专访 Charlie | 纠偏 3 大误区：美国加密市场不是 “白人游戏”，华人团队的破局点在这里

专访人：Alma/Techub News

受访人：Charlie/前Franklin Templeton宏观投资人\Adyen全球支付，Strike加密货币支付、现任Generative Ventures的风险合伙人（Venture Partner）。

在硅谷富兰克林坦普顿的大堂里，我们与资深投资人Charlie进行了一场深度对话。他曾担任Adyen全球支付及Strike加密货币支付副总裁，现任Generative Ventures的风险合伙人（Venture Partner）。作为横跨传统金融与加密货币领域的资深从业者，Charlie同时兼具内容创作者和创业顾问的多重身份。在对话中，他从机构投资人的视角，分享了对美国监管政策、稳定币竞争格局以及RWA（真实世界资产上链）发展趋势的独到见解，为华语社区带来了宝贵的第一手行业观察。

一、跨界经历：从传统金融到加密领域的全球化探索

Alam：您的职业经历覆盖富兰克林坦普顿宏观研究、Adyen支付、Strike加密支付，同时还涉足内容创作与创业顾问，这些身份之间是如何相互影响的？

Charlie：我的职业起点是富兰克林坦普顿的全球宏观部门，我们当时是多个国家的最大债权人，这种经历让我深刻看到货币的全球性与区域性差异。从传统金融的Web2底层，到区块链带来的金融全球化变革，我见证了技术如何让“无需许可、匿名流动”的资金转移成为现实。

写作对我而言不是经营自媒体，而是思维梳理的过程——美国本科的写作训练培养了我的批判性思维，这与投资分析中“不盲从卖方观点、寻找市场隐藏机会”的逻辑一脉相承。而创业顾问的经历让我能将理论与实操结合，把不同市场的差异洞察转化为切实的商业建议，三者形成了“观察-思考-输出”的闭环。

Alam：用一句话概括您的职业主线，核心关键词是什么？

Charlie：核心关键词是“Global（全球性）”。无论是传统金融中的跨国债权投资，还是加密领域的无边界资金流动，本质都是在探索全球化背景下金融的本质与货币的核心价值。我经历了传统金融的规则重构，也见证了区块链技术对原有商业模式的颠覆，这种跨时代的视角让我更关注“平衡”——在技术创新与风险控制、全球化与本地化之间找到可持续的发展路径。

Alam：多重身份带给您怎样的责任感？您更希望被如何定义？

Charlie：写作让我养成了辩证看待问题的习惯，我不想只做信息的搬运工，而是希望提供差异化视角。中文世界里缺乏从美国机构一线出发的深度内容，尤其是亚太与美国市场在社会底色、资本市场形态上的差异，让很多行业观点存在信息差，我的责任就是搭建这个沟通桥梁。

我更希望被看作“有实践经验的观察者”——不是单纯的理论家，也不是局限于单一领域的从业者，而是能结合传统金融逻辑与加密技术创新，提供跨市场、跨赛道洞察的连接者。

二、美国监管与稳定币：政策变局下的竞争新态势

Alam：美国当前的稳定币政策框架有哪些核心变化？对行业参与者有何实际影响？

Charlie：2025年美国的监管框架呈现颠覆性调整，特朗普上台后，加密货币作为其重要选票仓，获得了更多政策倾斜。从《天才法案》到SEC的Project Crypto，再到OCC与CFTC的协同监管，核心是解决“监管范围、监管主体、监管理念”三大问题。

对行业而言，最大的影响是传统金融机构的入局——像BlackRock、富兰克林坦普顿这样的华尔街巨头正在积极游说，推动监管规则向有利于自身的方向发展，这既是行业规范化的信号，也意味着市场竞争将更趋激烈。同时，监管也倒逼行业进行内部迭代，传统金融机构需要面对人才结构老化的问题，而加密行业则获得了吸引全球人才的机遇。

Alam：《天才法案》落地后，美国稳定币市场呈现哪些新特征？2026年将有哪些趋势？

Charlie：《天才法案》虽已签署，但后续修订压力不小——银行出于储蓄竞争的考虑，正推动通过《Clarity Act》限制稳定币的收益功能，这一博弈还将持续。当前市场除了USDC的持续火爆，白标稳定币模式正在快速崛起。

很多公司想涉足稳定币，但缺乏技术与合规能力，通过外包给Paxos、Agora等白标服务商，仅保留商业逻辑背书，这种模式2026年将全面推广。此外，Tether也在布局美国合规市场，聘请前特朗普加密货币委员会核心成员担任美国CEO，可见美国市场仍是各方必争的高地。

Alam：完全合规的稳定币商业模式是什么？如何覆盖成本并实现盈利？

Charlie：合规稳定币并非无利可图，其收益主要来自两方面：一是背后储备资产的短期投资收益，当前美国基准利率背景下，即使是2%-3%的收益率，对于万亿规模的资产池而言也是可观的收入；二是增值服务，参考美国SaaS模式，稳定币发行方可以提供配套的金融服务实现盈利。

成本方面，合规与KYC是最大支出，尤其是美国本土员工的人力成本较高，但长期来看，随着规模效应形成，完全可以覆盖成本。以Circle为例，其深耕美国市场多年的合规优势与技术兼容性，使其在与AI结合等方面具备差异化竞争力。

三、RWA赛道：资产上链的核心价值与落地挑战

Alam：美债上链等RWA应用解决了传统金融的哪些痛点？当前发展规模如何？

Charlie：美国金融市场是金字塔结构，国债作为底层无风险资产，是所有收益的基础。将国债等资产上链，核心是放大了流动性、可组合性与可编程性，让链上可以构建更多创新金融产品。比如传统投资受交易所时间限制，而链上交易可以实现24小时全天候运行，这将重新定义金融市场的交易逻辑。

当前RWA规模正快速增长，尤其是美债、货币基金等低风险资产上链需求旺盛。但需要明确的是，RWA并非要替代传统金融产品，而是提供了更高效的流通与组合方式，这是一个增量市场而非存量替代。

Alam：不动产与私募股权上链面临哪些监管痛点与难题？

Charlie：不动产上链的核心挑战在于美国已有成熟的金融化路径，比如REITs产品已经实现了不动产的打包与分层，投资者无需通过RWA就能参与，这导致短期需求不迫切。但长期来看，RWA的价值在于降低准入门槛（实现资产原子化拆分）与全球化触达，让酒庄、豪宅等资产能直接对接全球投资者，同时帮助发行方掌握真实买家数据。

私募股权上链的关键价值是提升透明度与可信度。传统私募信贷市场存在重复抵押、发票造假等问题，而资产上链后，所有交易可追溯、可验证，形成了有效的制衡机制。此外，私募信贷的定制化合同优势，在区块链技术的加持下，能进一步放大流动性，突破有限对手方的博弈局限。

Alam：美国与香港的RWA市场有何差异？创业团队应如何选择发展路径？

Charlie：美国市场的优势在于金融市场深度与复杂度高，传统资产的上链需求明确，尤其是国债、商业地产等成熟资产，仅吃透这一市场就有巨大盈利空间。香港则在合规框架完善性上快速追赶，适合作为区域性据点。

对创业团队的建议是：首先明确目标用户——如果面向亚太、中东市场，香港、新加坡、迪拜都是不错的选择；如果志在全球化，美国的合规背书可信度更高。路径上，应先根据目标用户的风险偏好选择底层资产，低风险资产可优先布局美国，再通过区域性胜利逐步渗透全球市场。

四、支付创新与全球化布局：华人团队的机遇与挑战

Alam：稳定币支付在消费端的发展前景如何？优卡（UCard）等模式是长期趋势还是过渡性产品？

Charlie：稳定币支付的发展取决于目标市场——美国本土消费者对信用卡返点依赖度高，使用稳定币支付的意愿较低，但对商户而言，稳定币可以降低手续费成本。优卡这类产品的核心价值是“全球最大公约数”，能帮助企业快速打开全球市场，但深耕本地市场仍需依托本地化支付网络，比如巴西的PIX、印度的UPI等。

长期来看，稳定币支付的最大机遇不在C端消费，而在B端场景——比如全球合同工薪酬发放、企业财库管理、跨境转账等，这些场景对效率和成本的敏感度更高，稳定币的优势更明显。

Alam：华人团队在RWA与稳定币赛道的优势与短板是什么？如何突破？

Charlie：传统认知认为华人团队技术与产品能力强，但营销与合作能力弱，这一标签正在被打破。实际上，华人团队的核心优势是对技术的快速迭代能力，而短板在于对海外本地市场的理解深度，包括商业逻辑、监管细节与关系网络。

突破的关键在于“深耕本地+专业协作”：一方面要真正了解目标市场的用户需求与商业规则，避免将国内打法直接复制到海外；另一方面，要善用专业服务商，美国SaaS行业的发展证明，专业分工能大幅提升效率，创业团队无需自建所有能力，通过整合合规、技术、财务等服务商资源，可以快速跑通商业模式。

Alam：对于想进军美国市场的华语创业团队，有哪些核心建议？

Charlie：首先，不要低估美国作为商业高地的重要性，“农村包围城市”的打法可以用，但不能等到最后再布局美国市场，早期可以通过小规模试点积累经验；其次，合规是基础但不必拘泥于自有牌照，初创阶段可以通过租赁牌照快速跑通业务，积累客户粘性后再申请自有牌照，Stripe、Adyen都是这样成长起来的；最后，要敬畏本地市场逻辑，美国的商业环境、监管框架与用户习惯都与国内有显著差异，需要建立本地化的团队与思维。

五、行业展望：2025总结与2026机遇

Alam：用关键词总结2025年加密金融行业，2026年有哪些值得期待的机遇？

Charlie：2025年的关键词是“变局”——特朗普上台颠覆了很多既定规则，加密货币从边缘走向合法，传统金融与加密行业的边界进一步模糊，这是2000年后前所未有的变革期。在这样的大变局中，具备前沿思维与强执行力的从业者将获得更多机会。

2026年是“机遇加速期”，中期选举将带来更清晰的监管框架，而全球地缘政治的变动也将催生新的市场需求。对创业者而言，新兴市场是重要的增长点，拉美、非洲、东欧等地区的加密支付与RWA应用，有望成为新的爆发点。此外，AI与稳定币的结合将逐步落地，机器对机器的支付场景会快速增长，这是未来三五年的核心机遇。

Alam：您最想纠正华语世界对美国加密金融市场的三大误区是什么？

Charlie：第一，不要将美国视为单一的“白人市场”，其内部存在复杂的利益关系，华人完全有机会凭借专业能力站上主流舞台；第二，国内的商业打法并非放之四海而皆准，美国市场有其独特的商业逻辑与用户习惯，需要针对性调整策略；第三，不要低估美国市场的战略价值，即使聚焦新兴市场，也应早期布局美国，利用其商业高地的背书效应辐射全球。

Alam：给华语创业团队的最后一句建议是什么？

Charlie：希望大家能构建真正的全球化视角，不仅是让中国人在全球做生意更简单，而是打造一个能让全球创业者都受益的商业逻辑平台。华人在技术层面已经具备全球竞争力，未来需要补齐商业认知与全球化视野的短板，期待能出现由华人主导、影响全球商业走势的伟大企业。

总结

与 Charlie 的对话贯穿传统金融与加密货币的交汇，揭示了稳定币与 RWA 正从边缘走向主流，美国监管框架的动态演变既带来不确定性，也孕育巨大机遇。他强调全球化视角、敬畏本地市场、平衡创新与合规，对于希望在这一浪潮中创业的华语团队而言，最宝贵的提醒是：理解差异、找到共性，以长线思维布局真正全球化的商业版图。2026年，或许正是属于有远见执行者的加速之年。