağlamak için hala büyük ölçüde özelleştirilmiş geliştirme yapması gerekiyor.

Susquehanna'nın ilk gün likidite sağlayıcısı olarak rolü son derece önemlidir. Yeni borsanın başarısı, yeterli likidite olup olmamasına bağlıdır; eğer alım satım farkı çok büyükse veya işlem hızı çok yavaşsa, kullanıcı deneyimi büyük ölçüde zarar görecektir. Susquehanna, piyasa yapım hizmeti sunma taahhüdünde bulunarak, borsanın piyasa koşulları ne olursa olsun temel likidite seviyesini garanti edebileceği anlamına geliyor. Açıklamada ayrıca, daha sonra başka likidite ortaklarının katılacağı belirtildi; bu, Robinhood'un piyasa derinliğini artırmak için daha fazla piyasa yapıcıyı aktif olarak işe almakta olduğunu gösteriyor.

Rekabet ortamına bakıldığında, Robinhood'un yeni borsası Kalshi'nin piyasa konumuna doğrudan meydan okuyacak. Kalshi şu anda ABD'nin en büyük düzenlenmiş tahmin pazarı platformu olup, Ekim ayında işlem hacmi 4.4 milyar dolara ulaştı. Robinhood'un büyük bir kullanıcı tabanı (2400'den fazla aktif kullanıcı) ve güçlü bir marka bilinirliği var; eğer bu kullanıcıları yeni borsaya yönlendirebilirse, kısa sürede Kalshi'yi geçebilir. Bu rekabet, tüm tahmin pazarı endüstrisinin hızlı gelişimini teşvik edecek ve kullanıcılar daha düşük işlem maliyetleri, daha zengin ürün seçenekleri ve daha iyi bir kullanıcı deneyimi ile faydalanacak.

Kripto para endüstrisi için, Robinhood'un tahmin pazarı yapısını derinleştirmesi önemli bir anlam taşımaktadır. Tahmin pazarı esasen bir finansal yenilik olup, kripto paraların hedeflediği merkeziyetsizlik ve finansal demokratikleşme kavramlarıyla yüksek uyum içerisindedir. Robinhood'un yeni borsası geleneksel merkezi yapı kullanmakta ve CFTC tarafından denetlenmektedir, ancak bu, kriptoya özgü tahmin pazarı platformlarına (örneğin Polymarket) uyum sağlama yolunda bir referans sunmaktadır. Gelecekte, blockchain teknolojisi düzenlemeye tabi tahmin pazarı altyapılarıyla birleşerek, şeffaflık ve uyum sağlayan yeni finansal ürünler yaratabilir.