ミラノの通過参院銀行委員会 トランプが連邦準備制度（FED）を掌握するのか？

邓通、ゴールドファイナンス

2025年9月10日、アメリカ合衆国上院銀行委員会は、トランプ大統領が指名した連邦準備制度理事候補スティーブン・ミランに対する投票を13対11で通過させました。この結果、ミランは連邦準備制度が9月16日から17日に開催する2日間の会議の前に就任する可能性があります。

ミランとは誰ですか？連邦準備制度はトランプの支配機関になるのでしょうか？ミランはこれまでに暗号通貨に関連するどのような発言をしてきたのですか？

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一、ミランの人物

1.ミランの履歴総覧

スティーブン・エイラ・ミランはアメリカの経済学者で、2025年から経済諮問委員会の議長を務めています。

ミランはボストン大学を卒業し、経済学と哲学の学士号を取得しました。2010年にハーバード大学を卒業し、経済学の博士号を取得しました。

ハーバード大学を卒業後、彼はLily Pond Capital Managementでアナリストを務め、その後フィデリティ投資とSovarnum Capitalに参加しました。ミランは2015年にSovarnumのマクロ経済戦略責任者になりました。

2020年4月、ミランはアメリカ財務省の経済戦略上級顧問に就任しました。2021年1月、バイデンが就任した後、ミランは民間部門に戻り、Amberwave Partnersを共同設立しました。2024年2月にはHudson Bay Capital Managementに参加し、上級ストラテジストを務めています。

2024年12月、トランプはミランを経済顧問委員会の委員長候補に指名しました。2025年3月、アメリカ合衆国上院の確認を得ました。連邦準備制度理事会のクーグラーが8月に辞任を発表した後、トランプはミランをクーグラーの後任に指名しました。

2.トランプの「関税デザイナー」

2024年2月、ベンセントはトランプの2024年大統領選挙を支持し始めました。ベンセントはミランに彼の支持を求めました。同年、ミランはトランプを支持する政治活動委員会「ネバーサレンダー」に1,000ドル、共同資金調達委員会「トランプ47」に1,000ドルを寄付しました。12月22日、トランプはミランを経済顧問委員会の議長候補に指名しました。

2025年1月、ブルームバーグは報じた、**ミランはトランプのいくつかの顧問の一人であり、国際緊急経済権限法を利用して段階的に関税を引き上げることを検討している。**2月27日、彼は上院銀行・住宅・都市問題委員会の公聴会に出席した。**ミランは投資を促すために関税を引き上げることを支持すると再確認した。**3月6日、銀行・住宅・都市問題委員会は、党派での投票で彼の指名を13対11の票数で可決した。3月12日、ミランの任命は上院で確認された。

**経済顧問委員会の議長として、ミランはトランプの関税政策を策定しました。英国の『フィナンシャル・タイムズ』は彼をトランプ関税の「設計者」と呼びました。**ミランのやり方は楽観的な予測や初期データと矛盾しています。

3. 連邦準備制度理事会の任期が始まる

2025年8月7日、トランプはミランを指名し、クーグラーの後任として連邦準備制度理事会のメンバーに任命しました。ミランはクーグラーの残りの任期、すなわち2026年1月までその職務を果たします。トランプは、パウエルの「恒久的な後任」を見つけることを示唆しました。ミランの就任により、トランプはパウエルの後任について考える時間が増えました。

モルガン・スタンレーのアナリストは、ミラノの指名が確認されれば、利回り曲線が急勾配になる可能性があると述べています。ニューヨーク・タイムズの報道によれば、ミラノの任期は数ヶ月内に終了しますが、彼は金利やパウエルの後任者に関する議論に影響を与えることができるでしょう。

9月4日、ミランは上院銀行、住宅および都市問題委員会の公聴会に出席した。ミランは、連邦準備制度理事会の任期中に経済顧問委員会の議長を続ける意向だが、無給の休暇を取る予定である。

二、トランプの支配機関になるのは連邦準備制度ですか？

1.ミラノの就任は、アメリカ連邦準備制度がトランプに屈服する可能性がある

CNNは、ミランの就任がトランプが連邦準備制度に彼の個人的な意志を屈服させようとした重要な節目になると考えています。

ミランは、連邦準備制度理事会での任期中もホワイトハウスとの関連を維持する計画を公に表明しました。彼は大統領経済政策顧問および経済諮問委員会の議長を辞任することはなく、無給の休暇を取るつもりです。これにより、連邦準備制度理事会での任期が終了した後、政府に戻ることができます。

ホワイトハウスの報道官クシュ・デサイは声明の中で、「法的助言に基づき、確認が得られればミランは経済顧問委員会の職務から無給の休暇を取ることができる」と述べた。

このような取り決めは外部からの懸念を引き起こしました：ミラノはトランプに依存し、経済には利益をもたらすが政治的にはトランプに問題をもたらす政策措置を支持したくないかもしれない。 一部の元ホワイトハウス職員、法律の専門家、経済学者、そして民主党の議員たちは、このような状況でミラノの任命資格を確認することは危険な前例を作り、連邦準備制度の長年の独立性を損なう可能性があると警告しています。

2.ミランの職務に対する多くの懸念

ブッシュ政権の経済諮問委員会の議長であったグレン・ハーバードは「明らかに、この方法は時宜にかなっておらず、その独立して職務を遂行できるかどうかの問題は非常に懸念される」と述べた。

コロンビア大学の金融市場と規制を研究する著名な法学教授キャサリン・ジャッチは指摘しています：連邦準備制度の設立法案は、ミランのような人物が中央銀行の職務を務めながら実質的にホワイトハウスの職位を保持できるかどうかを「直接」規定していません。1935年に議会が連邦準備制度の憲章を制定し、いくつかの制約メカニズムを設立した際には、このような配置は考慮されていませんでした。「これらの精巧に設計されたメカニズムから見ると、議会は明らかに連邦準備制度に実質的な独立性を持たせたいと考えていたことが分かります。」連邦準備制度の独立性を損なう試みは、経済に「非常に大きなリスク」をもたらす可能性があります。

公共市民（Public Citizen）の共同議長リサ・ギルバートは述べています：ミラノとホワイトハウスの継続的な関係は、「連邦準備制度理事会（FRB）」が設立された当初の意図に「完全に反している」。トランプがFRBに利下げを強要しようとしている今、この状況は特に不適切です。「トランプ政権は常にFRBに圧力をかけており、私たちが知っているように、彼らはこの独立した機関に影響を与えようとしています。この二重のアイデンティティは本質的に問題を抱えています。」

バージニア州の上院議員マーク・ワーナは言った：「トランプは連邦準備制度に政治的支持者を挿入しようとしており、これが消費者にとってさらなる不安定要因をもたらすだろう。私はスティーブン・ミラの指名に強く反対し、同僚たちにこの連邦準備制度の政治化を進める最新の試みを拒否するよう呼びかける。」

上院銀行委員会の上級メンバーで、マサチューセッツ州の民主党議員エリザベス・ウォーレンは投票の前に次のように述べました。「この指名は明らかにトランプへの忠誠心に関するミラン博士の試練であり、彼がホワイトハウスに戻ることができるかどうかは一票一票で決まります。それは独立ではなく、奴隷制です。このような状況において彼が取締役会に確認されるなら、彼の市場、企業、そして一般の人々の心の中での信頼性はゼロになるでしょう。」

3.トランプの支配欲

トランプは、自分がより従順で、自身の利下げ要求に応えてくれる中央銀行を望んでいるという考えを隠そうとはしていない。数ヶ月間、連邦準備制度はインフレを抑制するために金利を安定させてきた。大統領は、自分が権力の大きな連邦準備制度理事会で多数の支持を得ることになると自慢し、ミランが次の支持者になる可能性がある。

トランプがモーゲージ詐欺の告発でクック理事を解任することに成功すれば、彼は連邦準備制度理事会のメンバーを再び指名する機会を得ることになります。また、来年5月にジェローム・H・パウエルの連邦準備制度議長の任期が終わった後、大統領は新しい議長候補を指名することになります。

トランプは第二任期が始まって以来、歴史的な関税を実施し、連邦準備制度に対して巨大な圧力をかけることによって、アメリカの経済政策の現状に大きな衝撃を与えました。トランプの連邦準備制度およびアメリカ経済への影響は、今後数ヶ月、あるいは数週間のうちにさらに明確になるでしょう。

8月29日、下級裁判所は、大統領の緊急権限に基づいて課されたほとんどの関税が違法であると裁定しました。現在、トランプは保守派が多数を占めるアメリカ合衆国最高裁判所にその裁定を覆すことを望んでいます。

アメリカ労働省のデータによると、建設業と製造業の年間雇用は減少し、3か月前と比較してそれぞれ1万件と3.1万件減少しました。アメリカ供給管理協会（ISM）のビジネス調査では、製造業者とサービス提供者は依然としてトランプの綱引きの貿易戦争に対して失望しており、事前に計画を立てることが難しいとしています。

三、ミラノの暗号通貨に関する発言

2024年12月、ミラノは《Forward Guidance》ブログ番組に参加した際に、「アメリカはイノベーションを支援する政策に集中すべきだと思います。金融規制の緩和がその強力な構成要素の一つになるでしょう。暗号通貨はイノベーションにおいて、トランプ政権の新たな経済繁栄を先導する上で重要な役割を果たす可能性があると思います。」

2023年11月、ミランは趙長鵬の辞任に対して「近数十年の間にどれだけの「革新」が規制を回避することによって実現されてきたかに驚嘆している。Uber、暗号通貨、Airbnb……」と述べました。

暗号通貨分野の多くの人々がミランを歓迎しており、これは暗号通貨業界にとって前向きな進展であると考えています。

ミラノの指導の下、連邦準備制度は暗号通貨の革新と伝統的金融との融合を促進する政策を採用し、暗号通貨が主流金融に統合されるのを加速する可能性があります。

ミランの見解と、暗号通貨が伝統的に低金利かつ高流動性の環境で良好な成績を示すという事実を組み合わせることで、ビットコインやイーサリアムなどの資産にとって重要な触媒となる可能性があります。