香港は保険会社がビットコインに投資することを許可する方針であり、暗号化資産は100%の資本衝撃費用を計上する必要があります。

香港は暗号資産の規制において重要な一歩を踏み出しました。12月4日に発表された規制文書によると、香港保険業監理局（IA）は草案を発表し、保険会社がビットコインやその他の暗号資産に直接投資することを許可しますが、関連資産に対して100％の資本ショック費用を計上する必要があります。これは高い変動性と潜在的な市場リスクに対処するためです。

この枠組みの下で、保険会社はその暗号資産投資と同等のリスク資本を保持する必要があり、これはビットコイン、イーサリアムなどの高リスクデジタル資産が資本占有効率の最も低い配置の一つと見なされることを意味します。それに対して、ステーブルコインは区別され、その資本要件はアンカーされている法定通貨のリスクウェイトに連動し、香港の規制を受けたコンプライアンスステーブルコインであれば、資本圧力は従来の暗号資産よりも明らかに低くなります。

データによると、香港の保険市場は規模が非常に大きく、2024年の総保険料収入は約6350億香港ドルで、マーケット内には158社のライセンスを持つ保険会社が存在します。業界の分析によれば、たとえ保険機関がビットコインや暗号資産をほんのわずかしか割り当てなくても、暗号資産市場にはかなりの機関レベルの資金増加をもたらす可能性があります。

この規制提案は、香港全体のデジタル資産戦略と呼応しています。香港金融管理局は2025年初頭に最初のステーブルコインライセンスを発行する予定で、関連する制度は2024年8月に開始され、機関による暗号通貨投資のための明確なコンプライアンスパスを確立することを目指しています。これまでに、香港は現物ビットコインETFとイーサリアムETFを承認し、ライセンスを持つ取引所の流動性と国際的な整合性を高め続けています。

他のアジアの金融センターと比較して、香港のアプローチは「慎重な開放」をより重視しています。シンガポールは依然として小売および機関の暗号資産の使用を厳しく制限しており、韓国と日本は保険資金の暗号通貨への直接的な配置に対して依然として高い抑制を維持しています。今回の保険規制の新しい規則により、香港は暗号金融制度の設計において明らかな差別化を形成しました。

市場では、資本力が強い大手保険会社が先にこのフレームワークを試みる可能性が高いと広く考えられており、中小機関は保管、安全性、会計基準がさらに明確になるまで様子を見ることになるでしょう。2025年に公の相談が始まる予定で、香港の保険会社がビットコインや暗号資産に投資する制度の詳細が、世界の機関投資家の注目の的となっています。