アメリカのビットコインが401K退職金に入る？25兆ドルの資金が解放される。

! ビットコインを401K年金に入れるという共和党の提案

共和党の下院議員トロイ・ダウニング（Troy Downing）は、10月14日に「退職投資選択法案」を提出し、トランプ大統領が8月に署名した暗号通貨の退職に関する行政命令を連邦法に盛り込むことを目指しています。

この法案が通過すれば、401Kプランの提供者はアメリカのビットコインと暗号通貨投資オプションを提供することを義務付けられ、規模が25兆ドルに達するアメリカの退職貯蓄産業はデジタル資産に巨額な資金を注入する可能性がありますが、アナリストは退職者がより大きなボラティリティのリスクに直面することを警告しています。

共和党法案の核心的な内容と立法上の動機

下院議員トロイ・ダウニング（R-MT）は新任の国会議員であり、彼は今年最も注目されている議題の一つとして暗号通貨を挙げています。彼の代表者がDecryptに確認したところによると、彼は10月14日にトランプ大統領のアメリカのビットコインと401K計画に関する行政命令を法制化する法案を提出する予定です。

Decrypt が見た法案のコピーによると、「退職投資選択法案」（Retirement Investment Choice Act）と呼ばれるこの法案はたった1ページで構成されており、内容は非常に簡潔です——それはただ大統領に「法律効力」を与える命令です。短い文章ですが、その潜在的な影響は非常に深遠です。この法案に関する報道は最初に Politico が行いました。

トランプの原始的な行政命令は、退職を準備しているアメリカ人が、401Kの提供者が「この取得方法が彼らの退職貯蓄のリターンを向上させる適切な機会を提供していると確認した場合」に限り、暗号通貨投資ツールを含む代替資産への投資機会を得るべきであると要求している。この要求は現在、行政部門の政策ガイダンスに過ぎず、金融機関に対して法的拘束力はない。

もしターニングの法案が通過すれば、この要求は次の大統領が容易に撤回できる行政部門の政策ではなく、国会の法律改正が必要な連邦法の問題となります。この行政命令から立法へのアップグレードは、政策の安定性と実行力を大幅に向上させるでしょう。

タニン議員の政策理念

この国会議員は10月14日にDecryptとのインタビューで、「代替投資は変革の可能性を秘めており、数多くのアメリカ人の退職貯蓄の財務安全を強化することができる。トランプ大統領が金融の民主化において果たしたリーダーシップを称賛し、この行政命令を法制化するために国会での努力を率いることを誇りに思う。そして、この取り組みを子孫に刻み込むことを目指す。」と述べた。

トーニングの論述は、共和党が投資選択肢の拡大に対して一貫した立場を示していることを反映しています。彼らは、政府が個人の投資選択を過度に制限すべきではなく、マーケットと個人が自由に退職貯蓄をどのように配分するかを決定すべきだと考えています。このようなイデオロギーの枠組みの中で、アメリカのビットコインを401Kに組み込むことは「金融の民主化」の自然な延長であり、普通のアメリカ人にも、かつては富裕層や機関投資家だけが参加できた代替資産にアクセスできるようにするものです。

しかし、この「選択の自由」という理念は論争を引き起こしています。批評者は、ほとんどの一般的な退職貯蓄者が暗号通貨のリスクを評価する専門的な知識を欠いており、彼らの退職金を高いボラティリティの資産にさらすことが、深刻な財政的結果をもたらす可能性があると主張しています。この論争の核心は、投資家をリスクから保護することが優先されるべきなのか、それとも投資家の選択の自由を尊重することが優先されるべきなのかという点です。

25兆ドルの年金市場の潜在的な影響

アナリストは、規模が25兆ドルの米国の退職貯蓄産業が暗号製品に門戸を開けば、この動きがデジタル資産経済に数十億ドルまたは数百億ドルの資金を注入する可能性があると推定しています。この数字の規模は背景の中で理解する必要があります：現在の世界の暗号通貨市場の総時価総額は約2.5兆ドルであり、米国のビットコインの時価総額はその約40％を占めています。

たとえ401K資金の1%だけがアメリカのビットコインに配分されても、2500億ドルの潜在的な資金流入を意味します。ビットコインの現在の流動性と時価総額を考慮すると、この規模の需要は価格に対して顕著な影響を与えるでしょう。一部の楽観的なアナリストは、法案が通過し広く採用される場合、ビットコインの価格が歴史的な新高値を突破するための重要な触媒となる可能性があるとさえ予測しています。

しかし、資金の流入速度と規模は複数の要因に依存します。最初の要因は401Kプロバイダーの意欲です。法律が彼らにアメリカのビットコインオプションを提供することを要求している可能性がありますが、彼らは依然として高いリスク警告を設定したり、配分比率を制限したり、あまり便利でない操作インターフェースを提供することで、実際の採用率を低下させることができます。

次に、退職貯蓄者のリスク嗜好についてです。研究によると、退職年齢に近い人々は通常より保守的で、固定収益商品やブルーチップ株を好む傾向があります。若い401K参加者は暗号通貨への投資により前向きですが、彼らの口座残高は通常小さいです。したがって、実際の資金流入は理論的な上限を大きく下回る可能性があります。

現在の暗号ETFの状況

現在、ビットコインとイーサリアムのETFはウォール街で唯一、暗号通貨に直接関連する資産です。しかし、この状況は間もなく変わります。多くのアルトコインやミーム通貨の上場投資商品、ソラナやドージコインに関連する商品が、アメリカ証券取引委員会（SEC）から承認される見込みです。

このような製品の多様化は、401K参加者により広範な選択肢を提供します。アメリカのビットコインのような比較的「保守的な」暗号資産に加えて、将来的にはリスクとリターンの特性が全く異なるDeFiトークン、NFTインデックスファンド、またはミームコインの組み合わせを配分できる可能性があります。この選択肢の爆発的な増加は、機会でもあり挑戦でもあります――より多くの選択肢はより大きな潜在的なリターンを意味しますが、同時により高い意思決定の複雑さと間違いのリスクも意味します。

さらに、ますます多くの上場企業が大量のデジタル資産を投資することで、自らの運命をさまざまな暗号通貨の価格に結びつけ始めています。Strategy、Tesla、Squareなどの有名企業は、資産負債表にかなりの米国ビットコインを保有しています。最近数ヶ月で、この種の暗号通貨関連株の価格が急騰しましたが、多くの株が暴落しました。このようなボラティリティは401K参加者に警告を提供します：暗号資産のリターンポテンシャルとリスクは共存しています。

立法の見通しと政治的現実

共和党が現在ワシントンで三権分立の権力（ホワイトハウス、上院、下院を制御）を持っているにもかかわらず、ダウニングの法案が法律になるかどうかはまだわからない。歴史的な経験から、同じ政党が制御していても立法過程は不確実性に満ちている。

3月以来、下院はトランプ大統領が署名した戦略ビットコイン準備金を設立する行政命令を法典に組み込もうと試みてきましたが、未だに成功していません。その法案もまた、行政命令を連邦法に格上げすることを目指していましたが、委員会段階で抵抗に直面しました。一部の共和党議員は、連邦政府が大量のビットコインを保有することによって財政リスクや会計問題が生じる可能性を懸念しています。一方、民主党議員は、このような行為が中央銀行の独立性原則に合致するかどうかを疑問視しています。

ターンニングの《退職投資選択法案》は、類似の障害に直面する可能性があります。法案自体は1ページしかありませんが、その背後には非常に複雑な規制フレームワーク、消費者保護メカニズム、金融の安定性に関する問題が関与しています。国会は、SEC、労働省、金融業界の代表者、消費者権利団体を証人として招待する公聴会を開催する可能性があり、このプロセスには数ヶ月かかることがあります。

さらに、法案が下院を通過した場合でも、上院の承認が必要です。上院の立法のペースは通常、下院よりも遅く、超党派の合意を重視します。もし民主党の上院議員が集団で反対する場合、共和党は予算調整手続き（budget reconciliation）やその他の特別な立法手段を用いて強制的に通過させる必要があるかもしれません。

規制当局からの潜在的な反応

法案が最終的に法律になったとしても、実行面では依然として多くの課題があります。労働省（Department of Labor）は401Kプランの監督を担当しており、同省は伝統的に高リスク資産を退職プランに組み込むことに慎重な姿勢を取っています。彼らは401Kプロバイダーに対して暗号通貨投資に関する詳細なリスク開示を要求する厳格なガイダンスを発表するか、個人アカウント内の暗号資産の配置上限を制限する可能性があります。

SECは同様に重要な役割を果たす可能性があります。法案自体はSECの権限には直接関与していませんが、同機関はどの暗号製品がETFとして上場できるかについて最終決定権を持っています。もしSECが特定の暗号ETFの承認を拒否すれば、401Kが米国のビットコインへの投資を法的に許可していても、実際に利用可能な投資ツールは制限されることになります。

トランプ政権は暗号通貨に友好的なSECの議長を任命しましたが、これによりETFの承認プロセスが加速する可能性があります。しかし、規制当局の独立性は、政治的圧力が常に政策の結果に転換されるわけではないことを意味します。SECはイノベーションを促進し、投資家を保護する間でバランスを見つけなければならず、このバランスを取ることはしばしば微妙で論争の的となります。

退職貯蓄者への実際の影響とリスク

一般的なアメリカ人にとって、この立法がもたらす最も直接的な影響は、401K口座に新しい投資オプションが登場することかもしれません。退職プランの口座にログインすると、従来の共同ファンド、債券ファンド、ターゲットデートファンドに加えて、「アメリカビットコイン ETF」や「暗号通貨多様化ファンド」などのオプションが表示される可能性があります。

この変化は興奮と不安の両方をもたらします。暗号通貨に精通し、その長期的な価値を信じている若い投資家にとって、これは彼らが待ち望んでいた機会です。彼らは税制優遇の401K口座を通じてアメリカのビットコインを配置し、税延成長の恩恵を享受できます。もしビットコインが今後20〜30年の間に歴史的な成長軌道を続けるなら、これらの早期配置者は伝統的な資産をはるかに超える退職資産を得ることができるでしょう。

しかし、リスク耐性が低いか、暗号に関する知識が不足している投資家にとって、これは危険な誘惑である可能性があります。暗号通貨市場はその激しい変動性で知られており、1日で10-20%の価格変動は珍しくありません。退職年齢に近い人々や安定した収入源を必要とする人々にとって、米国ビットコインに大部分の退職貯蓄を投資することは、壊滅的な財務結果を引き起こす可能性があります。

消費者権益団体はこれに対して懸念を表明しました。彼らは、多くの401K参加者が「パッシブ投資家」であり、デフォルト設定を選択するか、限られた情報に基づいて意思決定を行っていると指摘しています。もし暗号通貨オプションが過度に魅力的にパッケージ化されるか、アカウントインターフェースで過剰に強調されると、リスクを負うのに適していない多くの人々が盲目的に追随する可能性があります。