Les recherches de Galaxy montrent qu'en tenant compte du pouvoir d'achat en dollars de 2020, la valeur réelle du Bitcoin est d'environ 99 848 dollars, n'atteignant pas le véritable seuil de 100 000 dollars. L'inflation a fait de ce seuil en monnaie fiduciaire un objectif mobile, le marché devrait se concentrer davantage sur son pouvoir d'achat réel.
(Résumé : Analyste de Fidelity : le Bitcoin en 2026 est une “année de jachère”, la zone de support est de 65 000 à 75 000 dollars)
(Contexte : la part de marché est passée de 80 % à 20 %, que s'est-il passé avec Hyperliquid ? )
Récemment, des recherches de Galaxy ont montré qu'en tenant compte du pouvoir d'achat en dollars de 2020, la valeur réelle du Bitcoin est d'environ 99 848 dollars, n'atteignant pas le véritable jalon de 100 000 dollars.
Cette différence ne remet pas en question l'augmentation du Bitcoin, mais révèle la réécriture silencieuse des jalons de valorisation des monnaies fiduciaires sous l'effet de l'inflation. Pour le cycle actuel dominé par les institutions, cette différence a une signification réelle.
L'impact principal de l'inflation est de modifier la valeur réelle du dollar. Au cours des dernières années, le pouvoir d'achat du dollar a considérablement diminué, les prix nominaux actuels doivent être multipliés par 0,8 pour être convertis en dollars de 2020.
Cela signifie que 100 000 dollars en 2025 ne correspondent qu'à 80 000 dollars en 2020. Pour égaler le pouvoir d'achat de 100 000 dollars en 2020, le prix nominal du Bitcoin doit être proche de 125 000 dollars, et le pic de ce cycle est juste à proximité de cette zone, ce qui aggrave la controverse.
Les institutions accordent plus d'importance au rendement réel.
Pour les institutions, le rendement réel est le critère d'évaluation essentiel. Les institutions telles que les fonds de pension ne se soucient pas de la hausse nominale, mais se concentrent plutôt sur les rendements après ajustement pour l'inflation, ce qui est également un test incontournable pour le Bitcoin dans son avancée vers des actifs macro.
Les données CPI actuelles sont confuses et ajoutent des variables. En 2025, le Bureau of Labor Statistics suspendra la publication du CPI en raison de l'interruption des financements, et différentes méthodes statistiques donneront des résultats légèrement différents, rendant le jugement sur la valeur réelle plus complexe.
La réaction du marché a confirmé cette divergence de valeur. Le Bitcoin a chuté de 30 % après son pic d'octobre, et la taille des actifs gérés des ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis est passée d'un pic de 169,5 milliards de dollars le 6 octobre à 120,7 milliards de dollars le 4 décembre.
Cependant, les données on-chain montrent que les fondations restent solides, avec une capitalisation boursière réelle du Bitcoin atteignant un niveau record de 1,125 trillion de dollars cette année, reflétant un renforcement de la base des détenteurs à long terme.
Les tendances futures doivent suivre 3 directions : premièrement, le changement de la politique monétaire ramène la valeur nominale ; deuxièmement, l'inflation persistante rend les nouveaux sommets nominaux des chiffres creux, l'augmentation des rendements réels accentue la pression ; troisièmement, la demande d'ETF stimule rapidement la rupture des niveaux de résistance après l'ajustement de l'inflation.
Citibank prévoit un scénario de base pour Bitcoin en 2026 à 143 000 dollars, un scénario optimiste à plus de 189 000 dollars, la variable clé restant les flux de fonds des ETF.
En essence, l'inflation transforme les jalons de la monnaie fiduciaire en cibles mobiles pour le Bitcoin. Le Bitcoin est souvent considéré comme un outil de couverture contre l'inflation, mais il se retrouve ironiquement réécrit par l'inflation à ces jalons emblématiques de la monnaie fiduciaire.
Lors de la prochaine rencontre avec un seuil entier, le marché devrait davantage suivre non pas le chiffre en lui-même, mais le pouvoir d'achat réel qui se cache derrière, c'est là que réside la clé pour savoir si Bitcoin peut vraiment entrer dans une nouvelle ère.
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