Pourquoi le marché connaît-il une forte volatilité lors de l'arrivée du jour des quatre sorcières ? Les pièges de trading que tout investisseur doit connaître

Chaque trimestre, il y a ces quatre jours où les téléphones des investisseurs ne cessent de sonner — c’est ce qu’on appelle la journée des Quatre Sorcières. Beaucoup regardent les chandeliers sur l’écran qui sautent, sans comprendre pourquoi ces jours-là, les prix deviennent si fous.

Les trois grands phénomènes de marché derrière la journée des Quatre Sorcières

Le jour des Quatre Sorcières, le marché présente une caractéristique difficile à ignorer :

Une activité de trading explosive. Le volume de transactions dépasse largement le niveau habituel, la liquidité est si abondante qu’on dirait que ce n’est pas normal. L’indice de peur grimpe en flèche, le taux de rotation augmente fortement, les investisseurs particuliers et institutionnels se disputent les parts. Les prix s’écartent des fondamentaux. La hausse ou la baisse des actions ou des indices n’a souvent rien à voir avec leur valeur réelle, c’est purement le résultat de l’émotion du marché et de la lutte pour le capital.

Ces trois phénomènes combinés constituent la caractéristique la plus marquante de la journée des Quatre Sorcières.

Qu’est-ce que la journée des Quatre Sorcières ? Pourquoi ce nom ?

La journée des Quatre Sorcières est la date de règlement de quatre grands types de produits dérivés américains, comprenant les contrats à terme sur actions, les options sur actions, les contrats à terme sur indices, et les options sur indices.

Imaginez que, d’habitude, le prix à terme et le prix au comptant diffèrent, mais à l’approche de la date d’échéance, l’écart se réduit progressivement. Le jour du règlement, le prix à terme doit coïncider avec le prix au comptant. Ce processus de rapprochement, comme si une force invisible tirait les prix, n’a rien à voir avec les fondamentaux, mais peut provoquer de fortes fluctuations de prix. On l’appelle à juste titre la “force des sorciers”, d’où le nom de journée des Quatre Sorcières (Quadruple witching day).

Pourquoi “quatre” ? Parce que cela se produit exactement quatre fois par an. Ces produits dérivés sont réglés trimestriellement, chaque année, le troisième vendredi de mars, juin, septembre et décembre, donc quatre fois.

Les dates des Quatre Sorcières en 2024

Q1　15 mars (vendredi)
Q2　21 juin (vendredi)
Q3　20 septembre (vendredi)
Q4　20 décembre (vendredi)

Il faut absolument marquer ces dates sur votre calendrier, surtout si vous utilisez l’effet de levier. Faites preuve de prudence pour éviter d’être liquidé par des fluctuations amplifiées.

Comment la journée des Quatre Sorcières peut manipuler les prix : la stratégie de profit des gros acteurs

Le trading de produits dérivés consiste essentiellement à trader “le prix futur”. En situation haussière, le prix à terme sera supérieur au prix au comptant ; en situation baissière, c’est l’inverse. Mais à l’approche de l’échéance, l’écart doit se réduire à zéro.

Le prix de règlement est généralement basé sur la moyenne du prix au comptant durant la dernière heure de la journée des Quatre Sorcières, appelée aussi l’heure des Quatre Sorcières (Quadruple witching hour), qui est une zone de combat essentielle.

Les gros acteurs (souvent les vendeurs de contrats à terme ou d’options) exploitent pleinement leur capacité à “contrôler le marché” ce jour-là. Ils investissent massivement pour faire bouger le prix dans la direction qui leur est la plus favorable — faire remonter un actif surévalué, faire baisser un actif surévalué, afin de réaliser des profits lors du règlement.

Les investisseurs particuliers, ayant compris cette stratégie, commencent aussi à “manger dans la soupe des gros”, ce qui fait que le volume de trading lors de la journée des Quatre Sorcières devient presque le plus élevé de l’année.

Les données historiques révèlent une règle : après une surévaluation, le prix chute

Les statistiques sont très intéressantes. Depuis 1994, dans un contexte de marché haussier à long terme aux États-Unis, les gros acteurs ont tendance à faire monter artificiellement le prix au comptant lors de la journée des Quatre Sorcières. Mais ces actions ont un effet secondaire surprenant : 88% de ces actions voient leur prix baisser dans la semaine qui suit, avec une baisse moyenne de 1,2% pour le S&P 500.

Pourquoi ? Parce que le prix artificiellement gonflé dépasse souvent la demande réelle du marché. Une fois la journée de règlement passée, si aucune nouvelle demande n’arrive, les investisseurs particuliers prennent leurs bénéfices, et le prix retombe naturellement.

Il y a aussi des exceptions. Si le marché est globalement baissier cette année-là, la journée des Quatre Sorcières peut aussi entraîner une chute. Si trop de vendeurs à découvert se lancent, ils peuvent aussi faire exploser la stratégie des gros acteurs.

L’impact de la journée des Quatre Sorcières selon le style d’investissement

Les investisseurs à long terme n’ont pas besoin de s’y inquiéter outre mesure. Les prix finiront toujours par revenir à leurs fondamentaux, et la volatilité de ces jours n’est qu’un bruit à court terme.

Les traders à court terme doivent faire très attention. La semaine autour de la journée des Quatre Sorcières, la volatilité est extrême, entièrement pilotée par la dynamique des capitaux. C’est une opportunité pour ceux qui font du trading de capitaux, mais aussi un piège — si l’on se trompe de direction et qu’on force une position, on peut tout perdre.

Le conseil : acheter des actions surévaluées ou vendre à découvert des actions sous-évaluées, mais il faut se rappeler que c’est un jeu de capitaux à court terme, sans lien avec la valeur fondamentale des entreprises. Respectez la discipline, seul un investissement à long terme permet de gagner.

Rappel pour les investisseurs en produits dérivés : changer de position avant

Si vous utilisez des contrats à terme ou des options pour trader, il est conseillé de changer de position avant la journée des Quatre Sorcières, et non pas attendre la semaine. Les raisons sont au moins trois :

la liquidité chute fortement, augmentant le coût du slippage ;
les coûts de transaction augmentent ;
le risque de liquidation en fin de contrat devient beaucoup plus élevé.

Stratégie d’investissement pour 2024 lors des journées des Quatre Sorcières

Analyse du contexte actuel : le marché américain est toujours porté par la vague de l’IA, et il est prévu que la tendance de surévaluation se poursuive en 2024 — tant que le marché ne subit pas de retournement majeur.

Les investisseurs doivent surveiller de près la direction du marché, et ajuster leur positionnement en fonction de leur analyse haussière ou baissière, avant et après la journée des Quatre Sorcières. Mais souvenez-vous d’une règle d’or : c’est un jeu de capitaux, pas d’investissement basé sur la valeur. La discipline, la gestion du risque, et la rapidité d’exécution sont la clé.