Token2049の観察：反逆者の時代の終焉？アメリカの規制の転換が350億ドルの出来高を生み出し、トランプ家族のステーブルコインが「利益相反」に陥る

2025 年 10 月、Token2049 アジアサミットはシンガポールで約 25,000 名の参加者を集め、暗号化業界が「反逆者」から「主流のリーダー」への重要な転換を経験していることを浮き彫りにしました。カルダノ創設者チャールズ・ホスキンソンは、暗号化業界は「すでに勝利を収めており、今はリーダーシップを学ぶ必要がある」と述べました。この転換の核心的な推進力は、アメリカの規制態度の急激な変化であり、機関の需要への扉を開きました。データによると、アメリカの主流 CEX の派生品の日平均未決済契約は 350 億ドルに達しています。しかし、トランプ家族の暗号化プロジェクトである World Liberty Financial とその 26 億ドルの時価総額の USD1 ステーブルコイン、そして制裁を受けているロシアの実体 A7A5 との同時出現は、暗号化業界が主流を受け入れる一方で、前例のない政治的論争とコンプライアンスの課題にも直面していることを示しています。

「反逆者」から「リーダー」へ：アメリカの規制劇変が機関需要を解放する

Token2049はデジタル金融分野の「ワールドエキスポ」であり、その参加者の構成は、暗号業界がますます主流化している傾向を明確に反映しています。ウォール街の銀行、フィンテックの巨頭、政治の著名人、そして暗号の先住民が一堂に会します。

· 規制の立場が劇的に変化：Chainalysisのアジア太平洋公共政策責任者Chengyi Ongは、アメリカが世界最大の金融市場であるため、その規制の発展は「異常な関心」を受けていると指摘した。ごく短い時間のうちに、アメリカの規制環境は「タカ派」から「支持的」に変わり、大きく抑圧された機関の需要を解放した。

· 機関資金の流入：シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）グローバル株式、外国為替および代替商品責任者のティム・マッコートは10月1日に、暗号化通貨が「非常に人気がある」と述べ、CMEプラットフォームは記録的な未決済ポジションと取引量を記録していると発表しました。データによると、第3四半期の平均未決済ポジション総額は350億USDに達しており、これは米国の主要金融機関がかつてない速さで暗号資産を受け入れていることを反映しています。

· 業界の心態転換：カルダノの創設者チャールズ・ホスキンソンは会議で「反逆者であることは簡単だが、私たちが勝った以上、今は業界としてリードしなければならない」と述べた。Ledgerの企業ソリューション責任者セバスチャン・バダルトも、ニューヨークの金融業の強力な地位を考慮すると、企業は今まで以上にアメリカに直接出向いてビジネスを展開する必要があると述べた。

· 競争の激化：市場規模が拡大しているにもかかわらず、暗号化マーケットメーカー Wintermute の共同創設者 Yoann Torpin は「各取引の利益率は確実に低下している」と認めているが、全体の市場の成長が利益率の低下を完全に補うことができる。

政治と利益の対立：トランプ家族の暗号化帝国

暗号化業界とアメリカの政治権力中心との距離がますます近づくにつれて、利益相反の議論も同時に勃発した。

· トランプ家族の暗号化戦略：大統領の息子エリックとドナルド・ジュニアを中心とするトランプ家族は、ビットコインマイニング企業、トランプミームコイン、そして分散型金融プロジェクトであるWorld Liberty Financialを含む3つの暗号化ビジネスを現在運営しています。

· USD1 ステーブルコイン：World Liberty Financial が発表したドル連動のステーブルコイン USD1 の時価総額は 26 億ドルを超えました。このプロジェクトはホワイトハウスとの関連性や、暗号化規制が業界を席巻する中での急速な発展により、アメリカの政界で強い疑念を引き起こしています。1

· 「公然の汚職」指摘：アメリカ合衆国下院議員のジェリー・コノリーは、トランプ家族の暗号化帝国とホワイトハウスの絡みを「公然の汚職」と批判した。トランプの副報道官が資産は子供たちが管理する信託に保持されており、利益相反は存在しないと反応したが、議論は収束していない。

· 現場の反応：World Liberty Financial のCEOザック・ウィトコフ（アメリカ中東特使スティーブ・ウィトコフの息子）は、Token2049の現場でプロジェクトの政治的性質について尋ねられ、「私たちは政治組織ではありません」と述べましたが、続けてトランプが「単身で加密業界をそれを壊そうとしている人々から救い出した」と付け加えました。

グレーゾーンの影：制裁対象の実体が同じ場に現れる

暗号業界は主流化とコンプライアンスを目指しているにもかかわらず、Token2049は依然として世界的な規制のグレーゾーンとコンプライアンスの課題を浮き彫りにしました。

· A7A5 ブース：会議で最も注目を集めた論争の一つは A7A5 のブースです。これはルーブル建てのステーブルコインであり、アメリカとイギリスの当局は、2022年以降にロシアに対して課された国際制裁を回避するために使用されていると非難しています。分析会社 Elliptic のデータによれば、7月時点で A7A5 の日平均送金額は約10億ドルです。

· 規制の抜け穴：Token2049の主催会社は香港に登録されており、会議の場所はシンガポールにありますが、香港とシンガポールの両方がA7A5実体に制裁を課していないため、その実体は公然と展示することができました。参加者によると、暗号化アドレスを共有することで、A7A5が提供するマッサージサービスを受けることもできるとのことです。

· コンプライアンスの課題：この事件は、暗号化業界が異なる法域の国際制裁とマネーロンダリング（AML）規制の遵守において直面している複雑な課題を浮き彫りにしました。

《GENIUS 法案》とステーブルコインの「貨物列車」

アメリカの画期的なステーブルコイン法が、世界のステーブルコインとトークン化の構図を再構築しています。

· トークン化の波：取引アプリケーション Robinhood の創設者 Vlad Tenev は「トークン化」を「貨物列車」のようなもので、全金融システムを覆すと表現しています。Kalshi の暗号通貨新責任者 John Wang は、暗号通貨が予測市場の未来において「重要な」役割を果たすと考えています。

· 《GENIUS 法案》通過：7 月、マイルストーンであるステーブルコイン法案《Genius Act》が法律として署名され、ブロックチェーン上のデジタルドルを合法化し、業界の発展を大いに促進しました。2

· テザーがアメリカ市場に進出：長年アメリカ市場から排除され、国連により東アジアと東南アジアの詐欺者「好まれる」と表現されていた1740億ドルのステーブルコインUSDTが、友好的な規制の変化を利用して拡大を加速しています。

· USATを発表：テザーは、アメリカ市場向けに設計されたステーブルコインUSATを近日中に発表することを発表しました。テザーUSのCEOであるボー・ハインズは、USATがアメリカの大規模な機関と、テザーが発展途上地域で持つ巨大な影響力を組み合わせて、「USATとUSDTの間にシームレスな回廊と相互運用性を創造する」と述べました。この取り組みは、テザーがコンプライアンスの姿勢でアメリカ市場に華々しく復帰していることを示しています。Robinhoodなどの主流のフィンテック企業も、CEXの買収などを通じて、顧客に「暗号化即サービス」のホワイトラベルソリューションを提供し、デジタル資産の主流アプリケーションをさらに推進しています。

まとめ

Token2049 は業界の新たな出発点を目撃しました：暗号化通貨は主流の関心と機関の支持を「獲得」しました。米国の規制の転換、特に《GENIUS 法案》の通過は、ステーブルコインとトークン化を金融革新の「貨物列車」へと押し上げました。しかし、政治的利益の対立、地政学的制裁のグレーゾーン、そしてそれに伴う規制とコンプライアンスのプレッシャーは、暗号業界が「反逆者」から責任ある「リーダー」へと迅速に変わることを求めています。次の課題はもはや生き残り方ではなく、主流を受け入れながら去中心化とコンプライアンスのボトムラインを守り、Charles Hoskinson の疑問に答えることです：「今私たちは部屋に入った、彼らに何を言うべきか？」

免責事項：この記事はニュース情報であり、いかなる投資助言も構成しません。暗号化市場は激しく変動しており、投資家は慎重に判断する必要があります。