黄金大きな下落が10%以上で4000ドルを下回った！ビットコインは吸金に背くが、ドルは大逃亡を演じる

黄金の光環が急速に褪せている中、その「デジタル」競争相手であるビットコインは反発している。金価格が1オンス4,381ドルの歴史的高値を記録してからわずか1週間後に10%以上下落し、木曜日には1オンス3,915ドルの安値に達した。金価格の調整とビットコイン価格の約6.70%の上昇が同時に発生したことは、アメリカと中国が貿易協定を結ぶ方向にますます近づく中で、両者の間に明らかな乖離が生じていることを浮き彫りにしている。

ゴールドが10.6%下落：資金逃避の背後にある理由

! XAU / USD日足チャート

(出典:Trading View)

金価格は、1オンス4,381ドルの歴史的な最高値を記録してからわずか1週間後に、10.60%を超える下落を見せ、木曜日には1オンス3,915ドルの安値に達し、4月以来最大の7日間の下落幅を記録しました。このような激しい調整の原因は多面的です。まず、川習会が重要な合意に達し、ドナルド・トランプは木曜日に習近平との「驚くべき会談」についての発言をしました。両首脳は、フェンタニル関税を20%から10%に引き下げることに合意し、即時発効します。また、中国に対する関税は57%から47%に引き下げられます。

リスク選好の改善と暗号通貨市場の活況に伴い、金価格は4,000ドルのサポートラインを下回りました。貿易協定の達成期待が地政学的な不確実性を和らげ、避難資産としての金の需要は不確実性が低下する際にしばしば減少します。投資家は安全資産から撤退し、より高いリターンを求めてリスク資産に移行しています。

次に、ドル指数の変化も金価格に影響を与えます。ドル指数が99.00を下回ると、金価格はドル安によって上昇することなく、逆に下落し続けました。この乖離現象は、金の調整が主にリスク選好の変化によって駆動されていることを示しており、ドル要因ではありません。

第三に、テクニカルな利食いの圧力が巨大です。金は今年これまでで約50%上昇しており、多くの投資家は価格が歴史的な高値に達した後に利益を確定することを選びました。このような集中した利食い行動は下落の勢いを増幅させました。月曜日には、6か月以上ぶりの最大の日次償還が発生し、その際に投資家は448,000オンスの金を償還し、約18億ドルの価値がありました。

ビットコイン ETF 吸金 8.39 億：機関の信頼が変化

! 【米国上場ビットコインETFからの累積流入額】(https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-87a9b3933a-447661aad1-153d09-69ad2a.webp)

(ソース: ファーサイドインベスターズ)

Farside Investors のデータによると、10 月 20 日に金価格が歴史的な高値を記録して以来、米国上場のビットコイン ETF は 8.39 億ドルの純流入資金を吸収し、過去 4 取引日間で保有量が連続して増加しています。この持続的な純流入は、機関投資家のビットコインに対する信頼が強まっていることを示しています。

対照的に、ブルームバーグのデータによると、10月22日以降、金に裏付けられたETFからは合計約106.4万オンス（約41億ドル）が流出しました。その中には、月曜日に発生した6か月以上で最大の単日償還が含まれており、その際に投資家は44.8万オンスの金を償還しました。

この資金の流れの逆転は非常に象徴的です。過去数千年にわたり、金は究極のヘッジ資産および富の保存手段であり続けてきました。しかし、8.39億ドルがビットコインETFに流入し、41億ドルが金ETFから流出したことを比較すると、投資家は金よりもビットコインを好むようになっていることが示されています。この好みの移行の理由には、ビットコインの成長ポテンシャルが大きいこと、金がすでに成熟した資産であり上昇余地が限られていること、ビットコインの携帯性と分割性が実物金を上回っていること、さらには若い世代の投資家がデジタル資産に対して自然な好みを持っていることが含まれます。

モルガン・スタンレーのアナリストは、ビットコインの価格が2025年に165,000ドルに達すると予測しており、金に対してビットコインは依然として過小評価されていると考えています。この機関レベルの強気な見解は、資金が金からビットコインに流れることを促進しています。BTCのテクニカル指標は現在、その底が強力で、101,790ドルに近いことを示しており、これは20週指数移動平均線（20週EMA）と1.0フィボナッチリトレースメントレベルに一致しています。もしビットコインの価格がこのサポートの交差点を維持できれば、年末までに150,000ドルに達する可能性が高まります。

金は反発するか？歴史的な規則は8.3%の回復を示しています

! XAU/USD日足チャート

(出典:Trading View)

現在、金の価格は調整中ですが、複数のアナリストはそのブルマーケットのファンダメンタルが依然として損なわれていないと考えています。記録的な中央銀行の金購入規模、継続的な財政の失衡、そして「通貨の下落取引」（投資家が膨張する政府債務と弱い法定通貨リスクに対するヘッジを求める）の影響を受けて、金の価格は今年に入ってから約50%上昇しています。

金属トレーダーのデビッド・ベトマンは、現在金価格が調整中であるにもかかわらず、その牛市の基盤は依然として健全であると考えています。テクニカル指標はさらに、金が依然として強気の調整期間にあることを示しています。金価格は50日指数移動平均線（50日EMA、赤い波状線で表示）を上回っています。過去2年間、金は50日移動平均線のサポートから反発するたびに、反発幅は4%から33%の間でした。

さらに、過去30年にわたり、金価格が10%下落した後は、数日以内に大幅に反発しており、これは価格が底打ち反発した可能性があることを示唆しており、さらなる下落ではないことを示しています。Sabu Tradesが強調したデータによると、以前の10回のこのような暴落はすべて2ヶ月以内に正のリターンをもたらし、平均回復幅は8.3%でした。

このトレンドが続く場合、金価格は12月に4,200ドルから4,250ドルの範囲に戻り、実質的にその歴史的高値を再テストし、この金属の全体的な上昇トレンドを再確認する可能性があります。金価格が50日EMAの上に維持される限り、2026年にHSBCが設定した5,000ドルの目標価格にさらに達する可能性があります。

ビットコインと金の長期競争関係

! BTC/USDT週足チャート

(出典:Trading View)

ビットコインと金の関連性はますます強まっており、両者は価値の保存手段およびインフレヘッジツールと見なされています。しかし、短期的には両者はしばしば負の相関を示します：地政学的緊張や経済的不確実性が高まると、資金は金に流れます；リスク選好が改善されると、資金はビットコインに流れます。

現在の背離はこのようなパターンの典型的な表れです。習近平とトランプの会談で貿易戦争のリスクを低下させる合意が得られ、連邦準備制度（FRB）の利下げが流動性の支援を提供し、ドイツがビットコインを国家資産として位置づける提案が政治的な合法性を高めました。これらの要因が相まって、資金は避難先の金から成長性の高いビットコインに流れています。

長期的に見ると、ビットコインと黄金は投資ポートフォリオの中で共存し、異なる役割を果たす可能性があります。黄金は安定性と何千年もの歴史的検証を提供し、ビットコインは成長の可能性と技術革新を提供します。モルガン・スタンレーはビットコインが黄金に対して依然として過小評価されていると考えており、ビットコインにはまだ顕著な上昇の余地があることを示唆しています。黄金価格が4000ドルを下回る中で、ビットコインは「デジタルゴールド」としての物語を証明しています。