著者：マット・ハウガン、ビットワイズの最高投資責任者；翻訳：ゴールドファイナンス
過去18ヶ月、暗号通貨が高いリターンを実現する「方程式」は非常に明確です：一部のETP資金流入を強力な企業財務の購入と組み合わせることで、豊かなリターンを得ることができます。
ビットコインはこの方程式に従い、2024年1月の4万ドルから現在の11.2万ドル近くに上昇しました。イーサリアムは2025年4月に同じ戦略を採用し、その後価格が3倍になり、4500ドルに達しました。
この「レシピ」が効果を発揮するのは驚くべきことではなく、本質的には古典的な需給の法則が働いている。
● 2024年1月11日以来、ビットコインネットワークは322,681ビットコインを生成しましたが、ETPと企業の購入量は110万ビットコインを超えています。
● 2025年4月15日以降、イーサリアムネットワークは388,568枚のETHを生成しましたが、ETPと企業の買収量は740万枚に達しました。
需要が供給を上回ると、価格は通常上昇します。
Solanaは上記の道筋に従う条件を備えています。
複数の発行機関、つまりBitwise、Grayscale、VanEck、フランクリン・テンプルトン（Franklin Templeton）、フィデリティ（Fidelity）、インベスコ/ギャラクシー（Invesco/Galaxy）、およびカナリアキャピタル（Canary Capital）が、現物ソラナETPを発表する申請を提出しました。アメリカ証券取引委員会（SEC）は、2025年10月10日またはそれ以前にこれらの申請に対して決定を下す予定であり、これは2025年第4四半期に複数の発行機関が現物ソラナETPの上場を推進する可能性があることを意味します。
一方、週末には、Galaxy Digital、Jump Crypto、Multicoin Capitalの3つの大企業が、Solanaの大手上場財務会社であるForward Industriesに16億5000万ドルの現金とステーブルコインを注入することを約束しました。 取引が完了すると、新会社はSOLの購入、ステーキング、およびアルファの達成に向けて取り組みを開始します。
注目すべきは、Forward IndustriesがMulticoin Capitalの共同創業者であるKyle Samaniを会長に任命したことです。MulticoinはSolanaの最初の投資家の一つであり、SamaniはSolanaの最も雄弁で強固な支持者の一人でもあります（こちらでMulticoinのSolanaに関する最新の投資論述を読むことができます）。Michael Saylorは、ビットコイン財庫会社Strategyの執行会長として、ビットコインの普及において重要な役割を果たしました。Tom Leeも、イーサリアム財庫会社BitMineの会長として、イーサリアムの普及に同様の貢献をしました。もしSamaniがCNBC、ブルームバーグ（Bloomberg）、そしてフォックスビジネスチャンネル（Fox Business）でSolanaの価値情報を同様に伝えることができれば、投資家の需要を促進するフライホイール効果をもたらすでしょう。
もちろん、ETPと財庫会社だけでは、投資家が購入することを保証することはできません。投資家がこれらのツールに興味を持つには、根本的な理由が必要です。典型的な好材料は次の通りです：2024年6月にイーサリアムETFが承認されたにもかかわらず、2025年4月まで市場がステーブルコインに興味を持ち始めると、投資家はこのステーブルコイン分野のトップブロックチェーンであるイーサリアムに本当に注目し始め、マーケットが「引爆」されるのです。
さて、Solanaの核心的な魅力とは何でしょうか？
SolanaはEthereumの競争相手であり、安定したコイン、トークン化された資産、分散型金融（DeFi）アプリケーションなど、さまざまなシーンをサポートするプログラム可能なブロックチェーンです。Solanaの最大のハイライトは、毎秒処理できる取引量がEthereumを大きく上回り、取引コストが非常に低い（1回の取引手数料が0.01ドル未満）こと、そして最終確認速度が速いことです。実際、このブロックチェーンは最近、重要な技術アップグレード提案を通じて、取引の最終確認時間を約12秒から150ミリ秒に短縮しました—速度は「まばたきの間」に匹敵します。アップグレード後、Solanaは世界で最も速いブロックチェーンの一つにランクインするでしょう。
Solanaがこのパフォーマンスを実現できるのは、Ethereumとはまったく異なる技術設計に起因しています - Layer 2ネットワークに依存せず、このブロックチェーンはユーザーにとってよりシンプルで使いやすくなっています。
批評者は、Solanaが高性能を実現する背後にある重要なトレードオフが存在すると考えています。それは、去中心化の程度が低く、ネットワークの安定性がより脆弱であるということです。
それにもかかわらず、Solanaは多くのユーザーを成功裏に引き付けています。プログラム可能なブロックチェーンにおいて、Solanaのステーブルコイン流動性は第三位（イーサリアムとトロンに次ぐ）で、トークン化資産の規模は第四位です。そして、その成長の勢いは急速です。今年に入ってから、トークン化資産の運用規模（AUM）は140%成長しました。Solanaの支持者は、世界的に主流資産トークン化を大規模に支持するブロックチェーンの中で、Solanaが唯一速度の基準を満たしていると考えています。
ビットコイン、イーサリアムとソラナの間には注目すべき重要な違いがあります：ソラナの時価総額は比較的小さいです。
9月7日現在、ビットコインの時価総額は2.22兆ドル、イーサリアムは5190億ドル、ソラナは1160億ドルです。言い換えれば、ソラナの時価総額はビットコインの1/20に過ぎず、イーサリアムの1/4にも満たないということです。
ブロックチェーンの時価総額の観点から見ると、Solanaに流入する資金量は相対的に少なくても、その価格に大きな影響を与える可能性があります。例えば、Forward Industriesが購入を計画している16億ドル相当のSOLは、ビットコイン市場に換算すると330億ドルの購入に相当します。ただし、この影響はSolanaの年インフレ率（約4.3%）によってある程度相殺されるでしょう。ビットコインとイーサリアムの年インフレ率はそれぞれ約0.8%と0.5%です。
しかし全体的に見て、Solanaの現在のレイアウトは依然として魅力的です。私の提案は、今後数ヶ月間、Solanaの動向に注意を払うことです。
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Bitwise：ソラナは爆発的な市場を迎えます
著者：マット・ハウガン、ビットワイズの最高投資責任者；翻訳：ゴールドファイナンス
過去18ヶ月、暗号通貨が高いリターンを実現する「方程式」は非常に明確です：一部のETP資金流入を強力な企業財務の購入と組み合わせることで、豊かなリターンを得ることができます。
ビットコインはこの方程式に従い、2024年1月の4万ドルから現在の11.2万ドル近くに上昇しました。イーサリアムは2025年4月に同じ戦略を採用し、その後価格が3倍になり、4500ドルに達しました。
この「レシピ」が効果を発揮するのは驚くべきことではなく、本質的には古典的な需給の法則が働いている。
● 2024年1月11日以来、ビットコインネットワークは322,681ビットコインを生成しましたが、ETPと企業の購入量は110万ビットコインを超えています。
● 2025年4月15日以降、イーサリアムネットワークは388,568枚のETHを生成しましたが、ETPと企業の買収量は740万枚に達しました。
需要が供給を上回ると、価格は通常上昇します。
なぜ私がSOLが次のターゲットになると考えるのか？
Solanaは上記の道筋に従う条件を備えています。
複数の発行機関、つまりBitwise、Grayscale、VanEck、フランクリン・テンプルトン（Franklin Templeton）、フィデリティ（Fidelity）、インベスコ/ギャラクシー（Invesco/Galaxy）、およびカナリアキャピタル（Canary Capital）が、現物ソラナETPを発表する申請を提出しました。アメリカ証券取引委員会（SEC）は、2025年10月10日またはそれ以前にこれらの申請に対して決定を下す予定であり、これは2025年第4四半期に複数の発行機関が現物ソラナETPの上場を推進する可能性があることを意味します。
一方、週末には、Galaxy Digital、Jump Crypto、Multicoin Capitalの3つの大企業が、Solanaの大手上場財務会社であるForward Industriesに16億5000万ドルの現金とステーブルコインを注入することを約束しました。 取引が完了すると、新会社はSOLの購入、ステーキング、およびアルファの達成に向けて取り組みを開始します。
注目すべきは、Forward IndustriesがMulticoin Capitalの共同創業者であるKyle Samaniを会長に任命したことです。MulticoinはSolanaの最初の投資家の一つであり、SamaniはSolanaの最も雄弁で強固な支持者の一人でもあります（こちらでMulticoinのSolanaに関する最新の投資論述を読むことができます）。Michael Saylorは、ビットコイン財庫会社Strategyの執行会長として、ビットコインの普及において重要な役割を果たしました。Tom Leeも、イーサリアム財庫会社BitMineの会長として、イーサリアムの普及に同様の貢献をしました。もしSamaniがCNBC、ブルームバーグ（Bloomberg）、そしてフォックスビジネスチャンネル（Fox Business）でSolanaの価値情報を同様に伝えることができれば、投資家の需要を促進するフライホイール効果をもたらすでしょう。
ソラナの核心的な魅力は何ですか？
もちろん、ETPと財庫会社だけでは、投資家が購入することを保証することはできません。投資家がこれらのツールに興味を持つには、根本的な理由が必要です。典型的な好材料は次の通りです：2024年6月にイーサリアムETFが承認されたにもかかわらず、2025年4月まで市場がステーブルコインに興味を持ち始めると、投資家はこのステーブルコイン分野のトップブロックチェーンであるイーサリアムに本当に注目し始め、マーケットが「引爆」されるのです。
さて、Solanaの核心的な魅力とは何でしょうか？
SolanaはEthereumの競争相手であり、安定したコイン、トークン化された資産、分散型金融（DeFi）アプリケーションなど、さまざまなシーンをサポートするプログラム可能なブロックチェーンです。Solanaの最大のハイライトは、毎秒処理できる取引量がEthereumを大きく上回り、取引コストが非常に低い（1回の取引手数料が0.01ドル未満）こと、そして最終確認速度が速いことです。実際、このブロックチェーンは最近、重要な技術アップグレード提案を通じて、取引の最終確認時間を約12秒から150ミリ秒に短縮しました—速度は「まばたきの間」に匹敵します。アップグレード後、Solanaは世界で最も速いブロックチェーンの一つにランクインするでしょう。
Solanaがこのパフォーマンスを実現できるのは、Ethereumとはまったく異なる技術設計に起因しています - Layer 2ネットワークに依存せず、このブロックチェーンはユーザーにとってよりシンプルで使いやすくなっています。
批評者は、Solanaが高性能を実現する背後にある重要なトレードオフが存在すると考えています。それは、去中心化の程度が低く、ネットワークの安定性がより脆弱であるということです。
それにもかかわらず、Solanaは多くのユーザーを成功裏に引き付けています。プログラム可能なブロックチェーンにおいて、Solanaのステーブルコイン流動性は第三位（イーサリアムとトロンに次ぐ）で、トークン化資産の規模は第四位です。そして、その成長の勢いは急速です。今年に入ってから、トークン化資産の運用規模（AUM）は140%成長しました。Solanaの支持者は、世界的に主流資産トークン化を大規模に支持するブロックチェーンの中で、Solanaが唯一速度の基準を満たしていると考えています。
Solanaの主な違いの1つ
ビットコイン、イーサリアムとソラナの間には注目すべき重要な違いがあります：ソラナの時価総額は比較的小さいです。
9月7日現在、ビットコインの時価総額は2.22兆ドル、イーサリアムは5190億ドル、ソラナは1160億ドルです。言い換えれば、ソラナの時価総額はビットコインの1/20に過ぎず、イーサリアムの1/4にも満たないということです。
ブロックチェーンの時価総額の観点から見ると、Solanaに流入する資金量は相対的に少なくても、その価格に大きな影響を与える可能性があります。例えば、Forward Industriesが購入を計画している16億ドル相当のSOLは、ビットコイン市場に換算すると330億ドルの購入に相当します。ただし、この影響はSolanaの年インフレ率（約4.3%）によってある程度相殺されるでしょう。ビットコインとイーサリアムの年インフレ率はそれぞれ約0.8%と0.5%です。
しかし全体的に見て、Solanaの現在のレイアウトは依然として魅力的です。私の提案は、今後数ヶ月間、Solanaの動向に注意を払うことです。