$BASE se négocierait probablement entre $3.9B et $7.3B FDV s'il était évalué selon les multiples FDV/TVL de $ARB, $OP ou $LINEA.

Cela le place bien en dessous de $AVAX (~$14B), Hedera (~$12B), BCH (~$11B), $IP, $ENA, $UNI et d'autres.

Même avec Base affichant le plus haut revenu de chaîne L2 ($5M le mois dernier contre $1.6M pour Arbitrum), ce n'est pas suffisant pour exiger une grande prime.

Si Base était un L1, la valorisation serait beaucoup plus élevée. Mais ils ont été clairs : l'alignement avec Ethereum est leur priorité.

Il est clair que les tokens L2 sont cuits.

Là où Base peut se démarquer, c'est dans le fossé de l'écosystème :

• Entonnoir Coinbase → DEXs de base intégrés dans l'application CEX, staking + prime de conformité

• Wrappers → cbBTC aujourd'hui, potentiel wrapped XRP, LTC, etc.

• Portefeuille de base + économie des créateurs

• Pousser vers les paiements ( pourrait justifier une prime si un véritable volume arrive )

• Des applications comme Farcaster et Zora se construisent nativement

Mais LINEA est une leçon :

Même avec l'adoption massive de Metamask ( encore ), le soutien de Consensys + la stablecoin mUSD, elle se négocie à peine au-dessus de 2 milliards de dollars FDV.

Donc la mission de Base n'est pas seulement de lancer un jeton.

Cela remet en question les modèles d'évaluation actuels des jetons L2 et cherche un nouveau récit qui pourrait faire monter tous les jetons L2 : $ARB, $OP ( où il partage encore les frais dans le cadre de OP Stack), ou $LINEA.

Il sera intéressant de voir si Base peut créer une histoire haussière que le marché achète.