イーサリアン王者復活：1日で8%急騰しビットコインを圧倒、ステーキングETFは新しいブルマーケットを開くか？

以太坊近日強勢リードして暗号市場を牽引し、価格は24時間以内に8%以上上昇し、最高で3400ドル付近に達し、ビットコインの4.5%上昇を大きく上回るパフォーマンスを見せています。今回の上昇は複数の好材料によって促進されました：ブラックロックが正式にイーサリアムステーキングトラストの申請を提出し、「インカムETF」の新たなストーリーをもたらすこと；Fusakaのアップグレード後、ネットワークコストが大幅に低減し、エコシステムの魅力が増したこと；オンチェーンデータによると、巨額のホエールが過去3週間で約31.5億ドル相当のETHを追加保有しています。テクニカル分析では、ETH価格が重要な50週移動平均線を回復し、類似の過去パターンは100%以上の上昇を示唆しており、市場のセンチメントは楽観的に変化しています。

イーサリアムリードの謎：なぜ突然ビットコインを凌駕したのか？

今週、暗号通貨市場は一段の上昇局面を迎え、中心舞台は間違いなくイーサリアムです。原生トークンETHの価格は一時3400ドルに迫り、日内8%以上の上昇を見せました。これはビットコインの4.5%上昇を大きく上回るだけでなく、アルトコイン市場全体のムードも牽引しています。重要な指標であるETH/BTCレートは、10月末以来の最高値に達し、資金がビットコインからイーサリアムへとシフトしている明確なシグナルを発しています。では、何がこの独立した強気の動きの背後にあるのか？

LMAXグループのマーケットストラテジストJoel Krugerは、レポートの中で、「規制環境の改善予測とETF関連の資金流入に対する楽観的なムードの高まり」が主な推進力だと指摘しています。特に、ステーキング機能が今後ファンド商品に組み込まれる見込みが重要です。これは空想ではなく、今週月曜日に資産運用大手ブラックロックが、現物イーサリアムETFを「iSharesイーサリアムステーキングトラスト」へ変換する申請を提出しました。この動きは、市場から大きな好材料と受け止められ、イーサリアムのコアバリューである「ステーキング収益」を伝統的な金融商品としてパッケージングした初の試みであり、潜在的投資家層を大きく拡大しています。

ETFストーリーに加え、規制当局による実世界資産(RWA)のトークン化への積極的な姿勢もイーサリアムにとって追い風となっています。米証券取引委員会(SEC)のポール・アトキンス委員長は最近、「トークン化は資本市場の革新的な進展であり、決済リスクの低減につながる」と公に評価しました。イーサリアムはスマートコントラクトプラットフォームとして、またトークン発行の主要候補として、この動向の最大の恩恵者です。基本面では、最近のFusakaアップグレードにより、Layer 1の取引費用が約0.01ドルに低減され、費用燃焼メカニズムも調整されました。これにより、ETHはLayer 2の繁栄からより直接的に恩恵を受けやすくなっています。これらはすべて価格上昇の堅実な土台となっています。

ブラックロック「王手」：ステーキングETFがイーサリアムの評価をどう変えるか？

もし現物ETFの承認がイーサリアムに伝統的資金の流入をもたらしたとすれば、ブラックロックの最新申請である「ステーキングETF」は、その背後に「水力発電所」を建設し、資金流入をETHネットワークのエコシステム価値と希少性に直接変換しようとしています。この申請書の核心は、信託が保有するETHをステーキングし、その得られる収益をシェアホルダーに分配することを計画している点です。この巧妙な設計は、イーサリアムの「インカム資産」としての性質を金融商品化したものです。

ブラックロックイーサリアムステーキングトラストの重要情報

• 申請時期：今週月曜日にForm S-1修正案を提出
• 商品名：iShares Ethereum Staking Trust（仮称）
• 主な機能：信託資産をイーサリアムネットワークにステーキングし、投資家に収益を提供
• 潜在的効果：
  1. 収益追求の伝統的固定収入投資家を惹きつける
  2. ETHの長期ロックアップ需要を増加させる
  3. ステーキング収益を主流に引き込むことで、ETHの「デジタル債券」ストーリーを強化

このプロダクトが承認されれば、その意義は単なる新たなETF上場を超えます。まず、米国の主流投資家に対して、イーサリアムステーキングに合法的に参加できるチャネルを初めて提供し、複雑なプライベートキー管理や技術的操作を不要にします。次に、正のサイクルを創出する可能性もあります：ETFシェアの需要増→信託がより多くのETHを購入してステーキング→ネットワークのステーキング率上昇・流通量減少→ETHの希少性が高まり、ネットワークのセキュリティも向上。このように、金融商品の需要とブロックチェーンの安全性を直接結びつけるモデルは、ETHの評価に新たな基本的要因をもたらします。規制当局の承認スケジュールは未定ですが、ブラックロックの動きは市場に強い期待感をもたらしており、今回の上昇でETHのパフォーマンスが非常に独立的かつ力強い理由を説明しています。

巨大ホエールの静かな買い：オンチェーンデータに見る賢い資金の動き

価格の急騰には、オンチェーン上の早期兆候があります。イーサリアムの暴騰前に、Santimentなどのスマートマネープラットフォームのデータは、「賢い資金」が静かに仕込みを進めている様子を示しています。過去3週間で、100〜10万ETHを保有する「ホエール」や「サメ」アドレスは、合計約93.4万ETHを積み増ししており、現在の価格で約31.5億ドルに相当します。一方、0.1ETH未満の小口アドレスは過去1週間で1041ETHを純売却しています。

この「ホエールの積み増しと散戸の売却」の乖離現象は、強い強気サインです。大口投資家は、情報や調査資源を豊富に持ち、初期の低迷と散戸の恐怖を利用して押し目買いをしていることを示唆します。CryptoQuantの補足データもこれを裏付けており、1万〜10万ETH保有のアドレス残高は過去最高水準に達し、10万ETH超のトップホエールも増持しています。こうした集団行動は、長期的な展望への確固たる信頼を示すことが多いです。

資金流入のデータも別の視点を提供します。SoSoValueのモニタリングによると、今週火曜日の現物イーサリアムETFは、1.77億ドルの単日純流入を記録し、これは10月28日以降最大規模です。同時に、米投資家の買い意欲を示すCoinbaseプレミアム指数は、約1か月にわたるマイナスを経て、最近プラスに転じ、維持されています。これは、オンチェーンの巨鯨だけでなく、米国の機関投資家も規制をクリアしたチャネルから資金を再流入させていることを示しており、資金の総合的な動きが今回の価格ブレイクを後押ししています。

テクニカル確認：重要な均線を回復、過去の事例は百倍の上昇を示唆？

チャート分析から見ると、今回の上昇は複数の重要なテクニカルブレイクを達成し、その後のさらなる強気を裏付けています。特に注目すべきは、イーサリアムの価格が50周指数移動平均線（EMA）を見事に回復し、これを上回ったことです。多くの中長期トレーダーにとって、このEMAは強気と弱気の境界線とみなされます。このブレイクは、価格が2800ドルの重要なサポートから約20%反発したタイミングで起きており、その意義は非常に大きいです。

過去のデータは、このようなブレイクの楽観的な未来予測をサポートします。過去に、ETHが週次の終値で50週EMAを実際に上回った場合、強いトレンドの上昇が伴うことが多いのです。例えば、2023年10月から2024年3月までの期間、ETHは147%上昇しました。同様に、2025年第3四半期には97%の上昇を記録しています。分析者のCyrilXBTは、「50週EMAは今や絶対に守るべき重要な防衛ラインとなった」と述べ、これを維持できれば、価格が4000ドル付近へ上昇する可能性は格段に高まると指摘しています。

もう一人のアナリスト、StockTrader_Maxは、より近い目標を設定しています。彼は、多頭の投資家は200日移動平均線（約3500ドル）を抵抗からサポートに変える必要があると考えており、これが達成されれば、過去最高値の5000ドルが次のターゲットとなると見ています。また、イーサリアム対ビットコインのレートも、数ヶ月の下げ局面を経て底打ちと反発の兆しを明確に示しており、短期的に大幅な上昇を期待する声もあります。これらのテクニカル指標と基本面・資金面の好材料とが共振しています。

アルトコイン季節の前触れ？イーサリアムの強気がもたらすアルトコイン投資の論理

イーサリアムの強さは、決してそれだけの要素ではありません。暗号市場では、ETHはしばしば市場リスク許容度の「温度計」やアルトコインの「エンジン」として機能します。イーサリアムのパフォーマンスがビットコインを大きく上回るとき、多くの場合、投資家のリスク許容度が高まり、資金はより「安全」なビットコインから潜在的なリターンの高いアルトコインへと流れることになります。現在のETH/BTCの動きは、その典型例です。

このイーサリアム主導の流れの中で、どのタイプのアルトコインが恩恵を受けやすいのでしょうか？まず、イーサリアムエコシステムと深く連動するLayer 2（レイヤー2）プロジェクトが最も恩恵を受けるでしょう。Fusakaのアップグレードにより、イーサリアムメインネットとLayer 2のコストが均一化されましたが、これは競争ではなく、エコシステムの共存共栄です。より低コストで効率的な決済層により、Layer 2上のアプリケーションエコシステムの繁栄が刺激され、関連のガバナンストークンやインフラトークンが直接恩恵を受ける可能性があります。次に、RWA（実世界資産）やトークン化の分野も、規制の後押しとともに、イーサリアムの上昇とともに注目を集める可能性があります。

ただし、投資家は冷静さを保つ必要があります。市場分析者は、現状、機関投資家と散戸投資家の心理的な乖離が明確に存在すると指摘します。ホエールの積み増しと散戸の売却が進行中であり、これが長期的な展望に対する信頼を示す一方で、全面的なアルトコイン季節へと転換するには、より継続的な資金流入と取引量の拡大が必要です。現時点では、イーサリアムの基本的改善とETFの新ストーリーが市場の上昇を後押ししていますが、その先の展開はマクロ経済の流動性や他の主要プロジェクトの動き次第です。

総じて、今回のイーサリアムの強気は、多角的な要因—技術アップグレード（Fusaka）、商品革新（ステーキングETF）、資本運用（ホエール増持とETF流入）、およびマクロのストーリー（RWAトークン化）—が重なり合った結果の必然とも言えます。これは、市場の関心が単なる「デジタルゴールド」の価値保存から、より複雑な経済モデルとインカム生成能力を持つ「デジタル経済圏」の株式価値へと移行しつつあることの象徴です。規制承認などの不確定要素もありますが、イーサリアムはこの価格上昇を通じて、その主要インフラとしての地位を改めて示し、アルトコイン全体に新たな活力と期待をもたらしています。