Les limites de hausse et de baisse des actions peuvent-elles réellement être négociées ? Les phénomènes extrêmes du marché que les investisseurs doivent connaître

Qu’est-ce que la limite de hausse et de baisse des actions ? Comprendre les concepts clés en une fois

Dans le trading boursier, la volatilité des prix est naturellement limitée. Prenons l’exemple du marché taïwanais, où la règle stipule clairement que la variation quotidienne d’une action ne peut dépasser 10 % du prix de clôture de la veille — c’est ce qu’on appelle le mécanisme de « limite de hausse » et de « limite de baisse ».

Lorsque le prix de l’action monte jusqu’à la limite maximale autorisée pour la journée, on atteint la limite de hausse (涨停板), le prix ne peut plus augmenter ; inversement, lorsque le prix descend jusqu’à la limite minimale, c’est la limite de baisse (跌停板), le prix cesse de baisser. Par exemple, pour TSMC, si le prix de clôture de la veille était de 600 NT$, alors le plafond de la journée est de 660 NT$ (limite de hausse), et le plancher de 540 NT$ (limite de baisse).

Ce mécanisme reflète essentiellement un état de marché extrêmement déséquilibré : lors de la limite de hausse, la demande d’achat dépasse largement l’offre, tandis que lors de la limite de baisse, l’offre de vente est bien plus importante que la demande.

Comment reconnaître instantanément une limite de hausse ou de baisse ?

Sur les logiciels de trading, une action en limite de hausse sera affichée avec un fond rouge, tandis qu’une limite de baisse sera en fond vert. Un indicateur encore plus évident est que le graphique du prix devient une ligne horizontale parfaitement immobile — durant toute la période de trading, le prix ne fluctue pas.

On peut aussi repérer cela dans le carnet d’ordres. Lors d’une limite de hausse, les ordres d’achat sont massifs et les ordres de vente presque inexistants, car il y a beaucoup plus d’acheteurs que de vendeurs. Lors d’une limite de baisse, la situation est inverse : les ordres de vente sont pleins, ceux d’achat sont rares, et le marché est sous forte pression de vente.

Peut-on encore acheter ou vendre une action en limite de hausse ou de baisse ? Analyse des règles de transaction

Lorsque l’action atteint la limite de hausse :

• Les investisseurs qui ont placé des ordres d’achat doivent faire la queue pour que leur ordre soit exécuté, ce qui peut rendre la transaction difficile
• Les ordres de vente sont presque instantanément exécutés, car la demande d’achat est très forte

En résumé, il est facile de sortir d’une position lors d’une limite de hausse, mais difficile d’entrer.

Lorsque l’action atteint la limite de baisse :

• Les ordres d’achat sont généralement exécutés immédiatement, car il y a beaucoup de vendeurs souhaitant se défaire de leurs positions
• Les ordres de vente doivent attendre, car il y a peu d’acheteurs

Il est facile d’acheter lors d’une limite de baisse, mais difficile de vendre.

Une notion clé à comprendre : les limites de hausse et de baisse n’interdisent pas la transaction. La négociation continue normalement, mais la facilité d’exécution dépend de la direction du mouvement.

Les principaux moteurs des limites de hausse : quatre causes courantes

1. Annonces de bonnes nouvelles majeures
Une société publie soudainement de solides résultats financiers (augmentation explosive du chiffre d’affaires trimestriel, croissance significative de l’EPS) ou décroche un contrat important (par exemple, TSMC décrochant Apple, NVIDIA obtenant un gros contrat), ce qui entraîne une hausse rapide jusqu’à la limite de hausse. Les politiques favorables jouent aussi un rôle, comme des subventions pour l’énergie verte ou des incitations pour l’industrie des véhicules électriques, attirant un afflux massif de capitaux.

2. Rotation de thèmes populaires
Les actions liées à l’IA, en raison de la demande accrue pour les serveurs, atteignent directement la limite de hausse, tout comme les actions du secteur biotech, souvent sujettes à la spéculation. Lors des opérations de fin de trimestre, les fonds d’investissement et les acteurs principaux ont tendance à pousser fortement des actions de conception de circuits intégrés ou d’autres petites et moyennes entreprises électroniques pour améliorer leurs performances, ce qui déclenche la limite.

3. Signaux techniques de renforcement
Une action qui franchit une zone de consolidation de longue durée avec un volume explosif, ou un niveau de prêt de titres excessif provoquant une pression de vente à découvert, attire les acheteurs en quête de gains rapides, ce qui bloque le prix à la limite de hausse.

4. Concentration des capitaux chez les gros investisseurs
Les investissements massifs des fonds étrangers ou des fonds locaux, ou la concentration des positions par les principaux acteurs sur des petites et moyennes actions, empêchent toute vente sur le marché. La simple poussée suffit à atteindre la limite de hausse, rendant difficile l’entrée pour les petits investisseurs.

Les raisons derrière une limite de baisse : quatre scénarios courants

1. Annonces négatives majeures
Des résultats financiers décevants (pertes accrues, baisse de la marge brute), des scandales (fraude comptable, implication de dirigeants), ou des signes de déclin sectoriel provoquent une panique de vente, rendant difficile d’éviter la limite de baisse.

2. Risques systémiques du marché
Comme la crise du COVID-19 en 2020 qui a entraîné une chute généralisée, ou le krach boursier américain, où le déclin de l’ADR de TSMC a entraîné une chute collective des actions technologiques taïwanaises en limite de baisse.

3. Vente par les acteurs principaux et liquidation de marges
Les acteurs principaux, après avoir fait monter le prix, liquident leurs positions, piégeant les petits investisseurs ; encore plus, si le levier financier (margin) est déclenché, comme lors du krach des actions de transport maritime en 2021, où le prix a chuté instantanément à la limite de baisse, empêchant les petits de vendre.

4. Perte de niveaux techniques clés
Le prix casse des supports importants comme la moyenne mensuelle ou trimestrielle, ou un volume explosif avec une longue bougie noire (signal de liquidation par les acteurs principaux), ce qui entraîne une pression de vente massive et une chute immédiate à la limite de baisse.

Mécanismes de contrôle de la volatilité sur les marchés mondiaux : Taiwan vs USA

Le marché taïwanais applique un système de limite de variation : la fluctuation quotidienne d’une action est strictement limitée à 10 %, et lorsque cette limite est atteinte, le prix est figé.

Les marchés américains n’ont pas de limite de hausse ou de baisse, mais disposent d’un mécanisme de suspension automatique (circuit breaker). Lors de mouvements extrêmes, le système suspend automatiquement la négociation pour calmer le marché.

Les circuits breakers américains se divisent en deux catégories :

• Suspension du marché : si le S&P 500 chute de plus de 7 %, la négociation est suspendue 15 minutes ; chute de plus de 13 %, nouvelle suspension de 15 minutes ; chute de plus de 20 %, fermeture journalière
• Suspension d’une action individuelle : si une action monte ou descend de plus de 5 % en 15 secondes, la négociation est immédiatement suspendue pour une durée variable selon le type d’action

Que faire intelligemment face à une limite de hausse ou de baisse ?

Stratégie 1 : Rester calme et analyser rationnellement

La plus grande erreur des débutants est de suivre aveuglément la tendance, en achetant en hausse ou en vendant en baisse. La bonne démarche est d’abord de comprendre la cause. Limite de baisse ? Si la société n’a pas de problème fondamental, mais que la chute est due à une émotion du marché ou à un facteur temporaire, il y a de fortes chances d’un rebond. Dans ce cas, il vaut mieux conserver ou acheter par tranches. Limite de hausse ? Ne pas se précipiter pour acheter, vérifier si la bonne nouvelle est réelle et durable, sinon attendre reste la meilleure option.

Stratégie 2 : Se tourner vers des valeurs connexes

Lorsqu’une action en limite de hausse est provoquée par une bonne nouvelle, ses fournisseurs, ses concurrents ou ses partenaires dans la même industrie ont souvent tendance à suivre la tendance. Par exemple, quand TSMC monte en limite, d’autres fabricants de semi-conducteurs suivent souvent. Certaines sociétés taïwanaises cotées à l’étranger (comme TSMC) permettent aussi d’utiliser des plateformes de courtage étrangères pour diversifier ses investissements.

Comprendre la limite de hausse ou de baisse ne sert pas à suivre la mode, mais à aider les investisseurs à prendre des décisions rationnelles dans des marchés extrêmes.