英国金融行為監督局（FCA）近日発表した三つの重要な諮問は、英国の暗号通貨規制枠組みが実質的な段階に入ったことを示しています。これらの提案は取引所の運営、ステーキングサービス、貸付プラットフォームおよび分散型金融（DeFi）を対象とし、意見募集の締切は2026年2月12日です。英国財務省は同時に、2027年10月までに立法を行い、暗号通貨企業を既存の金融法体系に組み込む方針を発表しました。
（出典：FCA）
英国金融行為監督局（FCA）が発表した三つの諮問文書は、同国の暗号通貨規制の中核を成しています。第一の諮問は暗号通貨取引所と仲介機関に焦点を当て、より明確な参入基準、情報開示基準、取引誠実性基準を求めています。英国の規制当局は、インサイダー取引や市場操作の取り締まりを強化することで、暗号通貨市場と伝統的金融市場の連携を深める方針を明確にしています。
この規制方針は、英国の政策の大きな転換を示しています。従来、英国の暗号通貨規制は金融のプロモーションやマネーロンダリング対策に重点を置いていましたが、新たな枠組みは包括的な「市場構造」ルールの構築を目指しています。英国FCAの支払い・デジタル金融執行ディレクター、David Gealeは、「私たちの目標は、消費者を保護し、イノベーションを支援し、信頼を促進する仕組みを構築することです」と述べています。彼はまた、業界からのフィードバックが最終的なルール策定に役立つと強調しました。
第二の諮問は、暗号通貨のステーキングと貸付サービスに焦点を当てています。英国の規制当局は、企業が顧客資産をロックした収益型商品を提供する際にリスクをどのように開示すべきかについて意見を求めています。この規則は、現在盛り上がるステーキング経済に大きな影響を与える可能性があり、多くの英国の暗号プラットフォームは年利10%から20%の高利回りを提供していますが、リスク開示は十分でない場合があります。暗号貸付も諮問範囲に含まれ、借り手と貸し手の権利を保護する措置も提案されています。
取引所のコンプライアンス要件：明確な参入基準、情報開示、取引誠実性規範、インサイダー取引と市場操作の禁止
ステーキングサービスの規制：リスク開示の義務化、ロック資産の顧客権益保護
貸付プラットフォームの規範：借り手と貸し手の双方を保護する仕組みの構築
DeFiの規制検討：仲介なし取引が従来の金融サービス規則の適用対象となるかの評価
スケジュールの明確化：意見募集は2026年2月12日まで、立法は2027年10月までに実施予定
第三の諮問は、最も議論を呼んでいます。分散型金融（DeFi）に関するもので、英国FCAはDeFi活動（仲介不要の取引や貸付を含む）が従来の金融サービスと同じ規制対象となるべきかどうかについて意見を求めています。これは英国がDeFiを正式に規制議論の範囲に初めて取り込んだものであり、英国がDeFi規制枠組みの先駆者の一つとなることを示しています。
DeFi規制の核心的課題は、技術と法律の矛盾にあります。従来の金融規制は「責任主体の識別」に基づいていますが、DeFiはスマートコントラクトによって自動的に運用され、中央集権的な主体が存在しません。英国の規制当局が解決すべき問題は、誰がスマートコントラクトの脆弱性に責任を持つのか、匿名の開発者は登録が必要か、国境を越えたDeFiプロトコルは英国法をどう適用するのか、といった点です。
協議はまだ進行中ですが、Gealeはユーザーに対し、これらの資産は現時点では規制対象外であると警告しています。「私たちはパートナーと密接に連携し、英国の暗号通貨規則を実施していますが、暗号通貨は大部分が規制外であることを忘れないでください——金融プロモーションや金融犯罪に使われる場合を除いて」とGealeは警告しています。この表明は、英国の規制当局がイノベーションと消費者保護のバランスを模索していることを示しています。
英国の暗号ロビイ団体は、デジタル商工会議所に参加し、国際的な政策調整を推進しています。業界は、英国の規制が厳しすぎると、より緩やかな規制を持つ司法管轄区にイノベーションが流出することを懸念しています。しかし、英国政府は、規制がイノベーションを促進しつつ消費者を守る環境を整える決意を示しています。
英国財務省が月曜日に発表した立法計画は、暗号産業に明確なコンプライアンスのタイムラインを設定しています。計画によると、英国は2027年10月までに立法を施行し、暗号通貨企業を既存の金融法体系に組み込みます。これにより、暗号取引、ステーキング、貸付を行う企業は、従来の証券取引所や銀行、投資会社と同じ規制基準を受けることになります。
英国財務大臣Rachel Reevesは、「暗号通貨を規制範囲に含めることは、英国がデジタル時代において金融センターとしての地位を維持するための『重要な一歩』です」と述べています。この発言は、英国政府が暗号規制を金融競争力の核心要素とみなしていることを示しています。米国SECの執行重視の方針とは異なり、英国は立法を優先し、より明確な規制の確実性を提供しようとしています。
英国の暗号産業にとって、このスケジュールは二つの側面をもたらします。短期的には、2026年2月12日の意見募集締切が、規則策定に参加する機会を提供します。FCAは、規制はリスクを完全に排除すべきではなく、責任ある透明な運用を促すべきだと述べています。この表現は、英国の規制枠組みがEUのMiCAよりも柔軟である可能性を示唆しています。
長期的には、2027年10月の立法施行により、英国の暗号市場の構図は大きく変わるでしょう。コンプライアンスコストの増加は、小規模事業者を排除する可能性がありますが、規制の明確さを求める機関投資を呼び込むことも期待されます。英国の暗号取引所は金融サービスのライセンス申請を求められるかもしれませんし、ステーキングプラットフォームは銀行に類似したリスク管理体制を構築する必要が出てくるでしょう。DeFiプロトコルも、英国法の要件を満たすために「コンプライアンス層」の導入を余儀なくされる可能性があります。
この動きは、世界の暗号規制の枠組みにも影響を与えます。ロンドン金融街の中心地として、英国の規制基準は他国の参考例となることが多いです。英国がイノベーション促進と消費者保護の両立を実現できれば、他の主要経済国にとっても模範となるモデルを提供できるでしょう。しかし、規制が過度に厳しければ、暗号の革新はシンガポールやアラブ首長国連邦などの競争国に流出する可能性もあります。
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英国暗号資産規制が間近に！DeFiと取引所が新規制の対象に、2月締切の意見募集
英国金融行為監督局（FCA）近日発表した三つの重要な諮問は、英国の暗号通貨規制枠組みが実質的な段階に入ったことを示しています。これらの提案は取引所の運営、ステーキングサービス、貸付プラットフォームおよび分散型金融（DeFi）を対象とし、意見募集の締切は2026年2月12日です。英国財務省は同時に、2027年10月までに立法を行い、暗号通貨企業を既存の金融法体系に組み込む方針を発表しました。
英国FCAの三大諮問枠組み、暗号産業を全面カバー
（出典：FCA）
英国金融行為監督局（FCA）が発表した三つの諮問文書は、同国の暗号通貨規制の中核を成しています。第一の諮問は暗号通貨取引所と仲介機関に焦点を当て、より明確な参入基準、情報開示基準、取引誠実性基準を求めています。英国の規制当局は、インサイダー取引や市場操作の取り締まりを強化することで、暗号通貨市場と伝統的金融市場の連携を深める方針を明確にしています。
この規制方針は、英国の政策の大きな転換を示しています。従来、英国の暗号通貨規制は金融のプロモーションやマネーロンダリング対策に重点を置いていましたが、新たな枠組みは包括的な「市場構造」ルールの構築を目指しています。英国FCAの支払い・デジタル金融執行ディレクター、David Gealeは、「私たちの目標は、消費者を保護し、イノベーションを支援し、信頼を促進する仕組みを構築することです」と述べています。彼はまた、業界からのフィードバックが最終的なルール策定に役立つと強調しました。
第二の諮問は、暗号通貨のステーキングと貸付サービスに焦点を当てています。英国の規制当局は、企業が顧客資産をロックした収益型商品を提供する際にリスクをどのように開示すべきかについて意見を求めています。この規則は、現在盛り上がるステーキング経済に大きな影響を与える可能性があり、多くの英国の暗号プラットフォームは年利10%から20%の高利回りを提供していますが、リスク開示は十分でない場合があります。暗号貸付も諮問範囲に含まれ、借り手と貸し手の権利を保護する措置も提案されています。
英国規制枠組みの主要要素
取引所のコンプライアンス要件：明確な参入基準、情報開示、取引誠実性規範、インサイダー取引と市場操作の禁止
ステーキングサービスの規制：リスク開示の義務化、ロック資産の顧客権益保護
貸付プラットフォームの規範：借り手と貸し手の双方を保護する仕組みの構築
DeFiの規制検討：仲介なし取引が従来の金融サービス規則の適用対象となるかの評価
スケジュールの明確化：意見募集は2026年2月12日まで、立法は2027年10月までに実施予定
英国DeFi規制論争、世界的な焦点に
第三の諮問は、最も議論を呼んでいます。分散型金融（DeFi）に関するもので、英国FCAはDeFi活動（仲介不要の取引や貸付を含む）が従来の金融サービスと同じ規制対象となるべきかどうかについて意見を求めています。これは英国がDeFiを正式に規制議論の範囲に初めて取り込んだものであり、英国がDeFi規制枠組みの先駆者の一つとなることを示しています。
DeFi規制の核心的課題は、技術と法律の矛盾にあります。従来の金融規制は「責任主体の識別」に基づいていますが、DeFiはスマートコントラクトによって自動的に運用され、中央集権的な主体が存在しません。英国の規制当局が解決すべき問題は、誰がスマートコントラクトの脆弱性に責任を持つのか、匿名の開発者は登録が必要か、国境を越えたDeFiプロトコルは英国法をどう適用するのか、といった点です。
協議はまだ進行中ですが、Gealeはユーザーに対し、これらの資産は現時点では規制対象外であると警告しています。「私たちはパートナーと密接に連携し、英国の暗号通貨規則を実施していますが、暗号通貨は大部分が規制外であることを忘れないでください——金融プロモーションや金融犯罪に使われる場合を除いて」とGealeは警告しています。この表明は、英国の規制当局がイノベーションと消費者保護のバランスを模索していることを示しています。
英国の暗号ロビイ団体は、デジタル商工会議所に参加し、国際的な政策調整を推進しています。業界は、英国の規制が厳しすぎると、より緩やかな規制を持つ司法管轄区にイノベーションが流出することを懸念しています。しかし、英国政府は、規制がイノベーションを促進しつつ消費者を守る環境を整える決意を示しています。
英国2027年立法スケジュールと産業への影響
英国財務省が月曜日に発表した立法計画は、暗号産業に明確なコンプライアンスのタイムラインを設定しています。計画によると、英国は2027年10月までに立法を施行し、暗号通貨企業を既存の金融法体系に組み込みます。これにより、暗号取引、ステーキング、貸付を行う企業は、従来の証券取引所や銀行、投資会社と同じ規制基準を受けることになります。
英国財務大臣Rachel Reevesは、「暗号通貨を規制範囲に含めることは、英国がデジタル時代において金融センターとしての地位を維持するための『重要な一歩』です」と述べています。この発言は、英国政府が暗号規制を金融競争力の核心要素とみなしていることを示しています。米国SECの執行重視の方針とは異なり、英国は立法を優先し、より明確な規制の確実性を提供しようとしています。
英国の暗号産業にとって、このスケジュールは二つの側面をもたらします。短期的には、2026年2月12日の意見募集締切が、規則策定に参加する機会を提供します。FCAは、規制はリスクを完全に排除すべきではなく、責任ある透明な運用を促すべきだと述べています。この表現は、英国の規制枠組みがEUのMiCAよりも柔軟である可能性を示唆しています。
長期的には、2027年10月の立法施行により、英国の暗号市場の構図は大きく変わるでしょう。コンプライアンスコストの増加は、小規模事業者を排除する可能性がありますが、規制の明確さを求める機関投資を呼び込むことも期待されます。英国の暗号取引所は金融サービスのライセンス申請を求められるかもしれませんし、ステーキングプラットフォームは銀行に類似したリスク管理体制を構築する必要が出てくるでしょう。DeFiプロトコルも、英国法の要件を満たすために「コンプライアンス層」の導入を余儀なくされる可能性があります。
この動きは、世界の暗号規制の枠組みにも影響を与えます。ロンドン金融街の中心地として、英国の規制基準は他国の参考例となることが多いです。英国がイノベーション促進と消費者保護の両立を実現できれば、他の主要経済国にとっても模範となるモデルを提供できるでしょう。しかし、規制が過度に厳しければ、暗号の革新はシンガポールやアラブ首長国連邦などの競争国に流出する可能性もあります。