Auteur : VanEck
Traduction : Felix, PANews
En 2026, des signaux fiscaux et monétaires plus clairs soutiennent une tolérance au risque plus active, et des domaines tels que l’intelligence artificielle, le crédit privé, l’or, l’Inde et la cryptomonnaie offriront des opportunités d’investissement plus attractives.
Points clés :
- Fin 2025, les actions liées à l’IA ont connu une forte correction, réinitialisant leur valorisation, rendant ainsi les opportunités d’investissement dans l’IA et ses thèmes connexes plus attrayantes.
- L’or continue de renaître en tant qu’actif monétaire mondial, la correction offrant une meilleure opportunité d’entrée.
- Après une année 2025 difficile, les sociétés de développement commercial (BDCs) offrent actuellement des rendements et des valorisations plus attractifs.
- L’Inde reste un marché d’investissement à forte croissance potentielle, tandis que la cryptomonnaie est à long terme haussière, mais les signaux à court terme sont complexes.
Alors que nous entrons en 2026, le marché évolue dans un environnement rare : clair. Bien que la sélection reste cruciale, cette clarté autour de la politique fiscale, de la direction de la politique monétaire et des principaux thèmes d’investissement soutient une stratégie de tolérance au risque plus active.
Après une correction spectaculaire de certaines actions liées à l’IA fin 2025, le trading dans l’IA est aujourd’hui plus attrayant qu’aux sommets “étouffants” d’octobre. Il est important de noter que, parallèlement à cette correction, la demande potentielle pour le calcul, les tokens et l’amélioration de la productivité reste forte.
Les thèmes associés, tels que l’énergie nucléaire liée à la demande électrique alimentée par l’IA, ont également connu une correction significative des prix. Cette correction améliore le profil risque/rendement pour les investisseurs ayant une vision à moyen/long terme.
Moins d’événements inattendus en matière de politique fiscale et monétaire à l’avenir
L’une des avancées majeures pour le marché est l’amélioration progressive de la situation fiscale aux États-Unis. Bien que le déficit reste élevé, sa proportion par rapport au PIB a diminué par rapport aux pics historiques durant la pandémie. Cette stabilité fiscale aide à ancrer les taux d’intérêt à long terme et à réduire les risques de queue.
En ce qui concerne les taux d’intérêt, le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent décrit le niveau actuel comme « normal », ce qui est significatif. Le marché ne doit pas s’attendre à une baisse radicale ou perturbatrice des taux à court terme en 2026. Au contraire, les perspectives pointent vers une stabilité politique, des ajustements modérés et moins de chocs. C’est aussi une des raisons pour lesquelles les perspectives du marché sont plus claires.
Les actions dans le secteur de l’énergie nucléaire ont connu une correction au quatrième trimestre :
Source : Bloomberg. Données au 31 décembre 2025
Les sociétés de développement commercial (BDC) retrouvent l’attention
Les BDC ont traversé une année 2025 difficile, mais cette correction offre des opportunités. Étant donné que les rendements restent attractifs et que les inquiétudes concernant le crédit ont été largement intégrées par le marché, les BDC sont aujourd’hui plus attrayantes qu’il y a un an.
Les sociétés de gestion sous-jacentes (comme Ares) le sont aussi, leurs valorisations actuelles étant devenues plus raisonnables par rapport à leur rentabilité à long terme et à leurs performances passées.
L’or en tant qu’actif monétaire mondial
Sous l’impulsion de la demande des banques centrales et d’une économie mondiale de plus en plus libérée de la domination du dollar, l’or continue de se repositionner comme la principale monnaie mondiale. Bien que, d’un point de vue technique, le prix de l’or semble déjà surévalué, VanEck considère cette correction comme une bonne occasion d’accumulation. Son avantage structurel demeure.
Le prix de l’or est supérieur au niveau de support, mais la demande reste forte :
Source : Bloomberg. Données au 31 décembre 2025
Opportunités d’investissement dans l’Inde et la cryptomonnaie
Outre le marché américain, l’Inde reste un marché d’investissement à long terme très prometteur, grâce à ses réformes structurelles et à sa dynamique de croissance continue.
Dans le domaine de la cryptomonnaie, le cycle quadriennal traditionnel du Bitcoin a été brisé en 2025, rendant les signaux à court terme plus complexes. Cette divergence soutient une vision plus prudente pour les 3 à 6 prochains mois. Cependant, ce point de vue n’est pas universel au sein de VanEck, Matthew Sigel et David Schassler étant plus optimistes quant au récent cycle.
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Pour la semaine se terminant le 24 avril, les FNB ont enregistré 823,7 millions de dollars d’entrées, après deux semaines précédentes de 996,4 millions de dollars et 786,3 millions de dollars respectivement. La FNB d’initiatives de BlackRock, l’IBIT, a mené la charge avec millions d’entrées hebdomadaires, marquant sa meilleure performance hebdomadaire en six mois. Le 24 avril seulement, les FNB Bitcoin spot ont ajouté 14,45 millions de dollars pour prolonger la série de 9 jours.
Malgré une forte demande de la part des FNB, les analyses en chaîne révèlent un décalage inquiétant. D’après Ki Young Ju, fondateur de la plateforme d’analytique en chaîne CryptoQuant, "le Bitcoin est actuellement tiré par les contrats à terme. L’intérêt ouvert augmente, mais la demande apparente en chaîne reste nette négative malgré les entrées des FNB." Ju a noté que, historiquement, les marchés baissiers prennent fin lorsque la demande au comptant et celle des contrats à terme se rétablissent toutes deux.
Les données de liquidation soulignent le facteur d’effet de levier. Depuis le 13 avril, les liquidations de positions courtes ont totalisé environ 2,8 milliards de dollars contre 1,8 milliard de dollars pour les liquidations de positions longues, indiquant que les traders baissiers ont été pris de court. Illia Otychenko, analyste principal chez CEX.IO, a déclaré que "l’évolution récente des prix suggère que les liquidations de positions courtes ont joué un rôle significatif dans la hausse, l’intérêt ouvert augmentant parallèlement au prix, ce qui indique que l’effet de levier contribue au mouvement".
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