Impact potentiel de la loi Genius sur l'industrie des cryptoactifs
Récemment, le Sénat américain a adopté le "Loi sur l'innovation nationale des stablecoins", abrégé en loi Genius. Il s'agit du premier cadre fédéral complet de réglementation des stablecoins, marquant un progrès significatif en matière de réglementation des stablecoins. Ce projet de loi a été soumis à la Chambre des représentants et devrait être voté à la fin de cet été. S'il est adopté avec succès, il pourrait devenir officiellement loi avant l'automne, ce qui aura un impact profond sur l'industrie des Cryptoactifs.
Le projet de loi propose des exigences strictes en matière de réserves et un système de permis national, ce qui transformerait le paysage de l'industrie et influencerait les flux de capitaux futurs. Examinons en profondeur les trois principales conséquences que cette loi pourrait avoir sur l'industrie si elle devenait loi.
1. Les Cryptoactifs de type paiement pourraient faire face à des défis
Le projet de loi du Sénat vise à créer une licence pour les "émetteurs de stablecoins de paiement autorisés", exigeant que chaque jeton soit soutenu par des liquidités, des obligations d'État américaines ou des accords de rachat au jour le jour à un ratio de 1:1. Pour les émetteurs ayant un volume en circulation supérieur à 50 milliards de dollars, un audit annuel sera également requis. Cela contraste fortement avec la situation actuelle, qui présente presque aucune exigence substantielle de garantie ou de réserve.
Actuellement, les stablecoins sont devenus le principal moyen d'échange sur la blockchain. En 2024, les stablecoins représenteront environ 60 % de la valeur des transferts de cryptoactifs, traitant 1,5 million de transactions par jour, dont la plupart des montants sont inférieurs à 10 000 $.
Pour les paiements quotidiens, il est évident qu'un jeton stable d'une valeur de 1 dollar est plus pratique que des cryptoactifs dont les prix varient fortement. Une fois que les jetons stables autorisés par les États-Unis pourront circuler légalement d'un État à l'autre, les commerçants qui continuent d'accepter des cryptoactifs très volatils auront du mal à justifier le risque supplémentaire. Au cours des prochaines années, l'utilité et la valeur d'investissement de ces cryptoactifs pourraient diminuer considérablement, à moins qu'ils ne parviennent à se transformer avec succès.
Même si le projet de loi du Sénat n'est pas adopté dans sa forme actuelle, cette tendance est déjà évidente. Les incitations à long terme vont clairement privilégier les canaux de paiement indexés sur le dollar plutôt que les cryptoactifs dont la volatilité des prix est plus élevée.
2. Les nouvelles règles de conformité pourraient remodeler le paysage de l'industrie
Les nouvelles règles fourniront non seulement une légitimité aux jetons stables, mais elles orienteront également efficacement ces jetons stables vers des blockchains capables de satisfaire aux exigences d'audit et de gestion des risques.
Ethereum héberge actuellement environ 130,3 milliards de dollars de cryptoactifs stables, bien plus que tout concurrent. Son écosystème de finance décentralisée mature signifie que les émetteurs peuvent facilement accéder aux pools de prêts, aux dispositifs de verrouillage de garanties et aux outils d'analyse. De plus, ils peuvent également assembler un ensemble de modules de conformité réglementaire et de meilleures pratiques pour essayer de répondre aux exigences réglementaires.
En comparaison, le livre XRP est positionné comme une plateforme de monnaie tokenisée axée sur la conformité, y compris les stablecoins. Au cours du mois dernier, des jetons de stablecoin entièrement supportés ont été lancés sur le livre XRP, chaque jeton intégrant des outils de gel de compte, de liste noire et de filtrage d'identité. Ces fonctionnalités correspondent étroitement aux exigences du projet de loi sénatorial, selon lequel les émetteurs doivent maintenir de solides mesures de contrôle de rachat et de lutte contre le blanchiment d'argent.
Si le projet de loi devient loi dans sa forme actuelle, les grands émetteurs devront mettre en place des mécanismes de vérification en temps réel et de "connaître votre client"(KYC) pour rester à peu près conformes. Ethereum offre de la flexibilité, mais la mise en œuvre technique est complexe, tandis que XRP propose une plateforme simplifiée et un contrôle de haut en bas.
Actuellement, ces deux blockchains semblent avoir des avantages par rapport aux chaînes axées sur la confidentialité ou la vitesse, ces dernières pouvant nécessiter des modifications coûteuses pour répondre aux mêmes exigences.
3. Les règles de réserve pourraient apporter des fonds institutionnels
Étant donné que chaque stablecoin en dollars doit détenir des réserves d'actifs en espèces équivalentes, ce projet de loi lie la liquidité des cryptoactifs à la dette à court terme des États-Unis.
La taille du marché des cryptoactifs stables a dépassé 251 milliards de dollars. Si les institutions continuent de se développer selon la trajectoire actuelle, cela pourrait atteindre 500 milliards de dollars d'ici 2026. À cette échelle, les émetteurs de cryptoactifs stables deviendront l'un des plus grands acheteurs de bons du Trésor américain à court terme, utilisant les revenus pour soutenir les rachats ou les récompenses clients.
Pour la blockchain, ce lien a deux significations. D'abord, la demande accrue de réserves signifie que plus de bilans d'entreprises détiendront des obligations d'État, tout en détenant des jetons natifs pour payer les frais de réseau, ce qui stimule la demande organique pour des jetons comme Ethereum et XRP.
Deuxièmement, les revenus d'intérêts des stablecoins peuvent financer des incitations pour les utilisateurs agressifs. Si l'émetteur rembourse une partie des revenus des obligations d'État aux détenteurs, utiliser des stablecoins plutôt que des cartes de crédit pourrait devenir un choix rationnel pour certains investisseurs, accélérant ainsi le volume de paiements en chaîne et le débit des frais.
Supposons que la Chambre des représentants conserve la clause de réserve, les investisseurs devraient également s'attendre à une augmentation de la sensibilité monétaire. Si les régulateurs ajustent les critères d'éligibilité des garanties ou si la Réserve fédérale modifie l'offre de bons du Trésor, la croissance des stablecoins et la liquidité des Cryptoactifs fluctueront en synchronisation.
C'est un risque à noter, mais cela indique également que les cryptoactifs s'intègrent progressivement dans les marchés de capitaux traditionnels, plutôt que d'en être indépendants.
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SybilAttackVictim
· 08-02 22:13
Le grand arrive, la Blockchain va finir!
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ContractHunter
· 08-02 04:30
La régulation a pris le contrôle~
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Degentleman
· 08-01 10:32
La loi peut-elle vraiment réguler cela ?
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ZkSnarker
· 07-31 06:23
eh bien techniquement... juste un autre jour de la finance traditionnelle essayant de faire de l'ombre à la finance décentralisée, smh
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NFTRegretter
· 07-31 06:23
C'est vraiment trop embêtant.
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wrekt_but_learning
· 07-31 06:20
Le champagne est ouvert, la tempête réglementaire est officiellement arrivée.
Le projet de loi Genius pourrait remodeler l'industrie du chiffrement : les exigences de réserve des stablecoins entraînent trois impacts.
Impact potentiel de la loi Genius sur l'industrie des cryptoactifs
Récemment, le Sénat américain a adopté le "Loi sur l'innovation nationale des stablecoins", abrégé en loi Genius. Il s'agit du premier cadre fédéral complet de réglementation des stablecoins, marquant un progrès significatif en matière de réglementation des stablecoins. Ce projet de loi a été soumis à la Chambre des représentants et devrait être voté à la fin de cet été. S'il est adopté avec succès, il pourrait devenir officiellement loi avant l'automne, ce qui aura un impact profond sur l'industrie des Cryptoactifs.
Le projet de loi propose des exigences strictes en matière de réserves et un système de permis national, ce qui transformerait le paysage de l'industrie et influencerait les flux de capitaux futurs. Examinons en profondeur les trois principales conséquences que cette loi pourrait avoir sur l'industrie si elle devenait loi.
1. Les Cryptoactifs de type paiement pourraient faire face à des défis
Le projet de loi du Sénat vise à créer une licence pour les "émetteurs de stablecoins de paiement autorisés", exigeant que chaque jeton soit soutenu par des liquidités, des obligations d'État américaines ou des accords de rachat au jour le jour à un ratio de 1:1. Pour les émetteurs ayant un volume en circulation supérieur à 50 milliards de dollars, un audit annuel sera également requis. Cela contraste fortement avec la situation actuelle, qui présente presque aucune exigence substantielle de garantie ou de réserve.
Actuellement, les stablecoins sont devenus le principal moyen d'échange sur la blockchain. En 2024, les stablecoins représenteront environ 60 % de la valeur des transferts de cryptoactifs, traitant 1,5 million de transactions par jour, dont la plupart des montants sont inférieurs à 10 000 $.
Pour les paiements quotidiens, il est évident qu'un jeton stable d'une valeur de 1 dollar est plus pratique que des cryptoactifs dont les prix varient fortement. Une fois que les jetons stables autorisés par les États-Unis pourront circuler légalement d'un État à l'autre, les commerçants qui continuent d'accepter des cryptoactifs très volatils auront du mal à justifier le risque supplémentaire. Au cours des prochaines années, l'utilité et la valeur d'investissement de ces cryptoactifs pourraient diminuer considérablement, à moins qu'ils ne parviennent à se transformer avec succès.
Même si le projet de loi du Sénat n'est pas adopté dans sa forme actuelle, cette tendance est déjà évidente. Les incitations à long terme vont clairement privilégier les canaux de paiement indexés sur le dollar plutôt que les cryptoactifs dont la volatilité des prix est plus élevée.
2. Les nouvelles règles de conformité pourraient remodeler le paysage de l'industrie
Les nouvelles règles fourniront non seulement une légitimité aux jetons stables, mais elles orienteront également efficacement ces jetons stables vers des blockchains capables de satisfaire aux exigences d'audit et de gestion des risques.
Ethereum héberge actuellement environ 130,3 milliards de dollars de cryptoactifs stables, bien plus que tout concurrent. Son écosystème de finance décentralisée mature signifie que les émetteurs peuvent facilement accéder aux pools de prêts, aux dispositifs de verrouillage de garanties et aux outils d'analyse. De plus, ils peuvent également assembler un ensemble de modules de conformité réglementaire et de meilleures pratiques pour essayer de répondre aux exigences réglementaires.
En comparaison, le livre XRP est positionné comme une plateforme de monnaie tokenisée axée sur la conformité, y compris les stablecoins. Au cours du mois dernier, des jetons de stablecoin entièrement supportés ont été lancés sur le livre XRP, chaque jeton intégrant des outils de gel de compte, de liste noire et de filtrage d'identité. Ces fonctionnalités correspondent étroitement aux exigences du projet de loi sénatorial, selon lequel les émetteurs doivent maintenir de solides mesures de contrôle de rachat et de lutte contre le blanchiment d'argent.
Si le projet de loi devient loi dans sa forme actuelle, les grands émetteurs devront mettre en place des mécanismes de vérification en temps réel et de "connaître votre client"(KYC) pour rester à peu près conformes. Ethereum offre de la flexibilité, mais la mise en œuvre technique est complexe, tandis que XRP propose une plateforme simplifiée et un contrôle de haut en bas.
Actuellement, ces deux blockchains semblent avoir des avantages par rapport aux chaînes axées sur la confidentialité ou la vitesse, ces dernières pouvant nécessiter des modifications coûteuses pour répondre aux mêmes exigences.
3. Les règles de réserve pourraient apporter des fonds institutionnels
Étant donné que chaque stablecoin en dollars doit détenir des réserves d'actifs en espèces équivalentes, ce projet de loi lie la liquidité des cryptoactifs à la dette à court terme des États-Unis.
La taille du marché des cryptoactifs stables a dépassé 251 milliards de dollars. Si les institutions continuent de se développer selon la trajectoire actuelle, cela pourrait atteindre 500 milliards de dollars d'ici 2026. À cette échelle, les émetteurs de cryptoactifs stables deviendront l'un des plus grands acheteurs de bons du Trésor américain à court terme, utilisant les revenus pour soutenir les rachats ou les récompenses clients.
Pour la blockchain, ce lien a deux significations. D'abord, la demande accrue de réserves signifie que plus de bilans d'entreprises détiendront des obligations d'État, tout en détenant des jetons natifs pour payer les frais de réseau, ce qui stimule la demande organique pour des jetons comme Ethereum et XRP.
Deuxièmement, les revenus d'intérêts des stablecoins peuvent financer des incitations pour les utilisateurs agressifs. Si l'émetteur rembourse une partie des revenus des obligations d'État aux détenteurs, utiliser des stablecoins plutôt que des cartes de crédit pourrait devenir un choix rationnel pour certains investisseurs, accélérant ainsi le volume de paiements en chaîne et le débit des frais.
Supposons que la Chambre des représentants conserve la clause de réserve, les investisseurs devraient également s'attendre à une augmentation de la sensibilité monétaire. Si les régulateurs ajustent les critères d'éligibilité des garanties ou si la Réserve fédérale modifie l'offre de bons du Trésor, la croissance des stablecoins et la liquidité des Cryptoactifs fluctueront en synchronisation.
C'est un risque à noter, mais cela indique également que les cryptoactifs s'intègrent progressivement dans les marchés de capitaux traditionnels, plutôt que d'en être indépendants.