Robinhoodが予測市場に参入、デリバティブ取引所が2026年にオンライン化

ロビンフッドはサスケハナインターナショナルグループと合弁企業を設立し、新しい派生商品取引所を立ち上げ、予測市場製品を拡張します。新しい取引所は2026年に運営を開始し、マイアミインターナショナルホールディングス（Miami International Holdings）からMIAXdx派生クリアリングハウスおよびスワップ取引執行プラットフォームを買収します。

ロビンフッドとサスケハナが共同で予測市場基盤を構築

ロビンフッドは、サスケハナ・インターナショナル・グループと提携して、先物、デリバティブ取引所、クリアリングハウスを設立する新しい合弁会社を設立することで、予測市場にさらに進出しています。 この計画では、Robinhood Markets Inc.が新しい取引所を管理し、Susquehannaが主要な流動性プロバイダーの役割を果たします。 サスケハナは、オプションとデリバティブのマーケットメイキングで40年以上の経験を持つ世界トップの定量的取引会社の1つであり、その参加は、新しい取引所に十分な流動性と専門的なリスク管理能力を提供します。

新取引所はマイアミ国際控股会社（Miami International Holdings）からMIAXdx派生清算機関とスワップ取引執行プラットフォームを買収します。MIAXdxは米国商品先物取引委員会（CFTC）に認可された指定契約市場であり、これは厳格な規制審査を通過し、完全なコンプライアンスフレームワークを持っていることを意味します。既存の規制プラットフォームを買収することで、Robinhoodは新取引所の準備時間を大幅に短縮し、CFTCの承認をゼロから申請する長いプロセスを回避できます。

MIAX は新しい取引所で 10% の株式を保持し、この株式の配分は Robinhood に対してコントロールを提供しつつ、MIAX との戦略的な協力関係を維持することができます。アメリカの重要なオプション取引所の運営者として、MIAX は取引システム技術、市場監督、コンプライアンス運営の豊富な経験を持ち、その継続的な参加は新しい取引所に技術と運営のサポートを提供します。

新しい取引所は、2026年に運営を開始する予定で、先物および派生商品を提供し、予測市場を含む予定です。Robinhoodの先物および国際事業の副社長兼ゼネラルマネージャーであるJBマッケンジーは声明の中で次のように述べています。「Robinhoodは、顧客が予測市場に強い需要を抱えているのを見ており、この基盤の上で引き続き成長できることを嬉しく思います。インフラへの投資は、顧客により良い体験と革新的な製品を提供できるようにします。」

新しい Exchange のコア機能

保有構造:ロビンフッドホールディングス、サスケハナが初日の流動性プロバイダーとして、MIAXが10%の株式を保持

規制資格：CFTC によって承認された MIAXdx の買収により、既存のコンプライアンスフレームワークを取得

商品範囲:先物、デリバティブ、予測市場契約

営業時間:2026年稼働予定

予測市場はRobinhoodの収益成長が最も早い製品ラインとなりました

Robinhoodは、予測市場がその収益成長の最も速い製品ラインになっていると指摘しており、これまでに100万人以上の顧客が90億以上の契約を取引しました。この数字は、小売投資家の間での予測市場の爆発的な成長を示しています。100万人の顧客はRobinhoodの総ユーザー基盤の顕著な割合に相当し、予測市場がニッチ製品からメインストリームに入ったことを示しています。90億の契約の取引量は驚異的で、ユーザーが登録するだけでなく、頻繁に取引を行っていることを示しています。

今年 3 月、Robinhood は Kalshi と提携し、アプリ内の Robinhood Derivatives プラットフォームを通じて、アメリカの政治、マクロ経済指標、スポーツイベントをカバーする予測市場センターを立ち上げました。8 月、Robinhood は再び Kalshi と提携し、NFL および NCAA フットボールに関連するスポーツ市場を導入しました。この迅速な製品ラインの拡大は、Robinhood が予測市場のビジネスポテンシャルを非常に重視していることを示しています。

予測市場の魅力はそのシンプルさとエンターテインメント性にあります。ユーザーは未来のイベント（選挙結果、経済データ、スポーツの試合など）に賭けることができ、契約価格はそのイベントが発生する確率に対する市場の集団的な期待を反映しています。従来の株式や先物取引と比べて、予測市場の概念は理解しやすく、金融投資の心理的なハードルを下げています。ロビンフッドのコアユーザー層である若い個人投資家にとって、予測市場は投資とエンターテインメントを組み合わせており、非常に魅力的です。

収益の観点から見ると、予測市場はRobinhoodに高頻度取引の機会を提供します。各イベントは数百万件の小規模な取引を生み出す可能性があり、Robinhoodは各取引から手数料やスプレッドを徴収します。株式取引のゼロ手数料モデルと比較して、予測市場はより安定した取引収入の流れを提供できます。さらに、予測市場のユーザーの粘着性は非常に高く、ユーザーは契約価格の変動やイベントの進行を確認するためにプラットフォームに頻繁に戻り、取引頻度やプラットフォームの活性度が増加します。

予測市場がエッジからメインストリームへの産業の転換

! 【予想市場規模】(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-e4cb2901cb-153d09-cd5cc0.webp)

(出典:The Block)

バーンスタインのアナリストは今月初め、予測市場が単純なイベントベッティングからより広範な情報取引の場へと進化していると述べました。アナリストは、RobinhoodやKalshiなどのプラットフォームでの取引量の急増を観察しており、予測市場が主流市場にますます受け入れられていることを示しています。この変化は取引量の増加にとどまらず、市場機能の質的変化でもあります。

初期の予測市場は主にエンターテインメントのニーズに応えていましたが、参加者が増え流動性が向上するにつれて、予測市場はその情報集約機能を示し始めました。経済学の研究によると、多くの参加者がそれぞれの情報と判断に基づいて取引を行うと、市場価格はしばしばイベントの真実の確率を正確に反映することができます。この「群衆の知恵」効果により、予測市場は特定の状況下で専門家の予測よりもより正確になることがあります。

例えば、2024年のアメリカ大統領選挙期間中、PolymarketとKalshiの市場価格は伝統的な世論調査よりも早く、かつ正確にトランプの勝利を予測しました。この正確性はヘッジファンド、政治アナリスト、企業の意思決定者の注目を集め、彼らは予測市場を重要な情報源と見なすようになりました。一部の企業は内部予測市場を設立し、従業員がビジネス決定を予測できるようにし、経営陣の判断を助けています。

The Block のデータによると、9 月以降、米国の規制を受けている Kalshi の月間取引量は競合の Polymarket を超えた。10 月には、Kalshi の取引量は 440 億ドルで、Polymarket の取引量は 302 億ドルであった。このデータの比較は非常に戦略的意義がある。Polymarket はブロックチェーンに基づいて運営されており、米国のユーザーには開放されていない（多くの米国のユーザーが VPN を通じて利用しているが）、Kalshi は完全に CFTC の規制を受けたコンプライアンスプラットフォームである。Kalshi の取引量が Polymarket を超えたことは、コンプライアンスの予測市場プラットフォームが米国市場において巨大な潜在能力を持っていることを示している。

この産業の転換は、Robinhoodが自社の取引所を設立するためのビジネスロジックを提供しました。Kalshiをパートナーとして頼り、収益を共有するよりも、自らのインフラを構築し、全てのバリューチェーンを獲得する方が良いです。MIAXdxを買収し、Susquehannaと提携することで、Robinhoodは製品設計、価格戦略、ユーザー体験を完全に制御でき、第三者プラットフォームの制約を受けることがありません。

2026年の経営目標と市場競争環境

新取引所は2026年に運営を開始する予定で、これはRobinhoodに十分な準備時間を提供します。CFTC基準に準拠した派生取引所を設立するには、多くの作業を完了する必要があります：技術システムの統合とテスト、リスク管理フレームワークの構築、市場監視システムの展開、および従業員の採用とトレーニング。MIAXdxの買収を通じて、Robinhoodは既存のコアシステムを取得しましたが、依然としてそのリテール指向のビジネスモデルに適応するために大量のカスタマイズ開発が必要です。

Susquehannaの初日の流動性提供者としての役割は非常に重要です。新しい取引所の成功は、十分な流動性があるかどうかに依存しています。もし売買価格差が大きすぎたり、取引の速度が遅すぎたりすると、ユーザー体験は大幅に損なわれます。Susquehannaはマーケットメイキングサービスを提供することを約束しており、これは市場の状況に関係なく、取引所が基本的な流動性レベルを保証することを意味します。声明には、今後他の流動性パートナーが参加することが記載されており、Robinhoodが市場の深さを強化するためにより多くのマーケットメーカーを積極的に募集していることを示しています。

競争の観点から見ると、Robinhood の新しい取引所は Kalshi の市場地位に直接挑戦することになります。Kalshi は現在、アメリカ最大の規制された予測市場プラットフォームであり、10 月の取引量は 440 億ドルに達しました。Robinhood は膨大なユーザーベース（2400 万人以上のアクティブユーザー）と強力なブランド認知度を持っており、これらのユーザーを新しい取引所に誘導することに成功すれば、短期間で Kalshi を超える可能性があります。この競争は、全体の予測市場産業の急速な発展を促進し、ユーザーはより低い取引コスト、より豊富な製品選択、そしてより良いユーザー体験を享受することができるでしょう。

暗号通貨産業にとって、Robinhoodが予測市場の展開を強化することは重要な意義を持つ。予測市場は本質的に金融革新の一形態であり、暗号通貨が追求する分散型と金融の民主化という理念と高度に一致している。Robinhoodの新しい取引所は伝統的な中央集権型の構造を採用し、CFTCの監督を受けているが、暗号ネイティブな予測市場プラットフォーム（例えばPolymarket）に対して、コンプライアンスの道筋を提供している。今後、ブロックチェーン技術が規制された予測市場のインフラと結びつくことで、透明性とコンプライアンスを兼ね備えた新しい金融商品が創出される可能性がある。