Même si l'inflation de base persistante au Japon fait débat, le yen maintient son équilibre avec Bitcoin

Il est remarquable de constater l’apparition d’une situation paradoxale dans l’économie japonaise. Alors qu’une forte baisse de l’inflation sous-jacente a été enregistrée en décembre, les pressions persistantes sur les prix fondamentaux continuent de peser sur l’économie. Dans ce contexte complexe, une forte corrélation entre Bitcoin et le yen japonais indique que ces deux actifs réagissent de manière similaire aux décisions de politique monétaire de la banque centrale.

Baisse de l’inflation en décembre selon les données et attentes concernant les pressions fondamentales

Selon les données officielles publiées vendredi matin par le Ministère de l’Intérieur et des Communications, l’indice des prix à la consommation (IPC) de base a reculé à 2,1 % en décembre en glissement annuel. Ce chiffre marque une baisse significative par rapport à 2,9 % en novembre et indique la première décélération de l’inflation sur quatre mois. En excluant les aliments frais, l’inflation de base calculée est passée de 3 % en novembre à 2,4 %.

Cependant, une analyse plus approfondie révèle une autre image. La mesure de l’inflation sous-jacente, excluant les prix des aliments frais et de l’énergie, n’a reculé que de 2,9 % en décembre, montrant clairement que les pressions fondamentales persistent. Comme l’ont également souligné les analystes d’ING, en ignorant les effets saisonniers liés aux programmes de subventions énergétiques, la résilience des prix fondamentaux reste forte.

Position prudente de la Banque centrale et signaux de politique

La Banque du Japon a décidé, à l’unanimité, de maintenir le taux d’intérêt directeur à 0,75 % à la fin décembre. Lors de l’annonce de cette décision, il a été indiqué que la banque avait révisé à la hausse ses prévisions de croissance et d’inflation pour les exercices fiscaux 2025 et 2026, en soutien à une politique budgétaire expansionniste. Ces signaux complexes reflètent une préférence pour une approche d’attente, laissant la porte ouverte à une normalisation de la politique à l’avenir.

La persistance de l’inflation de base, qui reste collante, crée des bases pour une poursuite de la normalisation de la politique. Cependant, la baisse générale de l’inflation dissuade les décideurs de précipiter les choses, et les mois à venir devraient voir des mesures plus prudentes.

Corrélation entre Bitcoin et Yen : lien avec la hausse des rendements obligataires

La relation étroite observée entre Bitcoin et le yen japonais est importante pour comprendre la dynamique du marché. À l’heure actuelle, le coefficient de corrélation sur 90 jours est de 0,84, ce qui indique que ces deux actifs évoluent presque en synchronisation. Bitcoin, qui se maintient autour de 87 999 $, a connu une stabilité, tandis que le yen japonais s’est affaibli de plus de 0,20 % face au dollar américain, atteignant 158,70.

Ce mouvement est étroitement lié à la hausse des rendements des obligations d’État japonaises à 10 ans. Compte tenu des préoccupations budgétaires persistantes et de l’inflation fondamentale continue, les acteurs du marché anticipent que la BOJ poursuivra ses hausses de taux, ce qui a fait grimper les rendements obligataires de 3 points de base à 1,12 %. Avant les élections de février, les discours sur les réductions d’impôts ont également propulsé ces rendements à leurs niveaux les plus élevés depuis des décennies.

Cette hausse sur le marché obligataire japonais est devenue un facteur clé influençant la gestion des risques à l’échelle mondiale. La montée des rendements obligataires, y compris aux États-Unis, a accru le coût de l’emprunt à l’échelle mondiale, mettant sous pression les actions et les actifs risqués comme Bitcoin.

Courte échéance et tension sur le marché

Bitcoin a récemment chuté de plus de 4,5 %, passant sous la barre des 88 000 $, mais s’est partiellement redressé lors des sessions suivantes, maintenant un niveau stable autour de 90 000 $, selon les données de CoinDesk. La performance sur les dernières 24 heures est de -2,40 %.

Les analyses on-chain mettent en lumière des points importants. Environ 63 % de la richesse en Bitcoin investie possède un coût de revient supérieur à 88 000 $. En regardant la concentration de l’offre, on observe une zone dense entre 85 000 $ et 90 000 $, avec une résistance plus faible en dessous de 80 000 $.