## 2025年航空股投资指南：美股与台股谁更值得上车？

Après avoir subi une perte historique de 140 milliards de dollars lors de la pandémie, l'industrie aéronautique commence enfin à redevenir rentable à partir de 2023. L'Association internationale du transport aérien (IATA) prévoit qu'en 2025, le nombre de passagers aériens mondiaux dépassera officiellement le niveau d'avant la pandémie, et d'ici 2040, la demande de voyages aériens pourrait doubler — passant de 4 milliards à 8 milliards de passagers, avec une croissance annuelle moyenne de 3,4 %. Même Berkshire Hathaway de Warren Buffett commence à s'intéresser aux actions aériennes américaines, en déployant d'importants moyens chez Delta Air Lines, American Airlines et United Airlines. Ce signal est clair : le cycle des actions aériennes a commencé.

Mais la question est : faut-il acheter des actions aériennes américaines ou taïwanaises ? Les deux ont des volatilités différentes, et les opportunités comme les pièges ne sont pas les mêmes.

### Qu’est-ce qu’une action aérienne ? Pourquoi certains achètent-ils maintenant ?

Les actions aériennes sont les actions des compagnies aériennes cotées en bourse, classées en deux catégories selon leur nature. La première, ce sont les actions d’entreprises publiques, dont les actionnaires et la gestion sont désignés par le gouvernement, avec une structure interne stable (ex. : Evergreen). Le risque est relativement contrôlé. La seconde, ce sont les actions d’entreprises privées, gérées par des investisseurs privés, avec des changements de propriété plus fréquents, souvent avec un potentiel de croissance plus élevé (ex. : Southwest Airlines aux États-Unis, Spring Airlines en Chine).

Ne sous-estimez pas cette classification. En choisissant la bonne direction, le rendement peut doubler.

### Les trois facteurs clés influençant le prix des actions aériennes

**Premier, la conjoncture économique mondiale.** C’est le baromètre de la demande de voyages aériens. Quand l’économie va bien, les voyageurs d’affaires et de loisirs augmentent, le taux d’occupation des avions grimpe, et les profits explosent. Quand l’économie va mal, la mobilité chute fortement, et le prix des actions chute aussi. La pandémie en est l’exemple le plus évident.

**Deuxième, la volatilité du prix du pétrole.** Le carburant représente une part importante des coûts des compagnies aériennes. Lorsqu’il grimpe, les compagnies doivent augmenter leurs prix ou voir leurs marges se réduire ; lorsqu’il baisse, c’est un avantage direct. C’est aussi pourquoi chaque mouvement important du prix du pétrole international provoque de fortes fluctuations dans les actions aériennes.

**Troisième, le niveau des taux d’intérêt.** Les compagnies aériennes dépendent du financement pour étendre leur flotte et leurs infrastructures. Plus les taux sont élevés, plus le coût de financement est cher, ce qui réduit les plans d’investissement ; à l’inverse, une baisse des taux stimule l’investissement et la croissance.

Ce sont ces variables complexes qui s’entrelacent, rendant difficile la stabilité des profits dans l’industrie aérienne. Concurrence, coûts de main-d'œuvre, grèves syndicales, fluctuations du carburant — un seul problème peut obliger les compagnies à ajuster leur stratégie. Cette incertitude est à la fois un risque et une opportunité.

### Quelles actions aériennes américaines méritent le plus d’attention ?

Selon les données les plus récentes (au 13 novembre 2025), les trois actions aériennes américaines les plus représentatives sont :

**Delta Air Lines (DAL, capitalisation 39,49 milliards de dollars, P/E 8,52)**

Basée à Atlanta, en Géorgie, fondée en 1924, elle est devenue un géant mondial desservant plus de 1000 destinations sur six continents. Son atout principal est la forte proportion de clients d’affaires et internationaux, ainsi qu’une gestion efficace des coûts liés au carburant, à la maintenance et à la location.

Les données montrent que cette action a augmenté d’environ 69,51 % depuis le début de l’année. Mais la volatilité à court terme est notable — une baisse de 3,86 % en un mois, avec un prix récent autour de 60,48 dollars. Morgan Stanley la considère comme une valeur préférée, notamment grâce à sa clientèle haut de gamme et ses possibilités d’optimisation des coûts. Si vous pouvez supporter une volatilité modérée, Delta est une bonne porte d’entrée.

**Aéroport de Panama (CPA, capitalisation 5,23 milliards de dollars, P/E 8,27, hausse récente de 4,28 %)**

C’est la principale compagnie aérienne d’Amérique latine. Avec l’augmentation du revenu disponible en Amérique latine et la progression de l’urbanisation, la demande de voyages aériens dans cette région a un potentiel de croissance énorme.

La force de CPA réside dans son efficacité opérationnelle. Au deuxième trimestre 2025, le bénéfice net a atteint 149 millions de dollars, en hausse de 25 % par rapport à l’année précédente. Les indicateurs clés sont impressionnants : taux de ponctualité de 91,5 %, taux de complétion des vols de 99,8 %, et une baisse de 4,6 % du coût opérationnel unitaire à 8,5 cents. Avec 1,4 milliard de dollars en liquidités, représentant 39 % du chiffre d’affaires des 12 derniers mois, sa capacité à résister aux risques est notable. Elle a été élue meilleure compagnie d’Amérique centrale et des Caraïbes par Skytrax pendant dix années consécutives. Si vous croyez en la croissance des marchés émergents, CPA est une valeur sous-estimée avec un potentiel de rattrapage.

**Ryanair (RYAAY, capitalisation 34,317 milliards de dollars, P/E 12,72, hausse récente de 43,91 %)**

Le plus grand groupe aérien européen, leader mondial du low-cost. Avec une flotte de plus de 640 avions, il opère en moyenne 3600 vols par jour, avec un trafic annuel de 207 millions de passagers. Il a commandé 300 nouveaux Boeing 737, avec pour objectif d’atteindre 300 millions de passagers par an d’ici 2034.

Pour l’hiver 2025, Ryanair a ajouté 3 avions en base à Milan, investissant 3,1 milliards de dollars, ouvrant 5 nouvelles routes et renforçant 40 lignes populaires. La société prévoit de transporter 19 millions de passagers cette année, en hausse de 4 %. Malgré une légère baisse de 0,49 % le 13 novembre, sa forte base de marché maintient une valorisation stable. Si vous croyez à la reprise touristique en Europe, c’est la croissance la plus prometteuse.

### Comment choisir des actions aériennes taïwanaises ?

Le secteur aérien taïwanais compte trois principaux acteurs (au 13 novembre 2025) :

**EVA Air (2618, capitalisation 1860 milliards de TWD, P/E 6,56, baisse récente de 2,2 %)**

Le leader aérien de Taïwan, fondé en 1989, avec Taoyuan comme hub. Certifiée Skytrax 5 étoiles, sa flotte comprend notamment des Boeing 787 Dreamliner et A350. Son réseau couvre plus de 60 destinations internationales en Asie, Europe, Amérique du Nord et Océanie.

Au troisième trimestre, ses performances ont été solides : taux d’occupation de 92,5 %, taux d’occupation domestique de 93,5 %, et une capacité internationale (ASK) en hausse de 28 % par rapport à l’année précédente. Les analystes prévoient que le cours pourrait atteindre 37,84 TWD, contre 37,2 TWD à la clôture du 13 novembre. EVA Air développe actuellement 3 Boeing 777-300ER convertis en cargo, renforçant sa capacité de fret. Elle est la compagnie la plus raisonnable en termes de valorisation et la plus stable en fondamentaux parmi les aériennes taïwanaises.

**China Airlines (2610, capitalisation 1620 milliards de TWD, P/E 7,63, baisse récente de 0,6 %)**

Une autre grande compagnie taïwanaise, fondée en 1959, la plus ancienne. Membre de l’alliance SkyTeam, elle possède China Trust Airlines et Tigerair Taiwan, combinant services complets et low-cost. La flotte comprend 83 avions (65 passagers, 18 cargos), avec 1400 vols par semaine.

Au troisième trimestre, le taux d’occupation était de 86,9 %, en hausse de 4,4 points par rapport à 2019. La capacité internationale a augmenté de 13 %, avec une forte demande sur les routes vers l’Asie du Nord-Est et l’Amérique du Nord. Le cours est de 28,6 TWD, avec un P/E de 7,63. Les analystes voient un potentiel de valorisation accru grâce à l’expansion des lignes long-courriers. Comparée à EVA, China Airlines a une base domestique plus stable et une expansion internationale plus rapide.

**Starlux Airlines (2646, capitalisation 950 milliards de TWD, P/E 48,53, baisse récente de 1,05 %)**

Nouvelle compagnie taïwanaise de services complets, lancée en 2020, elle est rapidement devenue une valeur de croissance. Avec Taoyuan comme hub, elle étend rapidement ses routes en Asie et en Amérique du Nord.

Le 13 novembre, son cours était de 42,8 TWD, en hausse d’environ 18 % depuis le début de l’année. Au troisième trimestre, le taux d’occupation était de 85,9 %, celui des routes domestiques de 86,3 %, et la capacité internationale en hausse de 10 %. La ligne longue distance Taipei-California Ontario, lancée en juin, affiche déjà 80 % de réservations. La compagnie a aussi commandé 10 Airbus A350-1000 lors du salon de Paris, pour de nouveaux points de desserte. En avril, elle a lancé la ligne Taichung-Kobe, complétant son réseau en Asie du Nord-Est. Bien que son P/E soit élevé à 48,53, si vous croyez en la croissance à long terme du tourisme en Asie, cette croissance justifie une prime.

### Comment acheter des actions aériennes ? Trois méthodes différentes

**Première : achat direct via un courtier**

La méthode la plus classique et directe. Pour les actions taïwanaises, achetez via un courtier local en entrant le code. Pour les actions américaines ou hongkongaises, ouvrez un compte chez un courtier étranger ou utilisez la délégation via un courtier local. La délégation comporte des frais supplémentaires, donc si vous faites beaucoup de transactions, il vaut mieux ouvrir un compte chez un courtier étranger.

**Deuxième : trading par CFD (Contrats pour différence)**

Plus avantageux que le courtier traditionnel : possibilité de prendre des positions longues ou courtes sans limite, sans frais de transaction, avec un levier flexible. Pour les traders à court terme à haut risque, c’est une façon d’optimiser l’utilisation du capital, à condition de bien gérer le risque. Si le prix monte de 1 %, le profit peut augmenter de 10 % — mais la baisse sera aussi amplifiée.

**Troisième : diversification via ETF sectoriel**

Solution pour les paresseux. Acheter directement un ETF du secteur aérien, pour une exposition instantanée au secteur, avec un risque plus réparti.