「10.11」清算事件とマクロの逆風が共に圧力をかけ、暗号資産市場は「初期的な安定だが反転していない」段階にある

Odailyニュース 多家 VC がインタビューに応じて、現在の暗号資産市場の継続的なプルバックは主に二つの要因によって推進されていると述べました：10月10日の集中清算事件とよりタイトなマクロ環境です。Dragonfly のパートナーである Rob Hadick は、低い流動性、リスク管理の不足、オラクルマシンまたはレバレッジ設計の欠陥が重なり、大規模なデレバレッジが引き起こされ、市場の不確実性を引き起こしていると指摘しました。Tribe Capital のパートナー Boris Revsin もこの事件を「レバレッジウィップソー」と称し、全市場に連鎖反応をもたらしています。同時に、短期の金利引き下げ期待の冷却、インフレの粘着性、雇用データの悪化、地政学的リスクの高まり、消費の疲れなどのマクロ要因により、過去2か月間にリスク資産全体が圧迫されています。Robot Ventures のパートナー Anirudh Pai は、米国の一部の経済先行指標が下降し始めていると指摘し、過去に「景気後退懸念」段階でも類似の動きがあったことを述べ、現在は全面的な景気後退に悪化するかどうかは判断が難しいとしています。VCたちは同時に、一部の回購支援のあるトークンを除いて、市場に新たな資金の流入が不足しており、ETF の流入動向が鈍化しているため、価格の下落が速くなっていると述べています。今後を展望するにあたり、VC は最も重要な要因はマクロの道筋の明確化であり、金利政策と連邦準備制度（FED）の将来のリーダー選びがリスク資産に与える影響は非常に顕著になると考えています。データの空白期間も変動を大きくしています。次回の雇用データは重要なシグナルと見なされています。さらに、オンチェーン経済活動の加速、AI取引の感情の外溢れ、支払いとトークン化のトレンドなどの長期的なドライビングファクターは依然として市場に過小評価されています。現在の段階において、VCは一般的に市場が「初期の安定期」に入ったと見ていますが、底が形成されたと宣言するには不十分です。ビットコインは80000ドル付近から反転し、ETFの流入が若干改善しましたが、全体的には金利、インフレ、AI決算に敏感です。複数のインタビュー対象者は、ビットコインが100000—110000ドルの範囲を市場の感情反転の重要な範囲と見なしています。もしETFが引き続き純流入し、派生の未決済量が穏やかに回復し、過度のレバレッジが発生しなければ、より堅固な反転構造が形成される可能性があります。一部の投資家は、現在のプルバックにより一部の収益能力のある高品質トークンの評価が2024年の水準にリセットされたと指摘しており、オンチェーンの基本面はより強く、相対的な魅力を呈しています。ビットコインのドミナンスは今回のプルバックで顕著に上昇しておらず、資金が高品質のアルトコインに対する配置需要があることを示しています。（The Block）