Masa rekonstruksi tatanan enkripsi di tengah kekacauan: Dari mana datangnya gelombang likuiditas pasar maker berikutnya?

Dalam keadaan likuiditas yang langka saat ini, pasar kripto masih terus meningkatkan permintaan akan dana.

Jadi, dari mana putaran dana baru ini mungkin berasal?

Bulan ini, raksasa keuangan AS yang mengelola aset lebih dari 11 triliun dolar AS, Charles Schwab Corporation (disingkat Schwab), mengumumkan akan masuk ke pasar kripto, dan akan meluncurkan layanan perdagangan kripto pada paruh pertama tahun 2026. CEO-nya, Rick Wurster, menyatakan bahwa perusahaan telah menyelesaikan evaluasi regulasi dan teknologi.

Charles Schwab, sebagai perusahaan layanan keuangan besar Amerika yang didirikan pada tahun 1971, memiliki jangkauan bisnis yang luas termasuk saham, obligasi, reksa dana, ETF, layanan perdagangan broker, simpanan bank, penasihat investasi, manajemen kekayaan, rencana pensiun, dan lain-lain, mengelola aset pelanggan senilai triliunan dolar.

Pada kuartal ketiga tahun ini, aset baru bersih Charles Schwab mencapai 134,4 miliar dolar AS, meningkat 48% dibandingkan tahun lalu, lebih tinggi dari ekspektasi analis sebesar 130,2 miliar dolar AS.

Aset yang dikelola oleh Charles Schwab sangat besar, dan sudah mengakar dalam sistem keuangan tradisional, dengan basis pelanggan yang besar. Penambahan oleh broker tradisional dan platform keuangan yang diwakili oleh Charles Schwab berarti bahwa aset enkripsi sedang menuju platform mainstream, dan mungkin akan ditujukan untuk lebih banyak “investor tradisional”.

Platform tersebut menyatakan “telah menyelesaikan evaluasi regulasi dan teknologi, siap meluncurkan layanan perdagangan enkripsi”, sebagai sinyal bahwa saluran yang terstandarisasi telah dibangun dan ambang adopsi menurun. Mengingat basis pelanggannya (termasuk investor konservatif, klien dengan kekayaan tinggi, dan klien manajemen kekayaan) serta skala dananya, ini dapat membuka lebih banyak jalur untuk alokasi aset tradisional ke aset enkripsi.

Ini bukanlah peristiwa tunggal, atau pertanda tindakan kolektif dari raksasa keuangan tradisional, misalnya:

Broker lain (seperti Fidelity, Vanguard): Ini adalah ukuran pasar sebesar triliunan dolar (total AUM lebih dari 10 triliun). Misalnya, Fidelity juga memperkirakan untuk memperluas layanan enkripsi pada tahun 2026.

Bank dan layanan kustodian (seperti Standard Chartered): Permintaan kustodian institusi yang potensial diperkirakan berada dalam kisaran ratusan miliar dolar. Kami melihat bahwa Standard Chartered juga diperkirakan akan meluncurkan kustodian BTC pada Januari 2026, menarik dana tingkat bank.

Lebih banyak ETF dan dana indeks: Dengan lebih banyak persetujuan ETF, ada ratusan juta dolar ruang tambahan di atas ETF yang ada. Sementara itu, platform seperti Schwab mungkin akan lebih memperbesar aliran masuk ritel.

Pensiun dan dana perusahaan: ratusan miliar dolar (akun IRA/401k, rekening pensiun pribadi, dan rencana pensiun yang disediakan oleh majikan), dengan asumsi pasar yang matang, dana konservatif semacam ini juga dapat secara tidak langsung menjangkau pasar kripto melalui platform seperti Schwab.

Charles Schwab menyatakan tentang pasar kripto, “Kami telah mencapai kesuksesan besar di bidang cryptocurrency”, ini mencerminkan kematangan penerimaan institusi terhadap aset kripto, diperkirakan total aliran masuk setelah 2026 sekitar skala triliunan dolar, mendorong pasar dari dominasi institusi ke adopsi yang lebih luas.

Selanjutnya, mungkin akan ada lebih banyak pialang, bank, dan dana kekayaan negara yang mengikuti layanan perdagangan kripto.

Saat ini, pasar kripto sedang berada di tahap apa?

Dalam periode kejadian yang padat saat ini, perbedaan ekspektasi pasar terhadap pergerakan selanjutnya semakin meningkat.

Pasar kripto saat ini memiliki total kapitalisasi pasar sekitar 3,02 triliun dolar AS, tetapi sinyal adopsi institusi masih muncul, dan diperkirakan perbaikan lingkungan makro akan lebih lanjut menyuntikkan likuiditas.

Dalam jangka menengah hingga panjang, penataan bertahap oleh lembaga besar seperti ini sering kali akan menghasilkan efek pengganda di fase akhir. Pasar masih membutuhkan waktu untuk mencerna.

Awal tahun ini, dengan diberlakukannya tiga undang-undang utama, regulasi, institusi, dan kepatuhan telah berjalan secara bersamaan. Namun saat ini tampaknya masih berada dalam periode kekacauan atau tahap rekonstruksi tatanan.

Di sisi lain, tampaknya “periode peningkatan emas” pengguna bursa terpusat (CEX) telah mencapai puncaknya. Munculnya semakin banyak pilihan di pasar: ETF, saluran pialang tradisional, pembelian berlangganan institusi, perusahaan terdaftar yang menimbun koin, layanan Crypto bank, dan lain-lain, situasi latar belakang seperti “kelangkaan pintu masuk, kekurangan regulasi, konsentrasi lalu lintas” dari siklus sebelumnya telah berubah.

Bergabungnya ETF, perusahaan sekuritas, dan bank berarti bahwa pertumbuhan pengguna enkripsi sedang dialihkan. Apa yang tercermin di balik ini bukanlah sebuah kompetisi, melainkan sebuah perubahan paradigma: Keuangan enkripsi sedang bergerak dari tahap awal ke struktur matang yang dipimpin oleh kepatuhan dan institusi. ETF dan perusahaan sekuritas tradisional mungkin akan mengambil sebagian besar pertumbuhan pengguna enkripsi di masa depan.

Dari sudut pandang lain, tahun ini juga dapat dianggap sebagai tahun pertama pasar kripto secara resmi diterima oleh keuangan tradisional, atau mungkin juga sebagai titik awal siklus pertama pasar kripto setelah restrukturisasi siklus likuiditas.