Lorsque la monnaie elle-même devient le plus grand risque｜Comprendre la véritable distinction entre l’or, le Bitcoin et le marché boursier américain

2025 touche à sa fin, et un phénomène devient de plus en plus évident : la logique traditionnelle du "cash est roi" est dépassée.

Pourquoi ? Parce que l’argent lui-même devient obsolète.

Lorsque les banques centrales continuent de libérer de la liquidité, que la dette publique atteint des sommets et que les anticipations d’inflation fluctuent, mesurer la richesse en monnaie fiduciaire devient problématique — vous semblez accumuler de la richesse, mais en réalité vous la dévaluez. C’est précisément le problème central que l’économiste Dalio a souligné à plusieurs reprises dans ses récentes synthèses.

Dans ce contexte, le rôle des différents actifs a subi une transformation fondamentale :

**Or** : essentiellement une "police d’assurance", qui couvre l’excès de politique monétaire et le risque de crédit. Lorsque la dette est traitée par l’inflation, l’or devient votre bouée de sauvetage.

**Bitcoin** : une option plus radicale. Il ne sert pas seulement de couverture contre l’inflation, mais aussi de "vote parallèle" contre le système financier actuel. Sa caractéristique de quantité limitée le rend particulièrement rare dans une ère de libération infinie.

**Marché boursier américain** : derrière une hausse nominale, le rendement réel peut se réduire. Les valorisations sont élevées, mais la croissance réelle des bénéfices est faible.

Le vrai problème ne réside pas dans la hausse ou la baisse, mais dans ce que vous choisissez comme référence. Les conclusions diffèrent totalement selon que vous mesurez en dollars ou en or.

C’est la question la plus importante à se poser en 2025 : lorsque "l’argent lui-même" commence à devenir une variable, votre stratégie d’allocation d’actifs peut-elle encore suivre ?