Tether 不推 USDT 反投 SQRIL！跨境 QR 支付底層管道布局曝光

穩定コイン大手Tetherは、東南アジアの越境決済新創SQRILに投資していますが、これにはウォレット製品やUSDTの導入は伴っていません。SQRILはAPI形式の決済交換層の構築に注力し、異なる国の銀行アプリが直接QRコードをスキャンして支払える仕組みを目指しています。利用者は自国通貨で支払い、商店は即座に現地通貨を受け取ることができ、全てのプロセスは暗号資産を伴わずに行われます。

SQRILの位置付け：見えない決済の連結者

SQRILはAPI形式の決済交換層の構築に集中し、異なる国の銀行アプリ、電子財布、フィンテックプラットフォームが直接他国のQRコードをスキャンして支払えるようにしています。利用者は自国通貨で支払い、商店は即座に現地通貨を受け取り、為替や清算の全工程はSQRILのバックエンドで完結します。この全体の流れは暗号資産を関与させず、エンドユーザーに決済手段の変更を求めることもありません。これは金融機関やプラットフォーム側に明確に焦点を当てており、小売市場向けではなく、むしろ金融機関やプラットフォームのためのソリューションです。

大手決済ネットワークと異なり、SQRILはアカウントを発行せず、ユーザー関係を運営せず、ブランド体験を構築しようともせず、「中立的な連結者」としての立ち位置を取っています。この控えめな位置付けは、特に新興市場で外来決済システムに対して慎重な銀行や規制当局に受け入れられやすくなっています。SQRILを利用した決済は、ユーザーはその存在を意識せず、ただ自分の銀行アプリが突然外国のQRコードをスキャンできることに気付くだけです。

この「見えない」設計思想は、VisaやMastercardの基盤ネットワークのロジックに似ています。クレジットカードを使うとき、消費者はVisaのロゴを見ることはなく、背後の越境清算はVisaのネットワークで完結しています。SQRILはこのモデルをQRコード決済の領域で模倣し、各国の即時決済システムを無形の橋でつなぐことを目指しています。

なぜアジアに焦点を当て、ステーブルコインを避けるのか

アジアの多くの国では、QRコード決済はすでに日常生活に浸透しています。フィリピン、ベトナム、インドネシア、タイなどでは、コンビニ、カフェ、屋台などでの支払いは主流となっており、多くは各国中央銀行や規制当局が支援する国家規格に基づいています。同様の即時決済システムは、ラテンアメリカやアフリカでも急速に拡大しており、クレジットカードインフラよりも早く成長しています。

しかし、これらのシステムはほとんど「国内」内でスムーズに動作し、跨境消費や旅行シーンになると決済体験は即座に途切れます。例えば、フィリピンの観光客がベトナムで自分のGcashを使って現地のQRコードをスキャンできない、インドネシア人がタイでGoPayを使って支払えない、といった状況です。SQRILの役割は、この断絶点を埋め、もともと互換性のなかった国家規模のQRシステムを裏側で静かに連結させることにあります。

現在、SQRILはフィリピン、ベトナム、インドネシアのQR決済をサポートし、マレーシアとタイでは銀行振込サービスも提供しています。今後はアジア、アフリカ、ラテンアメリカの市場へ機能拡張を計画していますが、実際の効果は銀行やウォレット事業者がAPIを統合する意欲に大きく依存しています。

特筆すべきは、SQRILの決済フローには現時点でUSDTやその他のステーブルコインの姿が見られないことです。Tetherへの投資は、短期的な暗号決済の普及を狙ったものではなく、「決済インフラそのもの」の戦略的価値に賭けているようです。この選択の背後には、深い規制上の考慮があります。東南アジアの多くの国では、ステーブルコイン決済はグレーゾーンまたは明確に禁止されており、SQRILがUSDTを統合すれば、即座に規制の壁に直面し、銀行との協力の可能性を失うことになります。

Tetherのインフラ戦略の長期的ロジック

これはTetherの近年の動きとも呼応しています。ステーブルコイン事業に加え、TetherはAIやデータセット、基盤技術産業への投資も進めており、例えば大規模言語モデル研究用にQVAC Genesis IIコーパスをオープンソース化しています。同時に、TetherはビットコインとUSDTを核とし、非カストディアル設計のモバイルAI搭載ウォレットの探索も明らかにしています。

これらの動きの共通点は、直接ユーザーの注意を引くことを狙うのではなく、「底層」に位置し、将来のエコシステムに基盤能力を提供することにあります。SQRILはまさにこの投資ロジックに適合します。Tetherは、SQRILが即座に収益やユーザー増をもたらす必要はなく、その決済インフラ層における戦略的な位置付けを重視しています。この層のインフラが整備され広く採用されれば、将来的にステーブルコインの統合やトークン化資産の導入、データサービスの提供なども自然に展開できる土台となります。

規制リスクの観点からも、USDTを推さないSQRILへの投資は賢明な防御策です。もしTetherが直接越境ウォレットを展開すれば、各国の為替規制やAML規制、決済ライセンスの規制に直面しやすくなります。一方、API連携のみを提供し、ユーザ資金に触れず、完全に協力銀行に任せるプラットフォームに投資することで、規制リスクは大きく分散されます。

SQRILが直面する三つの課題

銀行の連携意欲：各国の銀行やウォレット事業者にAPI統合を説得する必要があり、長期の商談と技術連携が求められる

規制の断片化：決済、外為、コンプライアンス、取引監視など各国ごとに異なる規制があり、拡大の難易度は指数関数的に増加

競合の脅威：VisaやMastercardもQRコードの相互運用を進めており、より強力な銀行関係とブランド力を持つ

SQRILはQR決済のVisaになれるか

技術だけが唯一のハードルではありません。決済の規制は本質的に高度にローカル化されており、各国で決済、外為、コンプライアンス、取引監視の規制が異なります。SQRILはシステムをつなぐことはできても、規制制度の統一はできません。アフリカやラテンアメリカへの拡大時には、その複雑さはさらに増すでしょう。さらに、VisaやMastercardといった伝統的な決済巨頭もQRコードの相互運用を進めており、長年の銀行関係とグローバル清算ネットワークを持っています。競争優位は明らかです。

総じて、TetherのSQRIL投資は、即時の暗号決済革命というよりは、長期的なインフラへの賭けといえます。成功すれば、世界の決済システムの静かな一部として機能し、失敗しても顕著な消費者の痕跡は残りません。Tetherにとっては、これが最も理想的なリスクの取り方かもしれません。