Selon des sources proches de Bloomberg, bien que la Banque du Japon puisse maintenir ses taux inchangés lors de la prochaine réunion de politique monétaire, les facteurs de change pourraient l’inciter à réévaluer le moment de la hausse des taux, voire à agir de manière anticipée. D’après Bloomberg, les responsables de la Banque du Japon estiment que la faiblesse du yen renforce son impact sur les prix, notamment à mesure que les entreprises ont de plus en plus tendance à répercuter la hausse des coûts d’investissement sur les consommateurs, ce qui pourrait intensifier la pression inflationniste. Cet article est basé sur le rapport de recherche Ye Huiwen « La chute du yen oblige la banque centrale à augmenter ses taux plus tôt ? Reportage : les responsables plus préoccupés par l’impact de la faiblesse du taux de change sur l’inflation », traduit et adapté par BlockBeats.
(Précédent : La Banque du Japon augmente ses taux de 25 points de base à 0,75 %, un sommet depuis 30 ans)
(Contexte supplémentaire : Minutes de la réunion de la Banque du Japon : une hausse progressive des taux jusqu’à 1 % d’ici 2025)

Table des matières

• Prévision de la réunion de janvier : maintien des taux
• Attention portée au mécanisme de transmission du taux de change
• Contexte du marché et facteurs politiques

Les responsables de la Banque du Japon sont de plus en plus préoccupés par l’impact potentiel de la faiblesse du yen sur l’inflation, ce qui pourrait perturber de manière substantielle la trajectoire future de hausse des taux. Selon des sources proches de Bloomberg, bien que la Banque du Japon puisse maintenir ses taux inchangés lors de la prochaine réunion de politique monétaire, les facteurs de change pourraient l’inciter à réévaluer le moment de la hausse des taux, voire à agir de manière anticipée.

D’après Bloomberg, les responsables de la Banque du Japon pensent que l’impact de la faiblesse du yen sur les prix s’intensifie, surtout à mesure que les entreprises tendent à répercuter la hausse des coûts d’investissement sur les consommateurs, ce qui pourrait aggraver la pression inflationniste. Bien que la Banque du Japon ait récemment relevé son taux directeur, sans fixer de trajectoire précise pour le coût du crédit, une dépréciation continue du yen pourrait amener les décideurs à accélérer une hausse des taux initialement prévue plus tard.

Actuellement, l’opinion générale des économistes privés est que la Banque du Japon augmentera ses taux environ tous les six mois, ce qui suggère que la prochaine hausse pourrait intervenir cet été. Cependant, selon des sources proches de Bloomberg, les responsables préfèrent agir rapidement plutôt que d’être excessivement prudents, ce qui introduit une incertitude dans le rythme attendu de la hausse des taux. Suite à cette information, le taux de change yen/dollar a brièvement chuté autour de 158,68 avant de remonter à 158,33. Au moment de la rédaction, le yen/dollar est à 158,55.

Prévision de la réunion de janvier : maintien des taux

La Banque du Japon annoncera sa dernière décision de politique monétaire le 23 janvier. Selon des sources proches, les responsables estiment actuellement qu’il est approprié de maintenir le taux à 0,75 %, un niveau qui atteint un sommet depuis trente ans. Bien que la tendance générale soit à la stabilité, le comité continuera à surveiller de près les données économiques et les changements sur les marchés financiers jusqu’à la dernière minute pour prendre sa décision finale.

L’un des points clés de cette réunion sera l’évaluation par la banque centrale de l’impact potentiel du yen sur l’inflation. Selon Bloomberg, étant donné que la tendance inflationniste approche l’objectif de 2 % fixé par la banque, les responsables suivront de près comment la volatilité du taux de change influence les attentes de prix des ménages et des entreprises.

Attention portée au mécanisme de transmission du taux de change

La dépréciation du yen tend à augmenter la pression inflationniste en augmentant le coût des importations, tout en renforçant les profits des exportateurs. Cependant, certains responsables soulignent que la faiblesse persistante du yen pourrait également avoir des effets négatifs croissants sur l’économie. Ils estiment que la Banque du Japon dispose encore d’une marge pour continuer à augmenter ses taux, à condition de choisir le bon moment pour ajuster la politique.

Les voix du secteur privé japonais sur la question du taux de change se font également de plus en plus entendre. En tant que président de la plus grande organisation de lobbying commercial du Japon — la Japan Business Federation (Keidanren), Yoshinobu Tsutsui a exceptionnellement commenté cette semaine, appelant le gouvernement à intervenir sur le marché des changes pour empêcher une dépréciation excessive du yen, qualifiant la récente tendance du yen de « un peu excessive ».

Contexte du marché et facteurs politiques

Malgré la hausse du taux directeur par la Banque du Japon le 19 décembre, le yen reste faible face au dollar. Sous l’impact des rumeurs selon lesquelles la Première ministre Sanae Sato pourrait convoquer des élections anticipées le mois prochain, le yen a encore chuté cette semaine à son niveau le plus bas en 18 mois.

Les données compilées par Bloomberg montrent que le taux de change yen/dollar en moyenne sur 10 ans est de 123,20, avec une fluctuation entre environ 140 et 161,95 au cours des deux dernières années. Après avoir atteint un creux en 18 mois plus tôt cette semaine, le yen a rebondi légèrement suite aux avertissements renforcés des autorités monétaires, mais la tendance générale de dépréciation continue de faire peser une pression sur la décision de la banque centrale.

Lien vers l’original