XRPニュースが衝撃的！5つのETFがDTCCに登場、今月の機関投資家の動きが活発化

11 月 10 日 XRP ニュースが市場を揺るがす中、富蘭克リン・ダンプトン、Bitwise、Canary Capital、21Shares、CoinShares の5つの XRP 現物取引所上場投資信託（ETF）が米国の預託信託・清算機関（DTCC）のシステムに登場しました。市場ではこれらのファンドが今月後半に米国で正式に上場取引を開始するとの見方が広まっています。

5つの XRP ETFがDTCCに登場、競争激化へ

（出典：DTCC）

5つの XRP 現物ETFが正式にDTCCのシステムに登場したことは、XRPニュースの中でも重要なマイルストーンです。DTCCは米国の証券清算・決済の中核インフラであり、ETFがDTCCのシステムに登録されることは、正式な取引まであと一歩ということを意味します。具体的なリストは以下の通りです。

5つの XRP ETFの完全リスト

Franklin XRP Trust（コード：XRPZ）：富蘭克リン・ダンプトンは世界最大級の資産運用会社の一つで、資産総額は1.5兆ドル超

21Shares XRP ETF（コード：TOXR）：21Sharesはヨーロッパをリードする暗号資産ETP発行者で、経験豊富

Bitwise XRP ETF（コード：XRP）：Bitwiseは米国で最初にビットコインETFを導入した機関の一つ

Canary XRP ETF（コード：XRPC）：Canary Capitalは革新的な「ノーディレイ修正（no-delay amendment）」メカニズムを採用

CoinShares XRP ETF（コード：XRPL）：CoinSharesはヨーロッパ最大のデジタル資産運用会社

これら5社の連携は、XRP ETF市場の競争が非常に激しくなることを示しています。特に富蘭克リン・ダンプトンの参加は重要で、伝統的な金融巨頭の参入はXRPの主流金融からの認知を高めます。Bitwiseや21Sharesの暗号資産ETF分野での実績は、商品設計や市場展開において優位性をもたらしています。

CanaryのCEO、McClurgは、「ノーディレイ修正」メカニズムを用いることで、CanaryのXRP ETFは20日以内に有効化できると説明しています。この仕組みは、発行者が修正済みのS-1書類を提出し、20日の待機期間後に自動的に有効となるもので、SECの明確な承認を待つ必要がありません。この戦略により、政府の閉鎖やSECの人手不足による遅延を回避し、Canaryが最初に上場するXRP ETFになる可能性があります。

今後、他の発行者も進展を加速させており、市場関係者はWisdomTreeのXRP ETFも間もなくDTCCの競争に加わると予測しています。WisdomTreeは伝統的なETF管理の経験が豊富な機関であり、その参入は競争を一層激化させるでしょう。複数の機関が同時に推進する状況は、ビットコインやイーサリアムのETF上場と類似し、初日から大きな取引量と市場の注目を集めることが一般的です。

Rippleの5億ドル資金調達の裏側にある真実

XRPニュースが楽観的なムードに包まれる中、別のニュースはより複雑な視点を提供します。Ripple Labsは2025年に戦略的資金調達として5億ドルを調達し、評価額は4000億ドルに達しました。リード投資はFortress Investment GroupとCitadel Securitiesで、Brevan Howard、Marshall Wace、Pantera Capital、Galaxy Digitalも参加しています。

投資家リストは、機関資本の展開のエリートが集まっています。Citadel Securitiesは世界最大級のマーケットメーカーの一つで、米国株式市場の約40%のリテール注文流を処理しています。Fortress Investment Groupはソフトバンク傘下のオルタナティブ投資大手で、資産は5000億ドル超です。これらは投機的な暗号資産投資を行うベンチャーキャピタルではなく、伝統的資産を管理する多戦略企業やマーケットメーカーです。

しかし、重要な点は、FortressやCitadel SecuritiesはXRPを購入したのではなく、Rippleの株式を取得したことです。株式の保有者は、Rippleの事業に対して請求権を持ちます。これには、ステーブルコイン収入、カストディ料、ブローカー業務、ソフトウェアライセンス、決済処理、そしてRippleが保有するXRPから得られるあらゆる財務利益が含まれます。XRPの保有者はRippleの利益分配を受けず、配当もなく、企業のガバナンスにも関与しません。

この区別は、今回の資金調達がXRP保有者にとって何を意味するのか理解する助けとなります。Rippleの資産負債表の拡大は、必ずしもトークン価格や広範な用途の拡大をもたらすわけではありません。むしろ、選択権を増やすものであり、必然的な結果ではありません。4000億ドルの評価額は、伝統的金融の価値を示し、ステーブルコインの規制が明確になり、銀行がデジタル資産をカストディできる環境が整った今、Rippleの企業構造は依然として価値があることを示しています。

Rippleの戦略転換とXRPへの二面性

より厳しいが正直な見方は、Rippleの新戦略がXRPのコアな役割を弱める可能性があるということです。投資家は400億ドルを投じて、Rippleの安定コインや規制準拠のインフラに関する地位を獲得したものであり、XRPの最大化ではありません。RLUSDはドルのトークンであり、ブリッジ資産ではありません。その成長は国債や銀行規制に支えられ、機関投資家は収益性と規制適合性のあるオンチェーンドルを求めていることを示しています。

一方、Rippleは積極的に拡大しています。約12.5億ドルでトップクラスのブローカー、Hidden Roadを買収し、約10億ドルで資産プラットフォームのGTreasuryを買収、2億ドルでステーブルコイン基盤のRailを買収しました。RLUSDは完全準備型のドルステーブルコインで、供給量は10億ドル超です。米国の国家銀行免許と連邦準備銀行のメインアカウントも申請し、直接連邦準備銀行にステーブルコインの準備金を保有できる体制を整えています。

この多角化戦略の矛盾点は、Rippleがステーブルコインの収益差益や決済処理、ブローカー手数料、ソフトウェアライセンスから得る収入が増えるほど、XRPをコア収益源とする必要性が低下することです。これはRippleの長期的な支払い能力や規制地位にとって有利ですが、「XRPの高騰はRippleの成功による」という単純な見方を弱めることになります。

しかし、楽観的なシナリオも存在します。より規模が大きく資本力のあるRippleは、合理的な手段を通じてXRPの実用性を高めることが可能です。流動性計画への資金提供、支払いチャネルへのXRPの統合、RLUSDとXRPの相互運用性による多通貨決済、主ブローカーやカストディサービスの活用により、機関投資家がXRPを保有・投資しやすくなることが期待されます。

ETF上場とXRP価格への実質的な影響

XRPニュースの中で最も現実的な問いは、5つのETFの同時上場がXRP価格にどのような影響を与えるかです。ビットコインやイーサリアムのETFの経験から、初日には巨大な取引量と価格変動が見られます。ビットコインETFの初日には、取引高が460億ドルを超え、価格は短期間で約10%上昇しました。

しかし、XRPの場合はより複雑かもしれません。まず、市場のXRP ETFに対する期待は数か月にわたり既に織り込まれており、一部の好材料はすでに価格に反映されている可能性があります。次に、Rippleは大量のXRPを保有しており、理論的にはETFの申請に応じて販売できるため、価格の上昇余地は限定的かもしれません。さらに、XRPは証券規制の歴史的な問題もあり、一部の機関投資家は慎重な姿勢を崩していません。

最も可能性の高いシナリオは、ETFの上場が短期的にXRP価格を押し上げることですが、長期的な影響は資金流入の規模とRippleの資源活用次第です。もしETFが数十億ドルの資金を呼び込み、RippleがXRPをその支払い・インフラ事業に深く組み込めば、新たな強気相場が始まる可能性があります。一方、資金流入が予想を下回り、Rippleがステーブルコインやドル軸の事業を優先すれば、XRPは現状のレンジ内で推移する可能性もあります。