Le marché pétrolier recule face à la vigueur du dollar et à la détente des tensions au Moyen-Orient

Les contrats à terme sur le pétrole brut et l’essence ont fortement diminué début février 2026, sous la pression d’un dollar américain plus fort et d’une réduction des tensions géopolitiques au Moyen-Orient. Les contrats WTI pour mars ont chuté de 5,01 %, tandis que l’essence RBOB de mars a reculé de 4,57 %, alors que le sentiment de prudence s’est atténué et que les canaux diplomatiques ont rouvert entre les principaux acteurs mondiaux.

Plusieurs vents contraires entraînent une baisse des prix du pétrole brut

La récente baisse reflète la convergence de plusieurs facteurs baissiers pour les marchés pétroliers. L’indice dollar a atteint un sommet en une semaine, rendant le pétrole plus cher pour les acheteurs étrangers et réduisant la demande marginale. Parallèlement, les développements diplomatiques ont modifié le sentiment du marché : le président Trump a indiqué que les négociations entre les États-Unis et l’Iran étaient en cours, tandis que le ministère iranien des Affaires étrangères a exprimé l’espoir que les efforts diplomatiques empêcheraient une escalade militaire. Des rapports indiquaient que l’envoyé américain Witkoff et le ministre iranien des Affaires étrangères Abbas Araghchi devaient se rencontrer à Istanbul, ce qui suggère une désescalade potentielle ayant supprimé une partie de la prime de risque sur les prix du pétrole brut.

La combinaison de la force de la monnaie et du dégel géopolitique a créé un double vent contraire pour la valorisation du pétrole, inversant certains gains accumulés lors des périodes de tensions accrues au Moyen-Orient.

Les dynamiques d’offre évoluent avec l’augmentation des exportations mondiales

Les développements du côté de l’offre ont ajouté une pression supplémentaire sur les marchés du pétrole brut. Les exportations vénézuéliennes de pétrole brut ont augmenté pour atteindre 800 000 barils par jour en janvier 2026, contre 498 000 b/j en décembre, ce qui a considérablement renforcé l’offre mondiale disponible. Cette expansion de la capacité de production vénézuélienne, provenant d’une source inattendue, a exercé une pression à la baisse sur les prix de référence internationaux.

Par ailleurs, la production de pétrole brut de l’OPEP en décembre a augmenté de 40 000 b/j pour atteindre 29,03 millions de b/j, alors que les membres du cartel ont commencé à augmenter modestement leur production en préparation des actions du premier trimestre 2026. Cependant, l’OPEP+ a annoncé qu’il suspendrait les augmentations de production au premier trimestre, en maintenant les niveaux actuels plutôt qu’en accélérant la montée en régime. Cette approche mesurée reflète des préoccupations émergentes concernant les excédents mondiaux d’offre, l’Agence Internationale de l’Énergie ayant revu à la baisse son estimation du surplus mondial de brut pour 2026 à 3,7 millions de b/j, contre 3,815 millions de b/j précédemment.

Risques géopolitiques apportent une certaine compensation à la faiblesse du marché

Malgré les pressions à la baisse à court terme, les développements géopolitiques en Europe de l’Est continuent de soutenir la valorisation du pétrole brut. Les négociations de paix entre la Russie et l’Ukraine restent bloquées, le Kremlin maintenant des positions rigides sur les revendications territoriales, ce qui suggère que le conflit perdurera et maintiendra des restrictions sur les approvisionnements russes. Des attaques de drones et de missiles ukrainiens ont ciblé au moins 28 raffineries russes au cours des cinq derniers mois, tout en frappant six pétroliers en mer Baltique, ce qui limite davantage la capacité d’exportation russe.

De nouvelles sanctions américaines et européennes visant les infrastructures pétrolières russes et les pétroliers compliquent ces disruptions d’offre. La dynamique du conflit maintient un plancher structurel sur les prix du brut, car les limitations prolongées de l’offre russe compensent une partie de la pression baissière provenant d’autres sources.

Données de production et de stocks américaines illustrent un marché en rééquilibrage

L’Administration de l’Énergie (EIA) a rapporté qu’à la fin janvier, les stocks de pétrole brut américains étaient inférieurs de 2,9 % à la moyenne saisonnière sur cinq ans, ce qui indique un resserrement de l’équilibre intérieur. Cependant, les stocks d’essence étaient supérieurs de 4,1 % à la norme saisonnière, et ceux de distillats en hausse de 1,0 % par rapport aux moyennes historiques, suggérant une position d’inventaire inégale selon les produits pétroliers.

La production de pétrole brut aux États-Unis a légèrement reculé à 13,696 millions de b/j la semaine se terminant le 23 janvier, en dessous du record de 13,862 millions de b/j établi en novembre. Le nombre de plateformes pétrolières actives est resté pratiquement stable à 411 unités, juste au-dessus des plus bas récents, ce qui indique une capacité limitée à accélérer immédiatement l’ajout de capacité de production. Au cours des 2,5 dernières années, le nombre de plateformes a chuté fortement, passant d’un sommet de 627 en décembre 2022 à ce niveau, limitant la base pour une croissance future de la production de brut.

Perspectives pour le marché du pétrole brut

La dynamique du marché du pétrole brut reflète des forces concurrentes : une faiblesse à court terme due à la force du dollar et à la réduction des primes de risque au Moyen-Orient, compensée en partie par des contraintes d’offre persistantes dues aux disruptions géopolitiques en cours et à la croissance des exportations vénézuéliennes. L’OPEP+ maintient sa stratégie de production mesurée, avec une réunion pour confirmer ses politiques de production, suggérant un soutien des prix par la discipline de l’offre malgré les estimations mondiales de surplus.

La convergence de ces facteurs — approvisionnement russe plus restreint, risques géopolitiques accrus dans certaines régions, et gestion mesurée de la production par l’OPEP+ — devrait continuer à soutenir les prix du pétrole brut, même si le court terme est influencé par l’effet temporaire de la force du dollar et la réduction des tensions principales.