Après la décision de la BCE, pourquoi l'euro/dollar continue-t-il de baisser ? La tendance du taux de change dépend de ces quelques points

La décision de la banque centrale provoque des fluctuations du taux de change, le paysage du marché change

La semaine dernière, le marché des devises a connu une volatilité fréquente. L’indice dollar a augmenté de 0,22 %, le yen a légèrement reculé de 0,01 %, mais l’euro a été la devise la plus faible, avec une baisse de 0,40 % contre le dollar, seule l’Australian dollar ayant progressé de 0,9 % dans le sens inverse. Derrière cette correction, l’influence des décisions de la banque centrale ne peut être ignorée.

Le 14 septembre, la Banque centrale européenne a publié sa décision de taux d’intérêt, maintenant une hausse de 25 points de base, mais le communiqué qui a suivi a laissé entrevoir un tournant pour le marché. Les responsables de la BCE ont clairement indiqué que le niveau des taux clés avait atteint un sommet soutenable, ce qui sous-entend la fin du cycle de hausse actuel. Ce changement de ton a pesé sur l’euro.

La révision à la baisse des perspectives économiques, un contraste entre les États-Unis et l’Europe

Pour aggraver la situation, la BCE a également revu à la baisse ses prévisions économiques pour les trois prochaines années. La croissance du PIB pour 2023 a été revue de 0,9 % à 0,7 %, celle de 2024 de 1,5 % à 1 %, et celle de 2025 de 1,6 % à 1,5 %. Parallèlement, l’inflation a été revue à la hausse — on prévoit une inflation de 3,2 % en Europe pour 2024 (contre 3,0 % précédemment), ce qui indique un ralentissement de la croissance économique mais une persistance de la hausse des prix, faisant apparaître un risque de stagflation.

En revanche, les données économiques américaines restent solides. La croissance mensuelle des ventes au détail en août a été de 0,6 %, bien supérieure aux 0,1 % anticipés ; la PPI en glissement annuel a augmenté de 1,6 %, également supérieure aux 1,3 % attendus. La vigueur de l’économie continue de renforcer le dollar.

Quand le support de l’euro/dollar sera-t-il atteint ? Les signaux techniques

Le 14 septembre, l’euro/dollar a chuté de 0,8 % en une seule journée, atteignant un nouveau plus bas. Sur le plan technique, le taux de change a franchi le support précédent et évolue toujours dans un canal baissier. Cependant, il est important de noter que l’indicateur RSI approche la zone de survente, ce qui pourrait indiquer une demande de rebond à court terme.

L’attention cette semaine sera portée à la réunion de la Fed. Si la Fed adopte un ton dovish, l’euro/dollar pourrait connaître une opportunité de rebond technique. À moyen terme, le risque de récession en Europe continue d’augmenter, tandis que la croissance aux États-Unis reste robuste. Cette divergence fondamentale continuera probablement de peser sur le taux de change euro/dollar. La résistance est attendue autour de 1.077, le support à 1.060.

USD/JPY : la politique de la banque centrale, un facteur clé

La tendance du yen mérite également une attention particulière. La semaine dernière, USD/JPY a d’abord reculé puis rebondi, influencé initialement par les déclarations hawkish du gouverneur de la Banque du Japon, Ueda Kazuo, avant de reprendre sa hausse. Les responsables de la banque centrale ont ensuite clarifié que ces déclarations ne constituaient pas un signal de politique, mais qu’il fallait continuer à peser les risques lors des décisions.

Cependant, la Banque du Japon reste convaincue de la vigueur de l’inflation, ce qui pourrait conduire à une révision à la hausse des perspectives d’inflation pour le trimestre d’octobre. Selon le chef économiste de Deutsche Securities, la BoJ pourrait mettre fin à la politique YCC en octobre, et probablement abandonner le taux d’intérêt négatif en janvier prochain.

Néanmoins, la pression pour intervenir en faveur d’un yen plus faible a diminué. En termes d’exportations, de revenus de l’investissement à l’étranger et de recettes, un yen faible reste favorable à l’économie japonaise dans son ensemble. Par conséquent, la banque centrale et le ministère des Finances privilégient une intervention orale pour éviter une appréciation rapide du yen et les risques de flux de capitaux.

Perspectives de la semaine : deux réunions de banques centrales qui influenceront le taux de change

Ce vendredi, la Banque du Japon annoncera sa décision de taux pour septembre, avec des attentes de maintien de la politique inchangée. Par ailleurs, la réunion de la Fed sera un autre déclencheur clé pour USD/JPY. Si le dollar américain dépasse rapidement la barre des 148, les autorités japonaises pourraient intervenir de nouveau de manière orale.

Sur le plan technique, USD/JPY reste au-dessus de la moyenne mobile à 21 jours, ce qui indique un signal haussier plus fort, mais l’indicateur MACD montre une lutte entre acheteurs et vendeurs, avec un risque de retournement. La tendance pour cette semaine est attendue comme une consolidation à des niveaux élevés, avec une résistance à 148.5 et un support à 146.5.

Points clés à surveiller pour les investisseurs

Concernant la prévision de l’évolution de l’euro, la performance des fondamentaux économiques reste le principal facteur de valorisation. La divergence de croissance entre l’Europe et les États-Unis continuera de peser négativement sur l’euro si l’écart se creuse. Pour USD/JPY, il sera crucial de suivre les orientations politiques de la Fed et de la BoJ, ainsi que les éventuelles interventions des autorités japonaises. Les deux principales devises attendent des signaux clairs lors des réunions de cette semaine.