Risque et opportunités de l'effet de levier sur les marchés financiers : des principes à la pratique

Dans l’investissement financier, l’effet de levier est comme une épée à double tranchant — une utilisation correcte peut amplifier les gains, une utilisation abusive peut entraîner des pertes dévastatrices. De nombreux investisseurs, ne comprenant pas pleinement le principe de l’effet de levier, poursuivent aveuglément des transactions à effet de levier élevé, finissant par subir des liquidations. Cet article adopte une perspective de gestion des risques pour analyser en profondeur la nature de l’effet de levier, aidant ainsi les investisseurs à établir une compréhension saine du trading.

Qu’est-ce que le trading à effet de levier ? Comprendre l’essence de l’effet de levier financier

Le principe central du trading à effet de levier est simple — investir avec de l’argent emprunté pour contrôler une plus grande quantité d’actifs avec un capital plus faible. Imaginez que vous avez 10 000 RMB, et que vous empruntez 90 000 RMB, pour un total d’investissement de 100 000 RMB, ce qui correspond à un effet de levier de 10 fois. Sur les marchés financiers, il existe plusieurs méthodes pour utiliser l’effet de levier, notamment l’achat à crédit d’actions, l’utilisation de contrats à terme, d’options, de CFD et autres dérivés.

Archimède a dit « Donnez-moi un point d’appui, je peux soulever la Terre », et la puissance de l’effet de levier sur les marchés financiers est tout aussi impressionnante. Cependant, la majorité des investisseurs ne voient que l’amplification des gains qu’il permet, tout en ignorant les risques cachés derrière.

Analyse approfondie du principe de l’effet de levier : la relation entre marge et multiplicateur

Lorsqu’on parle d’effet de levier, il est essentiel de comprendre le concept de marge. L’effet de levier consiste à endosser une dette, tandis que la marge est le capital que l’investisseur doit déposer pour ouvrir une position. Les deux concepts sont étroitement liés, mais ne sont pas identiques.

Prenons l’exemple du contrat à terme sur l’indice Taïwan (TAIEX) pour illustrer le mécanisme de fonctionnement de l’effet de levier. Supposons que le prix de clôture récent du contrat soit de 13 000 points, avec une valeur de 200 RMB par point. La valeur totale d’un contrat est alors :

13 000 points × 200 RMB/point = 2 600 000 RMB

Dans le trading à terme, vous n’avez pas besoin de payer la totalité de 2 600 000 RMB, mais seulement une marge. Si la marge est de 136 000 RMB, le multiplicateur d’effet de levier se calcule comme suit :

2 600 000 RMB ÷ 136 000 RMB ≈ 19,11 fois

Cela signifie qu’avec 13 600 RMB, vous pouvez contrôler un actif d’une valeur de 260 000 RMB.

Les résultats à double face de l’effet de levier élevé : la vérité mathématique sur gains et pertes

La puissance de l’effet de levier réside dans sa capacité à multiplier les résultats d’un investissement, mais c’est aussi là que réside le plus grand danger.

Cas 1 : Gains idéaux en marché haussier

Si le marché des contrats à terme sur l’indice Taïwan augmente de 5 %, le prix de clôture devient 13 650 points, et votre profit est :

(13,650 - 13,000) × 200 RMB/point = 130 000 RMB

Avec un capital de 13 600 RMB, vous gagnez 130 000 RMB, ce qui donne un rendement proche de 96 % — c’est précisément ce qui attire les investisseurs vers l’effet de levier.

Cas 2 : Catastrophe en cas de retournement du marché

Si le marché baisse de 5 %, le prix de clôture tombe à 12 350 points, et votre perte est :

(13,000 - 12,350) × 200 RMB/point = 130 000 RMB

Votre capital initial est presque entièrement perdu, illustrant la dangerosité d’un effet de levier élevé. Une fluctuation de 5 % peut instantanément entraîner une perte totale du capital.

Liquidation et « cassure » : le cauchemar des traders à effet de levier

Dans le trading à effet de levier, la « liquidation » est le risque le plus grave. Lors de fortes fluctuations du marché, si la perte du compte de l’investisseur atteint le niveau de la marge, la société de courtage est contrainte de procéder à une liquidation forcée. Si l’investisseur ne peut pas rapidement reconstituer ses fonds, il subira une « cassure » — la perte totale de sa position.

Un cas réel s’est produit en 2022. Le YouTuber sud-coréen Satto, engagé dans le trading de contrats à terme sur cryptomonnaies, a utilisé un effet de levier de 25 fois pour acheter du Bitcoin lors d’une diffusion en direct, avec un prix d’entrée de 41 666 USD. Lorsque le Bitcoin est tombé sous 40 000 USD, il n’a pas coupé ses pertes, mais a au contraire renforcé sa position à effet de levier, ce qui a finalement entraîné une perte de plus de 10 millions de dollars en quelques heures. Cette histoire met en garde tous les traders : peu importe à quel point le marché semble prometteur, l’abus de l’effet de levier et le manque de discipline peuvent être fatals.

Avantages du trading à effet de levier : une réalité mais souvent surestimée

L’investissement à effet de levier a effectivement ses avantages, à condition d’être utilisé correctement :

• Amélioration de l’efficacité du capital : les petits investisseurs peuvent réaliser de gros trades avec moins de capital, réduisant ainsi les coûts de transaction.
• Amplification des gains : en utilisant 100 USD de marge pour trader pour 1000 USD ou même 10 000 USD, les gains sont multipliés.

Le levier est également largement utilisé dans le financement d’entreprise et l’immobilier. Par exemple, le prêt immobilier est une forme de levier — l’investisseur utilise un emprunt pour louer ou valoriser la propriété, qui génère des revenus locatifs ou une plus-value, transformant ainsi la dette en actif.

Inconvénients du trading à effet de levier : souvent sous-estimés par les investisseurs

En réalité, les risques liés à l’effet de levier sont souvent plus faciles à réaliser que les gains :

• Risque accru de liquidation : plus le multiplicateur est élevé, plus la probabilité de liquidation dans une position donnée augmente. Sur des actifs très volatils, un effet de levier élevé peut entraîner la liquidation instantanée du compte.
• Amplification des pertes : en cas de perte, le taux de perte est multiplié par l’effet de levier, ce qui explique pourquoi la mise en place de stops est cruciale dans le trading à effet de levier.

Outils courants de l’effet de levier : explication détaillée

Le marché financier offre divers outils de levier, chacun avec ses caractéristiques :

Trading à terme

Les contrats à terme sont des accords standardisés entre deux parties pour acheter ou vendre un actif à une date future à un prix convenu. Les sous-jacents incluent :

• Métaux (or, argent, aluminium, etc.)
• Indices boursiers (Dow, S&P 500, Nasdaq, Hang Seng, etc.)
• Produits agricoles (blé, soja, coton, etc.)
• Énergie (pétrole, gaz naturel, charbon, etc.)

Le trading à terme permet de clôturer ou de prolonger la position avant l’échéance. Lors du règlement, le prix de règlement est basé sur le « prix de clôture » du marché au comptant. En cas de fluctuations importantes, le trader peut faire face à un prix de règlement imprévisible.

Trading d’options

Les options donnent à leur détenteur le droit (sans obligation) d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix convenu dans un délai déterminé. Elles peuvent servir à la spéculation ou à la couverture, offrant une grande flexibilité mais une tarification complexe.

ETF à effet de levier

Les ETF à effet de levier sont des fonds négociés qui suivent un multiplicateur d’effet de levier. On trouve couramment des « ETF à levier 2x » ou « ETF inverse 1x », adaptés aux investisseurs actifs à court terme.

Cependant, ces ETF présentent des inconvénients évidents : des coûts de transaction 10 à 15 fois plus élevés que ceux des contrats à terme, et une dépréciation du NAV en période de marché latéral ou volatile. Il est donc conseillé de les utiliser dans une optique de court terme.

CFD (Contrats pour différence)

Les CFD permettent aux traders d’ouvrir des positions longues ou courtes de manière simple, sans détenir l’actif réel ni recourir à des financements complexes. Contrairement aux contrats à terme, ils n’ont pas de date de règlement fixe, et leur spécification est flexible.

Grâce à la marge, les CFD permettent de trader une large gamme d’actifs mondiaux — actions, métaux précieux, matières premières, indices, devises, cryptomonnaies. Par exemple, pour une action Amazon à 113,19 USD, avec un effet de levier de 20x, il suffit de 5,66 USD pour ouvrir une position.

Conseils pratiques pour réduire les risques dans le trading à effet de levier

Quelle que soit la plateforme ou l’outil choisi, les investisseurs doivent suivre ces principes :

• Commencer avec un faible effet de levier : il est conseillé aux débutants de commencer avec un levier de 1-3x, puis d’augmenter progressivement après avoir acquis de l’expérience.
• Préparer suffisamment de fonds : toujours conserver une marge de sécurité suffisante pour faire face à la volatilité du marché.
• Appliquer strictement des stops : définir à l’avance des niveaux de stop-loss, et les respecter pour éviter des pertes excessives.
• Éviter l’effet de levier excessif : ne pas utiliser un levier trop élevé sur des actifs très volatils, car le risque devient difficile à maîtriser.

Conclusion : l’effet de levier n’est pas un péché, tout dépend de la manière de l’utiliser

L’effet de levier en soi n’est pas un tabou, le problème réside dans la façon dont il est utilisé. Un levier modéré, bien géré dans le cadre d’une gestion des risques, peut effectivement améliorer le rendement de l’investissement. Mais en l’absence de discipline et en poursuivant aveuglément des effets de levier élevés, même un effet de levier de 1x peut conduire à des pertes.

Le principe de l’effet de levier financier nous enseigne que chaque centime emprunté comporte une responsabilité correspondante. Apprendre à utiliser l’effet de levier n’est pas destiné à devenir riche du jour au lendemain, mais à gérer raisonnablement ses fonds, maîtriser les risques et optimiser sa stratégie en continu. Les vrais maîtres de l’investissement ne sont pas ceux qui utilisent le levier le plus élevé, mais ceux qui comprennent le mieux la gestion des risques.