香港は正式にUSDT、USDCを禁止し、個人投資家は主流のステーブルコインを合法的に取引できなくなる。

香港の財政局長許正宇は立法会で《ステーブルコイン条例》を文書で説明し、USDTやUSDCなどの主流ステーブルコインが香港で実質的な禁止に直面することを正式に確認しました。最新の規定によれば、金融管理局のライセンスを取得していないステーブルコインは、専門投資家にのみ提供されることができ、個人投資家は完全に排除され、すべてのステーブルコイン取引は5種類の「認可提供者」を通じて行われなければならず、場外OTCや両替所などの伝統的な取引チャンネルは完全に断たれました。

イベント回顧：ステーブルコインが香港で「宣告」された

立法会で、許局長の答弁はかなり直接的だった。

· OTC、両替所などのこれらのチャネルでは、Uを交換することはできません。

· 今後、ステーブルコインの売買は、規制されたライセンスのルートを通る必要があります。

市場における以前のさまざまな噂——「両替所はまだひっそりとUSDTを交換できる」というものは、全て否定された。この決定は、香港のステーブルコイン市場のグレーゾーンを完全に終わらせ、規制の枠組みに明確な境界線を引いた。

ステーブルコインは二つの種類に分かれます：ライセンス取得済み vs 非ライセンス取得

条令の論理は非常に明確です：

· 小規模投資家（個人投資家）とプロフェッショナル投資家に提供可能——前提としてステーブルコイン発行者が香港金融管理局のライセンスを持っている場合

· プロの投資家に対して、非規制のステーブルコインを提供できます

問題が発生しました：USDT、USDC などの一般的に使用されるステーブルコインは、香港でライセンスを申請していません。したがって、それらは自動的に「非規制」カテゴリーに入り、専門的な投資家にしか販売できません。個人投資家が手を出す？考えないでください。

この規定は実際にほとんどの香港の暗号通貨ユーザーを主流のステーブルコイン市場から排除するものであり、「プロ投資家」になるためには香港で少なくとも800万香港ドルの資産証明が必要であり、一般投資家はこの基準を達成するのが難しい。

5種類の「認可プロバイダー」だけがステーブルコインを利用できる

条例も「レッドライン」を定めた：5種類の「認可提供者」だけがステーブルコインの交換を提供できる。

· ライセンスを持つステーブルコイン発行者：香港で金管局のライセンスを申請し、取得したステーブルコイン発行会社、例えば、将来的にある機関が「HKDペッグステーブルコイン」を発行し、承認されれば、このカテゴリに属します。

· ライセンスを持つ仮想資産取引プラットフォーム（VATP）：証券監視委員会から仮想資産取引プラットフォームのライセンスを取得した取引所は、個人投資家とプロの投資家に対して規制されたステーブルコインの交換サービスを提供できます。

· 許可された銀行：香港銀行業監理局によって承認された許可銀行は、ステーブルコインの交換、保管などのサービスを提供できます。銀行がアップグレードされた後、ステーブルコインビジネスに直接参加する可能性もあります。

· 認可された決済機関/電子財布運営者：支付宝香港や八達通のようなもので、規制の承認を受ければ、ステーブルコインの受け取りや支払いに関与することができます。

· その他、金融監督局または証券監視委員会の特別な承認を受けた金融機関：例えば、信託会社やライセンスを持つ信託機関など、条件を満たすことで認可されることがあります。

これは、ストリートの両替所、地下OTC、通貨業者が歴史の舞台から完全に撤退することを意味します。香港のステーブルコイン市場は、正規の金融システムの監督の枠組みの下に完全に組み込まれます。

香港の選択：一つの道を突き進む？

誰かが言うには、香港は「金融革新」であり、合規なステーブルコインの中心を築こうとしている；また別の人は、これが「自らの武器を無効化する」ことだと嘲笑して、USDT/USDCを門の外に閉め出すことは、市場の大門を一足で蹴飛ばすことに等しいと言っている。

結局、主流ステーブルコインはライセンスを発行せず、個人投資家は購入できない；規制に準拠したステーブルコインが短期間で暗号エコシステムに統合されるのも難しいため、市場は自然と冷え込む。

かつて、USDTの発行者は香港で誕生し、世界に向けて進出しました。しかし今の現実は、主流のステーブルコインは香港では本当に厳しくなっています。

市場への影響と将来の見通し

この政策は香港の暗号通貨市場に深遠な影響を与えるでしょう：

· 個人投資家は転向を余儀なくされる：香港の個人投資家は、規制されたステーブルコインに転向するか、法定通貨を直接使用して取引を行う必要があり、これにより地元の取引習慣が大きく変わることになる。

· 取引所は調整が必要：香港のライセンスを持つ取引所はステーブルコイン戦略を調整する必要があり、規制に準拠したステーブルコインの開発または導入を加速する可能性があります。

· 新たな機会の出現：香港の規制フレームワークに従うことを望むステーブルコイン発行者にとって、これは市場に参入する機会です。

· 地域競争構造の変化：シンガポールやドバイなどの競争相手は、香港の厳しい政策から利益を得て、より多くの暗号ビジネスを引き寄せる可能性があります。

香港のこの決定は、規制の安全性と市場の活力の間での選択として行われたものであり、時間が経てばこれが「金融革新」なのか「自らの武器を廃棄する」ことになるのかが明らかになるだろう。しかし確かなことは、香港の暗号通貨市場の状況が根本的に変化するということだ。