Odaily Planet Daily News Wintermute a publié sur X qu’il est clair que nous sommes déjà dans un marché baissier, et cela dure depuis un certain temps – notamment en termes de performance des altcoins, de la concentration extrême du rallye et du sentiment du marché sur X. Cependant, la différence dans ce marché baissier est que cette fois, il n’est pas déclenché par des orages structurels tels que FTX, Luna et 3AC, mais par un processus relativement naturel de désendettement entraîné par des changements dans l’environnement macroéconomique et des tendances cycliques, la force motrice principale provenant des changements de positions, de l’appétit pour le risque et des récits du marché.
C’est très crucial. Sans liquidation de faillite ni contagion systémique, ce cycle pourrait prendre fin plus tôt que les marchés baissiers précédents. L’infrastructure est plus robuste, l’adoption des stablecoins continue de croître, et l’intérêt institutionnel n’a pas disparu, mais il prend temporairement une mise en pause. Une fois l’environnement amélioré, l’attention et la monnaie devraient revenir rapidement – très probablement dans la seconde moitié de 2026, lorsque l’incertitude macroéconomique diminuera et que la trajectoire de la Fed deviendra plus claire.
À court terme, la situation s’est considérablement allégée après la liquidation, mais la confiance du marché reste insuffisante. Après deux mois d’oscillations liées à la fourchette, nous sommes de retour dans la phase de découverte des prix. Il est trop tôt pour parler d’une tendance haussière significative, mais si c’est le cas, le schéma pourrait être plus clair que les revirements observés lors des marchés baissiers précédents – car cette fois, l’écosystème crypto n’a pas subi de dommages structurels.
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