HyperLiquid キャッシュフローの評価が公開：HYPE は5年後に385ドルに急騰する可能性があり、潜在的なポンプ幅は600%に達する。

HyperLiquid（HYPE）は、成熟した暗号化ネイティブ取引所に発展しており、その独自の「援助基金」（Assistance Fund、略称 AF）メカニズムにより、HYPEは実際のキャッシュフローに基づいて評価できる少数の暗号トークンの一つとなっています。システマティックに93％の取引手数料をトークンホルダーに直接配分することで、HyperLiquidは予測可能で定量化可能なキャッシュフローを創出し、深いキャッシュフロー割引（DCF）分析の理想的な基盤を提供します。最新の研究によれば、保守的な成長予測に基づくと、HYPEは5年後に385ドルに達する可能性があり、現在の価格よりも600％の過小評価となる可能性があります。

なぜHyperLiquidがキャッシュフローの評価に適しているのか？従来の倍数法の限界

市場のほとんどのアナリストは、HyperLiquid を成熟した金融プラットフォームと比較するために伝統的な倍数法を使用していますが、この方法には明らかな限界があります。

· 企業とトークン構造の根本的な違い：成熟した金融プラットフォームは企業の株式であり、その資本配分は取締役会によって指導され、収益は経営陣が自主的に保持し再投資される。一方、HyperLiquidは支援基金を通じて93%の取引手数料を体系的にトークンホルダーに直接返還する。

· 直接キャッシュフロー特性：HyperLiquid の設計は予測可能なキャッシュフローを生み出し、静的倍率法ではなく DCF モデルに非常に適しています。

· 成長とリスクの特徴：DCFは異なる成長シナリオとリスク調整を明確にモデル化できるが、倍数法は成長とリスクのダイナミクスを十分に反映できない可能性がある。

科学的に確定された割引率：リスクとリターンのバランス

適切な割引率を決定するために、研究は公開市場の参考データから出発し、暗号化通貨特有のリスクに基づいて調整を行います：

ベータ分析結果:

· HyperLiquid：ベータ値は1.38で、暗黙の株式コストは10.5%です。

HYPEのベータ値は低いですが、暗号化市場の特別なリスクを考慮して、研究はその割引率を10.5%から13%に調整しました。この保守的な設定は以下を考慮しています：

· より低いガバナンスリスク：93% の手数料の直接プログラム配分により、企業ガバナンスに関連する懸念が減少しました。

· より高い市場リスク：HYPEは暗号化ネイティブ資産として直面する規制と技術の不確実性

· 流動性の考慮：トークン市場は通常、成熟した株式市場よりも流動性が低い

驚人的成長予測：二年と五年のブルマーケットシナリオ分析

13%の割引率を使用して、市場が現在約$54のHYPEトークン価格で暗示している収益期待を逆推導する研究：

· 2025 年：総収益は 7 億ドル

· 2026 年：総収益は 14 億ドルです

· 終端成長：この後毎年3%の成長を続ける

しかし、暗号分析者 @Keisan_Crypto は、より楽観的な成長シナリオを提案しました：

二年間のブルマーケット予測：

· 年間手数料:36億ドル

· 援助基金収入:33億5000万ドル(手数料の93%)

· 結果：HYPEの内在価値は128ドル（現在の価格より140％低く評価されています）

5年間のシナリオ:

!

(出所:CoinMarketCap)

· 年間手数料:100億ドル

· 援助資金の収益:93億ドル

· 結果：HYPEの内在的価値は385ドル（現在の価格に対して600％過小評価されています）

この五年間の予測は、HyperLiquid の世界市場シェアが現在の 5% から 2030 年の 50% まで成長することに基づいています。たとえ 50% の市場シェアに達しなくても、これらの数字は世界の取引量が引き続き成長する中で、より小さな市場シェアを通じて実現する可能性があります。

USDH：無視される追加価値のドライバー

研究によると、USDHステーブルコインはHYPEに追加の価値をもたらす可能性があります。ネイティブマーケットモデルの下で、USDHはステーブルコイン収入の50%を援助基金に類似した買い戻しに使用します。

今後5年間を展望すると、USDHの時価総額が250億ドル（現在これはUSDCの3分の1に過ぎない）に達することができれば、その年収は10億ドルに達する見込みです。50%の配分モデルに従えば、これにより支援基金は毎年5億ドルの追加自由キャッシュフローをもたらし、HYPEの価値を400ドル以上に押し上げることになります。

注目すべきは、今回の分析では現金流量モデルに適さない2つの重要な潜在的価値の推進要因であるHIP-3とHyperEVMが意図的に排除されていることですが、明らかに追加の増分価値を提供することになります。