ブロックチェーンを再び偉大に

作者：Prathik Desai；編訳：Block unicorn

前書き

デジタル決済は従来、遅くて面倒なものでした。

過去には、SWIFT（国際銀行間通信協会）、ACHやRTGSなどの清算システム、クレジットカードシステムは、平日のみ資金をバッチ処理で移動してきました。私たちは通常、インフラに問題が発生したとき以外はこの基盤に注意を払うことはありません。ユーザーはインフラについて気にする必要はありませんが、その代わりに高額なスプレッドと手数料を支払うことになります。

ブロックチェーンはこの状況を一変させました。これはインフラが不安定な法定通貨や経済が弱い国々にとって特に大きな変化です。

例えば、米国の企業が南アジアや南米の国にいるコンサルタントへ送金する場合、ステーブルコインによる支払いは劇的な変化をもたらします。仮に米国企業がインドの請負業者へ1,000ドルを送金する場合を考えてみましょう。

従来の送金プラットフォームの手数料は、ブロックチェーンの10倍から70倍にもなります。

さらに出金時の電信送金手数料がかかる場合もあります。加えて、中継銀行の手数料や、受取銀行が最終的に米ドルをメキシコペソやインドルピーに換金する際に発生する1.5%から3%の為替スプレッドも加算されます。

この状況は新興経済国だけに限りません。外国の顧客から支払いを受けたい企業でも、1,000ドルの請求書を出しても銀行口座に入金されるのは950ドル以下ということがよくあります。

一方、Ethereum、Solana、Tron上でUSDCやUSDTを送金すれば、決済は数秒から数分で完了し、手数料も最大0.3ドル程度です。それにもかかわらず、従来型の国際送金プラットフォームが依然として主流となっています。なぜでしょうか？

それは、コストや送金速度以外にも重要な要素があるからです。

パブリック台帳とプライベートスプレッドシート

従来の決済システムは不透明です。給与台帳ファイルは人事部門、財務部門、銀行、そして場合によっては監査人しか見ることができません。他の人は入出金だけしか把握できません。

パブリックブロックチェーンはこのモデルを覆します。たとえば米国の企業がSolana上のUSDCでコンサルタントやメキシコやインドのサプライヤーに報酬を支払うと、誰でもブロックチェーンエクスプローラーを使って給与レンジ、サプライヤーリスト、原材料コストなどの詳細情報を再構築できます。

アドレスは匿名化できますが、私は以前の記事で、チェーン分析企業のツールを使えばウォレットを実体ごとにクラスタリングし、アドレスのパターンを再構築するのは難しくないと指摘しました。

そのため、なぜステーブルコインを給与やサプライヤーの支払いに直接使わないのか財務担当者に尋ねると、ほぼ必ず「社内の経済活動すべてを公開することはできない」という答えが返ってきます。

決済経路があまりにも透明だと、安価で高速であるだけでは不十分なのです。

だからこそ、ブロックチェーンの利点を持ちながら、プライバシー層を備えた決済ソリューションが求められており、ステーブルコインが企業の会計部門にさらに深く浸透できるようになっています。

決済専用チェーン

現在、こうしたチェーンを構築しているプロトコルがいくつか存在します。

Stable.xyz は、Tetherが支援するEVM互換のLayer-1であり、機関や個人によるサブセカンド決済のP2P送金を可能にし、取引のプライバシーを確保するための専用ブロックスペースを提供します。

さらに、Circleの最新ネットワーク実験もあります。Circle Payments Network（(CPN)）では、USDC発行元が閉鎖型ネットワークを構築し、単一APIで銀行、決済サービスプロバイダー（(PSP)）、フィンテック企業を接続。ほぼ即時の決済速度でUSDCを移動できるようにし、従来の金融機関と同等のアクセス、コンプライアンス、リスク管理基準を維持しています。

CeloはEthereumのLayer-2であり、1セント未満の手数料と約1秒のブロックタイムでステーブルコイン送金をサポートします。携帯電話番号ベースのアドレスを活用したモバイルファーストのUXも提供しています。最近CeloにはNightfallが追加され、これはゼロ知識プライバシーレイヤーであり、企業が必要に応じて金額や取引相手情報を秘匿しつつも監査を可能にしたプライベートなB2Bステーブルコイン決済を実現します。

これらの実験はすべて、グローバルなカバレッジ、オープンアクセス、ほぼ即時決済といったパブリックチェーンの強みを維持しつつ、機密情報の秘匿性も両立するという課題の解決を目指しています。

こうした新しい決済専用チェーンの導入はまだ初期段階で、発展途上ですが、変革はすでに進行中であり、明らかです。

大手金融機関も続々と参入しています。サークルの第3四半期決算説明会では、CPNがスタンダードチャータード銀行、ドイツ銀行、ソシエテ・ジェネラル、サンタンデール銀行などの大手銀行と早期提携契約を結んだことが明かされました。

2025年2月、StripeはステーブルコインプラットフォームBridgeを11億ドルで買収しました。この買収により、金融インフラプロバイダーであるStripeはBridgeの技術を統合し、企業向けにより迅速で安価なグローバルステーブルコイン取引サービスを提供できるようになります。

Artemisのデータセットをざっと眺めるだけでも、オンチェーンのステーブルコインとVisa、または自動決済システム（(ACH)）や他の従来金融システムの取引量を比較すれば、その差が急速に縮まっていることが分かります。

過去3年間で、調整後のステーブルコイン取引量はVisaの後塵を拝していた状態から、Visaの約2.5倍にまで成長し、ACH取引量のわずかな部分からその半分近くにまで増加しました。

グラフが示す通り、ステーブルコインが従来の決済システムを覆すのは“起こり得るかどうか”ではなく、“時間の問題”です。

今後注目したいのは、「プライバシー重視で決済特化型のブロックチェーン」がどのように発展するかです。

これらがステーブルコイン決済を経由して、単一APIで企業の給与バッチ処理を支援できるようになれば、正しい方向へ一歩踏み出したことになります。さらに、プライバシーを確保しつつ、監査人が必要な情報にはアクセスできるようにしなければなりません。

本日はここまで。次回またお会いしましょう。