金色财经_

著者:ヨキイヤ
過去半年、私はWeb3の傍観者から、決済業界の内部に足を踏み入れました。そして今、私は立ち止まり、Web3決済を続けないことを選びました。
これは失敗後の撤退ではなく、実際に現場に出てから行った判断の調整です。この半年で、私は義烏、水貝、莆田に行き、メキシコにも行きました。報告書で最も賑わっている場所を見て、支払いがどのように行われているのかを学びました。私も現場に出て、Web3決済のMVPを搭載し、アカウントを受け取り、Web3の収益化ツールを作成し、想像していたパスを最初のステップから最後のステップまで走らせてみました。
しかし、内に進むにつれて、あることをますます明確に認識するようになりました：これは「製品を良く作れば勝てる」業界ではありません。決済は機能ではなく、銀行関係、ライセンス、資金効率、そしてリスクを長期的に管理する能力が勝負です。
多くの「利益を得る」ように見える支払い

by Shaunda Devens 出典: blockworks 翻訳: Shanoba, Golden Finance
2025年、新しいトークンの評価は大幅に圧縮され、その中でもインフラストラクチャーとゲーム分野の下落幅が最も急激です。
年末が近づくにつれて、本記事では年間資本の実際の流れを振り返ります。まず、指数データは、資金が引き続き規模の大きい、市場で検証された暗号インフラに移行していることを示しており、投機的なセクターは引き続き調整しています。その後、2025年に新たに発行されるトークンの損失状況を定量化します。
指数のパフォーマンス
過去一週間、ビットコインは基本的に横ばい（0.3%の上昇）で、伝統的なベンチマーク指数であるナスダック指数（1.7%の上昇）、金（1.1%の上昇）、およびS&P 500指数（0.9%の上昇）に対してパフォーマンスが劣っていました。12月18日前後、この背離の傾向が強まっています：ほとんどの暗号板

著者:ダニー; ソース: X, @agintender
2025年はEthereumにとって、間違いなく矛盾と議論に満ちた年となるでしょう。著名人によるプロモーション、さまざまなDAT、技術のアップグレード、ハッカーの宣伝があったにもかかわらず、二次市場のパフォーマンスは期待外れです：Ethereumは「微妙な」中間地帯に陥っています。資産の特性において、Bitcoinのような「デジタルゴールド」としての純粋な商品特性や避難所としての合意が欠けているように思えます。また、技術的性能とコスト回収の面では、SolanaやHyperliquidなどの高性能ブロックチェーンとの激しい競争に直面しており、後者はスループットとコスト回収の点で投資家の好みや評価モデルにより適しているようです。さらに、2024年のDencunアップグレードはEthereumのかつての栄光を再現することはなく、むしろ物語を飲み込む悪夢となってしまいました。
この「高くもなく低くもない」

作者：Clow
67万枚比特币，约占全球总供应量的3.2%。
これはマイクロストラテジー（現：Strategy Inc.）が2025年12月中旬時点で保有しているビットコインの数量です。世界初のビットコインを主要な準備資産として採用した上場企業として、かつてのビジネスインテリジェンスソフトウェア提供者は、完全に「ビットコインを用いた構造化金融設計の運営企業」へと変貌を遂げました。
ブランドの変更だけでなく、企業戦略が「ビットコイン本位」へと徹底的に転換した最終的な宣言です。
しかし、2025年第4四半期に入り、市場の変動が激化し、指数作成機関のルール変更の可能性も浮上する中、創業者のMichael Saylorが「革命的な金融イノベーション」と称するこのモデルは、2020年の開始以来最も厳しい試練に直面しています。
では、マイクロストラテジーの資金は一体どこから来ているのでしょうか？

双旦が近づいており、年末の市場動向と祝日の効果が重なり、暗号資産市場は一年に一度の取引活発化のピークを迎えています。火币HTXは2025年12月22日から2026年1月18日まで、世界中のユーザーを対象に合計20万USDTの賞金プールを解放する年次イベント——「双旦嘉年華·取引狂欢节」を重磅発表します。
今回のイベントは、TRON DAO、SunPump、JUST、AINFT、BitTorrent、WINkLink、steemit、SunGenXなど、複数のTRONエコシステムのコアプロジェクトと共同でスポンサーシップを行っています。イベントは取引プラットフォームを中心に、TRONエコシステムのリソースと深く連携し、取引インセンティブ、トークンエアドロップ、コミュニティインタラクションなどの多様な方法で、双旦期間中の市場の熱意を全面的に燃え上がらせます。
28日間の連続した赤い封筒の雨、クリスマス/元旦当日にさらに1万USDTの無条件な赤い封筒を追加
として

著者:暗号魏馱; ソース: X, @thecryptoskanda
私は中学校で初めて「グランシンの法則」について聞いた。
> 法定の比価が変わらない場合、実際の価値が低い通貨（劣貨）は、実際の価値が高い通貨（良貨）を流通から排除し、市場に劣貨があふれることになります。
> つまり、私たちがよく言う「劣った通貨が良い通貨を追い出す」ということです。
>
>
しかし、その時私が考えていたのは：
自由市場は供給と需要を重視するのだから、劣等貨幣が優等貨幣を駆逐するなら、劣等貨幣の方が優れているということではないのか？
仕事の後に私は、このことが本質的に立場 + 微視的構造によって決まることに気づきました。
職場において： 基層グループでは、へつらい者やサボり者が実行者を追い出す。複雑なKPIが欠如したミクロ構造の下では、管理者の管理コストが最も低い。
DEXでは： 投機的な新しいコインが長期プロジェクトを排除します。なぜなら、DEXにとって手数料収入はすべてに優先するからであり、直接的に通じて

オリジナル:Solus Group; コンパイル:CryptoLeo
編者按：最近、アナリストのAshが発表した人気の投稿で、2025年のTGEでの100種類以上の新しいトークンを分析した結果、84.7%のトークンのFDVがTGE時のFDVを下回っていることが示されました。これらのトークンのFDVの中央値は発行時から71%下落しています（時価総額の中央値は67%下落）。TGE時のFDVと比較して上昇しているのはわずか15%のトークンです。全体的に見ると、2025年に新たに発行されるトークンの大多数は「TGE時の価格がピーク」であると言えます。
これらのデータを順延して発見したところ、より興味深い記事（Solus Groupから）を見つけました。それもプロジェクトトークンのTGEから始まり、2025年に113種類のトークンのTGE後の統計をまとめています。

ビットコインETF資金データは明確な対比を示しており、一部の見出しが売却潮の到来を煽っていますが、核心データはむしろ技術的調整に近く、長期的な撤退ではありません。
現在の市場はサイクル圧力の段階にありますが、投資家は約1000億ドルの未実現損失を抱え、マイナーはハッシュレートを減少させ、財庫会社の株価はビットコインの帳簿価値を下回っていますが、ETF市場には終末的な兆候は見られません。
Checkonchainのデータによると、60%のETF資金流入が価格上昇段階で発生しているにもかかわらず、ビットコイン建てのETF資産管理規模はわずか2.5%（約450億ドル）が流出しており、規模は全体のファンドに対して非常に小さい。
重要なのは、これらの資金流出がシカゴ・マーカンタイル取引所（CME）の先物およびIBITオプションの未決済建玉の減少と同期しており、これは基準差またはボラティリティ取引の構造的な清算を証明していることであり、市場の信頼の崩壊ではない。
先週の資金の流れは双方向の変動を示し、純流入は流入と

作者：Aki，吴はブロックチェーンについて語る
2025年のイーサリアムのブル市場を代表する人物を選ぶとしたら、イーサリアム財団会社BitMineの会長、Fundstratの共同創業者兼最高投資責任者であるトム・リーが最も目立つ位置に置かれることが多い。彼は何度も公の場で発言し、ETHが過小評価されていると繰り返し強調しており、最近の12月4日のバイナンスブロックチェーンウィークでも3000ドルのイーサリアムが「深刻に過小評価されている」と述べ、「2025年末にはETHが1.5万ドルになる」という高い目標価格を示した。ウォール街出身で「ウォール街の神様」と呼ばれ、メディアや機関のロードショーで長年活躍している戦略家であるトム・リーの見解は、市場においてしばしば感情の風向きの指標と見なされている。
しかし、市場がカメラの前から内部文書に目を向けると、状況が逆転します：To

著者: Zhang Feng
人工知能（AI）は、前例のない速度で世界経済と金融の風景を再形成しています。資本市場がAI関連企業への熱意を持続的に高める中、避けられない疑問が浮上しています：私たちは1990年代末のインターネットバブルに似た投機の狂乱を目撃しているのでしょうか？
2025年、米国連邦準備制度理事会の副議長フィリップ・N・ジェファーソンは、クリーブランド連邦準備銀行の金融安定会議において、現在のAIブームとインターネットバブル時代の比較分析を系統的に説明し、AIにバブルが存在するかどうかを判断するための4つの重要な指標を提案しました。この講演は、新興技術に対する世界で最も重要な中央銀行の慎重な観察を反映しているだけでなく、市場参加者にAIブームを合理的に評価するための明確な枠組みを提供しています。
1.FRBの観察基準:二重の使命と金融の安定
連邦準備制度のすべての政策と観察は、その法定の「二重使命」—雇用の最大化と

著者：アンソニー・ポンプリアーノ、プロフェッショナルキャピタルマネジメントの創設者兼CEO；翻訳：ショー 金色財経
個人投資家は長年にわたり「押し目買い」を行っており、これは非常に効果的な投資戦略であることが証明されています。しかし、この理念は新しいものではありません。数十年前、ジェシー・リバモアは上昇トレンドにおける押し目買いの重要性についてしばしば語っていました。ベンジャミン・グレアムは価値投資（すなわち実際の価値よりも低い価格で購入すること）の理念を創始し、ウォーレン・バフェットはそれを発展させました。
難解な専門用語で包装された永続的な投資原則は、ソーシャルメディア時代の若者たちの共鳴を引き起こすことはほとんどない。しかし、何が野火のように急速に広がるか知っているか？インターネット上で繰り返し現れる四つの文字……BTFD（Buy The

近年、「ドル離れ」（de-dollarization）に関する議論がますます激化しています。ある観察者は、外国投資家がアメリカ国債を減らすことを、ドルが世界的な準備通貨としての地位が衰退している兆候と見なし、ドルの崩壊を予言しています。しかし、国際収支のバランス、トリフィンのジレンマ（Triffin Dilemma）、そして世界的な準備通貨の「呪い」の観点から見ると、この外国資本の流入減少とドルの相対的な弱体化は、アメリカ経済にとって数十年ぶりの最も積極的な構造的調整の機会となる可能性があります。それは、ドルの長期的な過大評価によって引き起こされた貿易不均衡、産業の空洞化、富の分配の不均等といった問題を是正するのに寄与します。
2025年10月までに、アメリカ財務省TICのデータによると、外国が保有するアメリカ国債の総額は約9.24兆ドルで、以前のピーク時から若干減少しています。その中で、民間投資家（ヘッジファンドなどを含む）と公式機関（例えば、

ヘッドライン
▌関係者：モルガン・スタンレーは機関投資家向けに暗号通貨取引サービスを提供することを検討している
ブルームバーグの報道によると、世界の大手銀行が暗号通貨資産クラスへの関与を深める中、モルガン・スタンレーは機関顧客に暗号通貨取引サービスを提供することを検討している。一人の関係者によれば、モルガン・スタンレーは市場部門がどのような製品やサービスを提供できるかを評価しており、暗号通貨分野でのビジネスを拡大する計画だ。この関係者は、これらの製品やサービスには現物取引やデリバティブ取引が含まれる可能性があると述べている。
(1)メタプラネット、機関投資家からの資金調達のための配当優先株式の発行を承認
日本のビットコイン財庫会社Metaplanetは月曜日に資本構造の全面的な改革を承認し、配当優先株の発行を通じて機関投資家から資金を調達できるようにしました。承認された提案には、資本準備金の再分類、AクラスおよびBクラスの優先株の認可数の倍増、および配当の修正が含まれています。

1. はじめに
あっという間に、筆者はウォレットの分野で4年も耕作してきました。多くの人は2025年のウォレット市場が確立されたと考えていますが、実際にはそうではありません――それは暗流が渦巻いており、この一年の間に：
· Coinbase が新たに CDP ウォレットを発表しました。基盤は TEE 技術で構築されています；
· BinanceのMPCウォレットは、キーの分割管理をTEE環境に導入しました；
· Bitgetは先週、TEEによって管理されるソーシャルログイン機能を発表しました；
· OKX WalletがTEEに基づくスマートアカウント機能を発表しました；
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原文著者：エスワール・プラサド、コーネル大学経済学教授
原文編訳：エリック、フォーサイトニュース
暗号通貨の初期の革命者たちは、中央銀行や大手商業貸付機関の金融仲介の独占を打破することを目指しました。最初の暗号資産であるビットコインとその背後にあるブロックチェーン技術の壮大な目標は、仲介者を介さずに、直接取引当事者を結びつけることです。
この技術は金融の民主化を実現することを目的としており、貧富に関わらず誰でも広範な銀行および金融サービスに簡単にアクセスできるようにします。新興の金融機関はこの技術を利用して、競争力のある金融サービス、カスタマイズされた貯蓄、貸付、リスク管理製品を提供し、高価な実店舗を構えることなく提供します。これはすべて、世界的な金融危機の間に失われた公衆の信頼を持つ旧金融機関を排除し、新しい金融秩序を築くことを目指しています。この分散型金融の新しい世界では、競争と革新が盛んになるでしょう。

DeFiデータ
1. DeFiトークンの総時価総額：1060.99億ドル
DeFi総時価総額 データソース：coingecko
2.過去24時間の分散型取引所の取引量：49.37ドル
過去24時間の分散型取引所の取引量 データソース：coingecko
3. DeFiにロックされた資産：1207.78億ドル
DeFiプロジェクトのロックされた資産トップ10とロック量 データソース：defillama
NFTデータ
1. NFTの総時価総額：97.93億ドル
NFTの総時価総額、時価総額トップ10のプロジェクト