Le marché baissier est-il arrivé ? Réflexion à froid : de l’assèchement de la liquidité à la crise systémique du secteur

Ces derniers jours, j’ai passé mon temps à étudier les nouveaux usages sur la piste x402. Ce matin, j’ouvre les yeux et regarde le marché — eh bien, encore une journée où le sang coule à flots. J’ai essayé de me retenir, mais il faut bien que je dise quelques mots :

La liquidité est à sec depuis longtemps

Le marché est-il baissier ? Question idiote — bien sûr que oui. Après la vague d’engouement autour de TRUMP, la liquidité a été littéralement pressée jusqu’à la dernière goutte. Les petites hausses occasionnelles par la suite ? Ce n’est que l’émotion qui force encore le marché à tenir.

Les shitcoins sont endettés dès leur lancement

Aujourd’hui, les shitcoins sont déjà en situation d’endettement le jour même de leur TGE. Vous souvenez-vous de ces hodlers fidèles d’autrefois ? Et ces contributeurs sérieux qui travaillaient dur, où sont-ils passés ?

Les chasseurs d’airdrops tondent la laine en masse, les VC sont pressés de sortir et de prendre leurs bénéfices, les exchanges prélèvent des frais à tout va, et les équipes projet, après des années d’investissement, cherchent elles aussi à profiter de l’aubaine. Tout le monde veut sortir au plus vite, mais alors — qui prendra le relais ?

Le mythe du salut par les MEME coins s’est effondré

Les MEME coins ont longtemps été vus comme les sauveurs des altcoins. C’est vrai, ils offraient aux petits porteurs une alternative face aux tokens VC à FDV élevée. Mais, en réalité, cette histoire de “fair launch” sans barrière technique n’était qu’une chaîne de montage à copier-coller.

Ce modèle ne peut absolument pas devenir un canal de capture de valeur à long terme.

Sans l’innovation technique “de zéro à un” apportée par les tokens VC, la prospérité des MEME coins n’est qu’une bataille PVP de consommateurs sur une réserve de capital existante. À la longue ? C’est tout le secteur qui sera miné de façon systémique.

Les exchanges commencent à “s’auto-cannibaliser pour survivre”

Avant, la mission des CEX était claire : capter le surplus d’innovation on-chain et amplifier la liquidité.

Mais avec l’arrivée de plateformes innovantes comme Pumpfun, GMGN et Hyperliquid, et leurs effets d’enrichissement, les exchanges paniquent et lancent des projets “d’intériorisation” pour se sauver eux-mêmes.

Résultat ? Ceux qui vendaient les pelles se mettent eux-mêmes à chercher de l’or, et tout l’écosystème du “ruée vers l’or” perd son sens même.

L’heure la plus sombre pour les Builders

La situation des Builders aujourd’hui ? C’est l’enfer, version hardcore.

Pourquoi autant de projets se précipitent-ils à TGE ? Pourquoi le marché a-t-il perdu toute patience pour peaufiner les produits ? Pourquoi tous les déséquilibres structurels du marché sont-ils mis sur le dos des équipes et des VC ?

C’est trop complexe, personne n’a de réponse parfaite. Mais la réalité est là — la fuite et la faillite des Builders et VC de la crypto sont déjà un fait.

Qu’est-ce qui est pire qu’une liquidation ou un token à zéro ? C’est tout un secteur vidé de sa substance, déserté, mort de l’intérieur.

Arrivé là, ça ressemble encore à des lamentations. Mais c’est précisément pourquoi j’insiste toujours sur l’innovation on-chain.

Notre industrie crypto n’a plus la gloire d’antan. Elle est malade, vieille, peut-être même en phase terminale.

Ce n’est qu’en ouvrant une nouvelle ère, une histoire on-chain portée par une vraie innovation technique, qu’il sera possible de tout rebâtir.