Nouveau choix sur le marché des jetons de titres de créance souverains RWA : Analyse de TProtocol V2
Le marché des jetons de dettes souveraines (RWA) présente actuellement certains points de douleur. MakerDAO, bien que ses taux d'intérêt soient élevés, est relativement complexe à utiliser, impliquant non seulement l'achat de dettes souveraines, mais aussi des prêts à faible montant. Bien qu'Ondo se concentre sur les dettes souveraines, son processus KYC est fastidieux, les barrières à l'entrée sont élevées, et il y a un manque de liquidité. Le marché a un besoin urgent d'un produit de jeton de dettes souveraines qui soit pur en actifs et facile à utiliser pour les utilisateurs ordinaires. TProtocol V2 a été créé précisément pour résoudre ces problèmes.
TProtocol est en apparence un produit de prêt. Prenons l'exemple du pool Matrixdock qu'il supporte, ce pool permet à Matrixdock, qui se classe parmi les trois premiers en termes de TVL dans la catégorie RWA, d'utiliser son jeton d'obligations d'État émis, le STBT, comme garantie pour emprunter des USDC. Les utilisateurs qui déposent des USDC recevront des rUSDP, qui est un jeton de rendement similaire à l'aUSDC d'AAVE.
Les caractéristiques remarquables de ce produit sont que le LTV du prêt STBT atteint 100,5 %. Dans des cas extrêmes, le taux d'utilisation peut atteindre 99,5 %, ce qui signifie que 99,5 % du rendement des obligations d'État peut être transféré aux détenteurs de rUSDP. Pour faire face aux problèmes de sortie massive potentiels causés par un taux d'utilisation aussi élevé, TProtocol a adopté un modèle de négociation de gré à gré avec les emprunteurs, accordant à Matrixdock un certain temps pour vendre les obligations d'État et rembourser le prêt. Les petites sorties peuvent être réalisées par des retraits réguliers ou en vendant des USDP sur des échanges décentralisés.
La valeur fondamentale de TProtocol réside dans le fait qu'il maximise la transmission des intérêts des jetons d'obligations d'État aux utilisateurs de dépôts USDC grâce à un modèle de prêt et d'emprunt par des institutions, permettant ainsi aux utilisateurs ordinaires de bénéficier des rendements des obligations d'État. Cela contraste fortement avec des produits tels qu'Ondo-OUSG ou Matrixdoc-STBT, qui ne sont ouverts qu'aux investisseurs qualifiés.
Il convient de noter que TProtocol se concentre sur des produits dédiés. Par exemple, les conditions de STBT stipulent clairement que l'objet d'investissement est des obligations d'État à court terme et des opérations de rachat d'obligations d'État, et s'engagent à publier régulièrement des rapports d'actifs, tout en collaborant avec Chainlink pour fournir des preuves de réserves. Cela dit, le système dépend encore dans une certaine mesure de la confiance envers les institutions de garde des actifs obligataires sous-jacents. À cet égard, TProtocol prévoit de lancer des pools de fonds indépendants pour différents actifs RWA afin d'isoler les risques.
D'autre part, la conception de TProtocol est également assez audacieuse. La conception de son jeton de gouvernance TPS/esTPS est similaire à celle de GMX ; plus la durée de stockage est longue, plus les dividendes sont élevés. De plus, il a également conçu une structure à double couche iUSDP/USDP, similaire à l'architecture sfrxETH/frxETH. iUSDP est la version de rUSDP avec accumulation automatique des rendements, tandis que USDP est utilisé pour fournir de la liquidité dans des lieux tels que les échanges décentralisés.
Ce mode permet au TProtocol d'améliorer l'efficacité du capital et d'augmenter les rendements de l'iUSDP en incitant d'autres protocoles, ce qui fait que ses rendements pourraient dépasser ceux des obligations d'État classiques, similaire au modèle d'amélioration des rendements du sfrxETH.
Actuellement, la concurrence dans le domaine des RWA est intense, et MakerDAO occupe une position dominante. Cependant, en tant que stablecoin sur-garanti, la proportion d'actifs de MakerDAO utilisée pour acheter des obligations d'État est limitée. Si trop d'utilisateurs déposent des DAI pour gagner des intérêts, leurs intérêts pourraient même être inférieurs au taux d'intérêt des obligations d'État.
Dans l'ensemble, TProtocol transmet les revenus des jetons d'obligations d'État purs aux utilisateurs ordinaires sans KYC grâce à un modèle de prêt d'actifs RWA collatérisés par des institutions. En s'inspirant de la philosophie de conception de sfrxETH/frxETH, il offre la possibilité de dépasser les rendements des obligations d'État de base, apportant de nouvelles possibilités au marché des jetons d'obligations d'État RWA.
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ForkMaster
· 07-19 00:12
Tout le monde comprend le principe. Copiez simplement sur frx. Expérience d'élever trois petits : ne croyez pas trop facilement.
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RugDocScientist
· 07-18 22:50
Hé hé, ce travail est vraiment grand
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GamefiEscapeArtist
· 07-16 01:18
Enfin, il y a des projets avec une intelligence en ligne.
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MetaverseLandlord
· 07-16 01:13
Ah ça, enfin quelque chose de simple et facile à utiliser.
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AltcoinAnalyst
· 07-16 01:02
Le TVL est pas mal, faites attention à suivre l'indicateur de taux de collatéral.
TProtocol V2 : Nouveau choix sur le marché des jetons de la dette publique, une haute utilisation apportant des rendements de qualité
Nouveau choix sur le marché des jetons de titres de créance souverains RWA : Analyse de TProtocol V2
Le marché des jetons de dettes souveraines (RWA) présente actuellement certains points de douleur. MakerDAO, bien que ses taux d'intérêt soient élevés, est relativement complexe à utiliser, impliquant non seulement l'achat de dettes souveraines, mais aussi des prêts à faible montant. Bien qu'Ondo se concentre sur les dettes souveraines, son processus KYC est fastidieux, les barrières à l'entrée sont élevées, et il y a un manque de liquidité. Le marché a un besoin urgent d'un produit de jeton de dettes souveraines qui soit pur en actifs et facile à utiliser pour les utilisateurs ordinaires. TProtocol V2 a été créé précisément pour résoudre ces problèmes.
TProtocol est en apparence un produit de prêt. Prenons l'exemple du pool Matrixdock qu'il supporte, ce pool permet à Matrixdock, qui se classe parmi les trois premiers en termes de TVL dans la catégorie RWA, d'utiliser son jeton d'obligations d'État émis, le STBT, comme garantie pour emprunter des USDC. Les utilisateurs qui déposent des USDC recevront des rUSDP, qui est un jeton de rendement similaire à l'aUSDC d'AAVE.
Les caractéristiques remarquables de ce produit sont que le LTV du prêt STBT atteint 100,5 %. Dans des cas extrêmes, le taux d'utilisation peut atteindre 99,5 %, ce qui signifie que 99,5 % du rendement des obligations d'État peut être transféré aux détenteurs de rUSDP. Pour faire face aux problèmes de sortie massive potentiels causés par un taux d'utilisation aussi élevé, TProtocol a adopté un modèle de négociation de gré à gré avec les emprunteurs, accordant à Matrixdock un certain temps pour vendre les obligations d'État et rembourser le prêt. Les petites sorties peuvent être réalisées par des retraits réguliers ou en vendant des USDP sur des échanges décentralisés.
La valeur fondamentale de TProtocol réside dans le fait qu'il maximise la transmission des intérêts des jetons d'obligations d'État aux utilisateurs de dépôts USDC grâce à un modèle de prêt et d'emprunt par des institutions, permettant ainsi aux utilisateurs ordinaires de bénéficier des rendements des obligations d'État. Cela contraste fortement avec des produits tels qu'Ondo-OUSG ou Matrixdoc-STBT, qui ne sont ouverts qu'aux investisseurs qualifiés.
Il convient de noter que TProtocol se concentre sur des produits dédiés. Par exemple, les conditions de STBT stipulent clairement que l'objet d'investissement est des obligations d'État à court terme et des opérations de rachat d'obligations d'État, et s'engagent à publier régulièrement des rapports d'actifs, tout en collaborant avec Chainlink pour fournir des preuves de réserves. Cela dit, le système dépend encore dans une certaine mesure de la confiance envers les institutions de garde des actifs obligataires sous-jacents. À cet égard, TProtocol prévoit de lancer des pools de fonds indépendants pour différents actifs RWA afin d'isoler les risques.
D'autre part, la conception de TProtocol est également assez audacieuse. La conception de son jeton de gouvernance TPS/esTPS est similaire à celle de GMX ; plus la durée de stockage est longue, plus les dividendes sont élevés. De plus, il a également conçu une structure à double couche iUSDP/USDP, similaire à l'architecture sfrxETH/frxETH. iUSDP est la version de rUSDP avec accumulation automatique des rendements, tandis que USDP est utilisé pour fournir de la liquidité dans des lieux tels que les échanges décentralisés.
Ce mode permet au TProtocol d'améliorer l'efficacité du capital et d'augmenter les rendements de l'iUSDP en incitant d'autres protocoles, ce qui fait que ses rendements pourraient dépasser ceux des obligations d'État classiques, similaire au modèle d'amélioration des rendements du sfrxETH.
Actuellement, la concurrence dans le domaine des RWA est intense, et MakerDAO occupe une position dominante. Cependant, en tant que stablecoin sur-garanti, la proportion d'actifs de MakerDAO utilisée pour acheter des obligations d'État est limitée. Si trop d'utilisateurs déposent des DAI pour gagner des intérêts, leurs intérêts pourraient même être inférieurs au taux d'intérêt des obligations d'État.
Dans l'ensemble, TProtocol transmet les revenus des jetons d'obligations d'État purs aux utilisateurs ordinaires sans KYC grâce à un modèle de prêt d'actifs RWA collatérisés par des institutions. En s'inspirant de la philosophie de conception de sfrxETH/frxETH, il offre la possibilité de dépasser les rendements des obligations d'État de base, apportant de nouvelles possibilités au marché des jetons d'obligations d'État RWA.