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Gate 研究院：BSOL資金流入総量が6億ドルを突破｜ビットコイン派生市場のレバレッジ率が急上昇
まとめ
市場の解釈
市場コメント
人気のトークン
過去24時間、暗号市場全体が下落しました。BTCは相対的に下落を免れましたが、主流のアルトコインは一般的に圧力を受け、ETHは2.5%下落しました。しかし、一部のトークンとセクターは独自の市場を形成し、プライバシーセクターは高騰を維持し、ZECは10%以上上昇しました；SOLとHYPEもわずかに強くなりました。ほとんどの主流資産が調整段階に入っている中で、TNSR、GIGA、STRKトークンは目立ったパフォーマンスを示しました。以下では、各トークンの上昇理由を一つずつ分析します。
TNSR テンソル（+102.63%、流通時価総額 2,700**万ドル）
Gateの市場データによると、TNSRトークンの現在の価格は0.08375ドルで、24時間以内に100％以上上昇しています。TensorはSolanaエコシステムで最初の専門NFT取引プラットフォームの一つ（2022年7月に開始）で、SolanaのNFT市場で主要なシェアを占めており、機関レベルの深度チャート、リアルタイムのオーダーブック、および迅速な実行端末を提供しています。2024年のミームコインブームの中で、Tensorはソーシャルなミーム取引端末Vectorを発表しました。
しかし、TNSRの今回の上昇は、Tensorのファンダメンタルに起因するものではなく、典型的な超高負の資金調達率によるショートスクイーズです。Coinglassのデータによると、TNSRのポジションは過去24時間で急速に増加し、年率資金負の資金調達率は1,000％を超え、市場全体で最も極端な負の資金調達率のトップに立っています；24時間の間に500万ドル以上の強制決済が発生し、連鎖的な圧力反応が形成されました。
GIGA ギガチャドミーム(+61.29%、6,897万ドルの時価総額)
Gateの市場データによると、GIGAトークンの現在の価格は0.0071ドルで、24時間以内に60%を超える上昇を見せています。GIGAはSolanaチェーン上で「Giga Chad」というクラシックなミームをテーマにしたコミュニティ主導のトークンで、フィットネスと自己嘲笑文化を組み合わせたライフスタイルプロジェクトとして位置付けられています。
最近のGIGAの上昇は、典型的なクジラの影響とイベントドリブンの要因が重なったものです。著名なオンチェーンプレイヤーが大規模な購入を公にし、市場の感情に火をつけました；GigachadがWalmartにサプリメントを上架し、この投稿は過去7時間で36万回以上の閲覧を獲得し、GIGA Memeコインに大きな露出をもたらしました。クジラがリズムを作り、コミュニティのストーリーと共鳴し、実際の製品の進捗が語れる物語を提供することで、トークンの上昇を共同で促進しました。
STRK StarkNet (+22.63%、時価総額12億1000万ドル)
Gateの市場データによれば、STRKトークンは現在0.2753ドルで、24時間内に約22%上昇しています。StarknetはEthereumに基づく先進的なZK-Rollup Layer 2ソリューションで、STARK証明システムを使用し、Cairoプログラミング言語をサポートし、高スループット、低コスト、プライバシー保護の拡張性を提供します。
STRKの上昇はStarkNetのストーリーのアップグレードに起因しています。最近、ZECのプライバシーストーリーが大幅に反発し、StarknetはZcashの創設者Eli Ben-Sassonを共有しており、「Ztarknet」コンセプトが浮上しています：Zcashのゼロ知識プライバシーとStarknetのスケーラビリティを組み合わせ、量子安全なSTARKsがBTCを保護します。さらに、Starknetの基盤となるZK技術は、多くのPerp DEXのコアアーキテクチャとなっています。StarknetのZKインフラは潜在能力から現実へと移行し、ホルダーの信頼を高めています。
目を引くデータ
トム・リー：市場の短期的な揺らぎはマーケットメイカーが危機に陥ったためで、修復には6〜8週間が必要です。
Ethereum最大の財庫企業の一つであるBitMineの取締役会長トム・リーは、最近の暗号通貨市場の激しい変動を分析し、現在のBTCなどの資産の弱さは基本的な崩壊やシステミックリスクによるものではなく、一つまたは二つの主要なマーケットメーカーのバランスシートに重大な欠陥が生じたことに起因しており、流動性が枯渇し、オーダーブックが薄くなり、価格変動が増幅されていると指摘した。一方で、「クジラ」投資家はBTCを売却して連鎖清算やレバレッジの強制決済を引き起こす機会をうかがっており、典型的なショートトラップを形成している。これは10月10日の歴史的な去杠杆化イベントの余波と呼応しており、市場の恐怖指数は極度の恐怖レベルに急上昇し、時価総額は1兆ドル以上蒸発している。
リーは、これは短期的な痛みであり、ウォール街のブロックチェーンに基づくイーサリアムの「スーパーサイクル」トレンドには影響を与えないと強調しました。彼は、マーケットメーカーが流動性のギャップを修正するのに6〜8週間かかると予想しており、それは感謝祭後（11月27日頃）から始まり、12月初旬または中旬になる見込みです。その頃には市場は徐々に安定して反発し、投資家にはさらなる強制的な清算を避けるためにレバレッジを使用しないことを勧め、現在の底を戦略的な蓄積の機会と見なすように促しています。また、BitMineはこの機会を利用してETHのポジションを増加させています。
イーサリアムは4年以内に量子アップグレードを完了する必要があり、ヴィタリックはコミュニティの共同協力を呼びかけています。
イーサリアムの共同創設者であるヴィタリック・ブテリンは、最近のDevconnectカンファレンスで警告しました。量子コンピュータが現在の速度で発展し続けると、2028年以前に楕円曲線暗号（ECC）が解読される可能性があり、これはイーサリアムに実質的な脅威をもたらすでしょう。今後約4年間で、イーサリアムエコシステムは量子耐性（quantum-resistant）暗号システムへの移行を完了する必要があります。これは、署名アルゴリズムの変更だけでなく、後量子署名スキームのサポート、秘密鍵のローテーション、アドレス構造の更新なども含まれます。さらに、ウォレット、ノード、プロトコル、Layer 2、さらにはユーザーも協力する必要があります。
さらに、Vitalikはプロトコルレベルでの「骨化」についても言及しており、コアレイヤーであるEthereum Layer1は重大な構造的アップグレードを安定して安全に実行するために頻繁な変更を減らすべきであり、すべての革新はLayer 2、ウォレット、プライバシーツールにもっと集中すべきだとしています。
Ethereumエコシステムにとって、この問題は非常に重要です。量子コンピュータが早期に突破し、エコシステムがまだ移行を完了していない場合、大規模なプライベートキーの解読、資産の盗難、信頼の崩壊といった事態が発生する可能性があります。「4年」は余裕があるように見えますが、これほど大きく、分散し、イテレーションが遅いシステムにとっては非常に緊急です。これは単なる技術的な問題ではなく、ガバナンス、互換性、ユーザー移行コスト、エコシステムの調整の問題でもあります。
エヌビディアの決算は市場予想を上回り、ジェンスン・フアン氏は「AI革命はまだ頂点に達していない」と強調した
NVIDIAは11月19日に2026会計年度第3四半期の財務報告を発表し、売上高は570.1億ドルに達し、前年同期比で62％、前四半期比で22％の急増を記録し、市場予想の549.2億ドルを上回りました。調整後の1株当たり利益は1.30ドルで、予想の1.25-1.27ドルも超えました。データセンター事業の売上高は512億ドルで、総売上高のほぼ90％を占めています。これは、生成AIと大規模言語モデルのトレーニングにおけるHopperおよびBlackwell GPUの強力な需要によるもので、粗利益率はサプライチェーンコストの影響で73.6にわずかに低下しましたが、2025-2026年のAIチップの注文は5,000億ドルを超えたと再確認しました。また、第四四半期の売上見通しを650億ドルに引き上げ、予想の616.6億ドルを上回りました。
CEOの黄仁勲は、AI革命はまだピークに達していないと強調し、最近の市場におけるAIバブルへの懸念を和らげようとし、株価は時間外取引でほぼ3%上昇しました。この好材料は暗号市場にも波及し、もともと連邦準備制度のデータ欠如や政府閉鎖による恐慌でビットコインが9万ドルを下回り、総時価総額が1兆ドル以上 evaporated の弱気の構図が緩和され、BTCは92,000ドルを超えて反発しました。
今週のスポットライト
ブラックロック傘下のIBITファンドは史上最大のネット流出を記録しました。
世界最大規模の現物ビットコインETFであるブラックロックiSharesビットコイン信託基金IBITは、火曜日に5.2315億ドルの資金流出を報告しました。これは11月14日に記録した4.63億ドルを超え、2024年1月の上場以来最大の単日流出となります。IBITは10月下旬以降、資金が継続的に流出しており、過去4週間での累計純流出は21.9億ドルに達しています。11月11日から17日までの期間中、IBITは連続して5日間、合計14.3億ドルの純流出を記録しました。現在のIBITの資産規模は727.6億ドルで、10月6日のピーク994億ドルから約700億ドルに減少しています。
今回の売り圧力は、金融市場全体でリスク回避の感情が高まる中で発生したため、IBITは下落圧力に直面している唯一の現物ビットコインETFではありません。最近の資金流出は顕著ですが、市場のアナリストたちは一般的に、機関投資家がビットコイン市場から撤退しているのではなく、ポートフォリオの再バランスを行っていると考えています。資金流出はビットコインが9万ドルを下回るタイミングと高度に一致しており、機関投資家がリスクエクスポージャーを縮小し、ポジションを調整していることを示しています。これは真の意味での「降伏的な売却」ではありません。大手機関は現在、マクロ環境の信号がより明確になるのを待つ観望戦略を取っています。一度不確実性が緩和されれば、リスク嗜好と資産の配分が迅速に回復することが予想されます。
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Bitwise CEO:BSOLは総流入額が6億ドルを突破
BitwiseのCEOハンター・ホースリーはXプラットフォームで、火曜日にBitwise Solana ETF（BSOL）の資金流入が2,300万ドルに達し、上場から3週間半の間、毎日資金が流入していることを発表しました。現在までにBSOLの資金流入総額は6億ドルを突破しています。
BitwiseのBSOLは初の現物Solana ETFで、BSOLが10月28日に発売されて以来、Solana ETF全体は連続16日間の純流入を記録し、累計純流入総額は4.204億ドルに達しました。その一方で、火曜日には富達のFSOLとCanary CapitalのSOLCからそれぞれ2つの新しいSolana ETFが発売され、FSOLは初日の資金流入が207万ドルでしたが、SOLCには資金流入がありませんでした。ビットコインETFが連続で純流出しているのとは対照的に、Solana ETFは連続16日間資金流入しており、アルトコインが投資家を引き付け、徐々に市場の認知を得ていることを示しています。資金はビットコイン資産から、ステーキングメカニズムを持つ新しいタイプのアルトコインETFに移行しています。現在、最も斬新で注目を集めているETFの一つとして、大量の資金が流入することはSOLトークンの長期的な需要をさらに推進する可能性があります。
ビットコインデリバティブ市場は「危険な」構図を形成し、価格の急速な反発への期待がレバレッジ率を急速に上昇させる。
最近のビットコインデリバティブ市場において、K33リサーチは警告を発しました：永続契約のトレーダーはビットコイン価格が下落する間に迅速にレバレッジをかけており、これは「危険な市場構造」を形成しているだけでなく、過去一週間でビットコインが14%下落した原因の一つでもあります。K33は、この「迅速なレバレッジ + 迅速な反発を期待する」という組み合わせが、過去においてその後のより深刻な調整や清算イベントを予示していることを指摘しました。
現在、永続先物取引者の未決済契約は36,000以上のビットコインが増加しており、これは2023年4月以来の最大の単週増加幅です。同時に、資金調達率も著しく上昇しており、これはトレーダーが防御的なポジションではなく「刃物を奪う」行動をとっていることを示しています。市場への影響を考えると、この状況は価格が反発する可能性があるにもかかわらず、現在の構造に隠されたリスクも無視できないことを示しています。レバレッジ行動が触発点に遭遇した場合、たとえば価格が持続的に上昇しないか流動性が制約されると、より多くのロングポジションが強制的に決済され、連鎖的な下落を引き起こす可能性があります。さらに、機関投資家の比較的慎重な態度と個人投資家市場の積極的な参加の間の乖離も、市場が短期的により激しい変動を示す原因となる可能性があります。
ファイナンス週報
RootDataのデータによると、2025年11月14日から11月20日までの期間に、12の暗号および関連プロジェクトが資金調達または買収を完了したことが発表され、インキュベーター、インフラ、セキュリティソリューション、ゲーム、AIなどの複数の分野をカバーしています。以下は今週の資金調達規模のランキング上位のプロジェクトの簡単な紹介です。
ドッペル
11月19日に7000万ドルの資金調達を完了したことを発表し、Bessemer Ventureが主導しました。
Doppelは、組織をフィッシング、アイデンティティの盗用、ディープフェイク詐欺などのソーシャルエンジニアリングの脅威から保護することを目的としています。この新しい資金は、生成型人工知能と専門家による人工分析を組み合わせたデジタル保護インフラの構築を支援するために使用されます。
オベックス
11月18日には、Framework Venturesが主導する3,700万ドルの資金調達ラウンドの終了を発表しました。
Obexは、機関レベルのステーブルコインプロジェクトを育成することに専念する暗号通貨インキュベーターであり、Skyエコシステムに革新と多様な収益をもたらします。
デブロック
11月19日に3,000万ユーロの資金調達をSpeedinvestが主導して完了したと発表しました。
Deblockは、ヨーロッパの規制機関によって監視され、フランスの銀行/ACPRからの認可を受けたデジタル通貨機関です。これは、フランスの金融市場庁（AMF）から暗号資産市場（MiCA）のライセンスを取得した最初のフィンテック企業であり、従来の支払い機能と金庫などの分散型金融ツールを接続する包括的なサービスを提供することを可能にしています。
来週フォロー
トークン解除
Tokenomist のデータによると、次の 7 日間（2025.11.21 - 2025.11.28）に市場でいくつかの重要なトークンの大規模なロック解除が行われる予定です。ロック解除のトップ 3 の状況は次のとおりです：
<br> 参考資料
<br> Gate 研究院は、読者に技術分析、ホットな洞察、市場レビュー、業界研究、トレンド予測、マクロ経済政策分析などの深いコンテンツを提供する包括的なブロックチェーンおよび暗号通貨研究プラットフォームです。
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