Le géant des baleines Bitcoin transfère 9 milliards de dollars ! La vérité sur le réveil des détenteurs dormants depuis 10 ans révélée

Après que le Bitcoin ait dépassé 100 000 dollars en 2025, les géants dormants depuis des années se sont réveillés, transférant des dizaines de milliards de dollars d’actifs. Les analystes qualifient cela de « redistribution massive ». Galaxy Digital a aidé un investisseur précoce à encaisser environ 9 milliards de dollars, tandis que MicroStrategy et d’autres entreprises ont rapidement absorbé ces capitaux pour atténuer l’impact. CryptoQuant avertit que la théorie traditionnelle du cycle de réduction de moitié pourrait devenir obsolète, le marché étant en phase d’épaule, il faut se préparer à un recul de 30 % jusqu’à 70 000 dollars.

Le secret derrière l’encaissement de 9 milliards de dollars sans provoquer de krach

En juillet cette année, un mystérieux géant du Bitcoin a soudainement transféré 80 000 BTC après 14 ans de sommeil. Par la suite, Galaxy Digital a confirmé qu’il s’agissait d’un investisseur de l’époque de Satoshi, qu’ils ont aidé à encaisser environ 9 milliards de dollars. Ce chiffre représentait environ 0,5 % de la capitalisation totale du Bitcoin à l’époque. En vente sur un marché traditionnel, cela aurait dû provoquer une forte chute des prix.

Cependant, le marché ne s’est pas effondré comme prévu. Mike Novogratz, PDG de Galaxy Digital, a révélé que cela était dû à la rapide absorption de ces capitaux par des sociétés de gestion d’actifs numériques (DAT) telles que Strategy (anciennement MicroStrategy). Strategy a continué en 2025 à lever des fonds via l’émission d’obligations convertibles et d’actions pour acheter du Bitcoin, sa stratégie d’accumulation agressive offrant un solide support d’achat.

Ce nouveau mécanisme d’absorption de liquidités a changé la logique traditionnelle de vente du Bitcoin. Autrefois, les géants vendaient directement aux particuliers ou aux investisseurs institutionnels, rendant la découverte des prix incertaine. Mais dans le mode DAT, ces entreprises achètent en continu sous le prétexte que le Bitcoin est une réserve d’actifs, évitant généralement de vendre à court terme, ce qui offre aux géants une voie de sortie stable.

Les révélations de Novogratz suggèrent aussi que Galaxy Digital joue un rôle de market maker dans ces transactions importantes, aidant les géants à encaisser sans perturber le marché. Ce service OTC (marché hors cote) institutionnel permet de transférer des dizaines de milliards de dollars sans provoquer de panique, modifiant radicalement l’impact des ventes massives des géants sur le marché.

L’essor des DAT redéfinit le comportement des géants

J.A. Maartun suppose que certains géants du Bitcoin ont redevenu actifs en 2025, non pas simplement parce que le prix a atteint un objectif psychologique, mais parce qu’on leur a demandé d’investir dans de nouvelles sociétés DAT pour aider à la gestion de leurs actifs. Ce phénomène révèle une nouvelle motivation pour la vente des géants : passer d’un profit personnel à une restructuration d’actifs institutionnelle.

Inspirés par Strategy, de nombreuses entreprises commencent à accumuler du Bitcoin pour lutter contre l’inflation ou pour stimuler leur cours. Ces sociétés ont besoin de constituer de grandes positions en BTC, et les anciennes pièces détenues par les mineurs précoces ou les investisseurs à long terme deviennent la source d’approvisionnement idéale. Plutôt que d’acheter massivement sur le marché public, ce qui pourrait faire monter les prix, négocier directement avec les géants en OTC est plus rentable.

Ce modèle explique aussi pourquoi la vente des géants du Bitcoin s’est concentrée en 2025. Avec l’approbation début 2024 des ETF spot Bitcoin, l’accès des investisseurs institutionnels s’est considérablement élargi, et l’essor des DAT a culminé fin 2024 à début 2025. Le cours de Strategy a été multiplié par plusieurs durant cette période, attirant de nombreuses entreprises à suivre l’exemple, créant une demande institutionnelle sans précédent.

Du point de vue des géants, transférer du BTC vers une société DAT peut aussi impliquer des considérations fiscales ou juridiques. Si ces premiers détenteurs envisagent d’utiliser leurs bitcoins pour des besoins d’entreprise ou de transmission, la création ou l’investissement dans une DAT peut être plus avantageux que de vendre directement et de payer l’impôt sur les plus-values. Ce chemin de sortie institutionnel offre une solution intermédiaire permettant aux géants détenant depuis plus de 10 ans de réaliser une partie de leur valeur tout en conservant leur exposition au Bitcoin.

Trois vagues de ventes et la capacité d’absorption du marché

Première vague (fin 2024 - début 2025) : Après le record historique, la première vague de ventes par les géants commence, coïncidant avec une forte demande pour les ETF, ce qui soutient légèrement la hausse des prix.

Deuxième vague (juillet 2025) : L’événement mystérieux de transfert de 80 000 BTC se produit, Galaxy Digital aide à encaisser 9 milliards de dollars, et des DAT comme Strategy absorbent rapidement.

Troisième vague (novembre 2025) : La troisième vague de ventes diffère des deux premières, car l’afflux de fonds ETF ralentit, la capacité d’absorption du marché diminue, et les prix commencent à reculer.

L’échec de la théorie du cycle de réduction de moitié et le risque de recul de 30 %

Ki Young Ju, PDG de CryptoQuant, indique que la vision traditionnelle considère souvent que la vente par les géants marque la fin du cycle haussier, mais il pense que cette fois, la situation pourrait être différente. La vieille théorie du cycle de réduction de moitié ne s’applique peut-être pas entièrement, car la dynamique de prise de profit ne se limite plus à un transfert des géants vers les particuliers. Avec l’émergence d’ETF et de DAT, la structure du cycle actuel est devenue plus complexe.

Ki Young Ju cite l’indicateur de rendement moyen des portefeuilles on-chain (PNL index), qui, en observant la moyenne mobile sur 365 jours, montre que le marché est arrivé à l’épaule du cycle. Cela indique que le marché est à mi-chemin entre l’épaule et la tête, avec encore une possibilité de forte hausse, mais aussi un risque de retournement direct à la baisse.

La théorie traditionnelle du cycle de réduction de moitié repose sur une logique de réduction de l’offre entraînant une hausse des prix, mais la demande actuelle a changé fondamentalement. Les ETF offrent une demande institutionnelle continue, et la stratégie d’accumulation des DAT verrouille davantage l’offre. Cette nouvelle structure empêche le prix de suivre strictement le modèle historique où le sommet est atteint 12 à 18 mois après la réduction de moitié.

Ki Young Ju pense que, même si un effondrement de 70 à 80 % comme par le passé est peu probable, les investisseurs doivent se préparer à un recul maximal de 30 %. En prenant 100 000 dollars comme référence, un recul à 70 000 dollars est envisageable. Cette prévision, basée sur le soutien institutionnel actuel, est plus modérée que les chutes spectaculaires du passé dominé par les particuliers.