Bitcoin Fiyat Modelleri Hala Yatırımcılar İçin Güvenilir Bir Rehber mi?

Bitcoin’in (BTC) Stok-Flow (S2F) modeli, BTC’nin $222,000’a ulaşmasını öngörerek en boğa tahminlerinden birini gösteriyor. Ancak, bir Bitwise analisti, Bitcoin’in olgunlaşan pazarının öngörücü çerçevelerini aşabileceğine dikkat çekti.

Bitcoin'in küresel finansal alandaki varlığı arttıkça, fiyat tahmin modellerinin güvenilirliği kritik hale geliyor. Uzun vadeli değerleme için bir temel olan S2F modeli, artık değişen piyasa güçlerinin temel varsayımlarını sorgulamasıyla yeniden inceleniyor.

Bitcoin Stok Akış Modelini Aştı mı?

Bağlam için, Stok-Flow modeli Bitcoin'in değerini kıtlık temelinde ölçmektedir. Mevcut arzı (stok) ile yıllık yeni arzı (akış) ile karşılaştırır. Oran ne kadar yüksekse, Bitcoin o kadar kıt ve sözde daha değerli hale gelir.

PlanB modeli 2019 yılında oluşturdu. Bu model, Bitcoin'in fiyat artışlarını her dört yılda bir yeni coin arzını azaltan yarılanma olaylarıyla ilişkilendiriyor. Stock-to-Flow modeli, Bitcoin'in 2026'ya kadar $222,000'a yükselebileceğini öngörüyor.

Daha uzun bir perspektifte, model, BTC başına $10.9 milyonluk çarpıcı bir 10 yıllık değerleme projeksiyonu sunuyor ve bu da yaklaşık %58.3'lük yıllık bileşik büyüme oranını (CAGR) temsil ediyor.

Ancak, yatırım firması Bitwise'ın Avrupa Araştırma Müdürü André Dragosch, yatırımcıların S2F modelini kullanırken dikkatli olmaları gerektiğini önerdi, çünkü bu model günümüz Bitcoin pazarının gerçeklerini tam olarak yansıtmayabilir.

Analist, Kripfganz'ın model üzerindeki eleştirisini vurguladı. 2020'de ekonomist, Bitcoin'in her dört yılda bir S2F oranını iki katına çıkaran yarılamalarının değişkeni zaman bağımlı hale getirdiği için modelin 'yanlış tanımlandığını' savundu.

Kıtlığın Ötesinde: BAERM ve Güç Yasası Gündemde

S2F'e ek olarak, Dragosch, daha ölçülü ancak yine de bullish olan iki başka yaygın olarak referans alınan Bitcoin değerleme modelini karşılaştırdı.

Halving Arz Şok Modeli, aynı zamanda ‘Bitcoin Otokorelasyonlu Döviz Kuru Modeli’ (BAERM) olarak da bilinir, her Bitcoin halving'inin geçmiş fiyat verilerini kullanarak zaman içinde fiyatı nasıl etkilediğini ölçer. Ayrıca arz şoklarının azalan etkisini de hesaba katar.

BAERM modeli şu anda Bitcoin'in 'adil değerini' 159.000 $ olarak tahmin ediyor, 2025'in sonunda 173.000 $ ve on yıl içinde 7,59 milyon $ projekte ediyor. Tarihsel olarak, ikinci yarılanmadan bu yana yaklaşık %88 R² ile güçlü bir tahmin uyumu göstermiştir.

Dragosch'a göre, BAERM'in güçlü yönlerine rağmen, şimdi 'biraz eski' olabilir, çünkü kurumsal alımların etkisini veya değişen benimseme trendlerini tam olarak hesaba katmamaktadır.