Pendle a déplacé $58B dans le rendement fixe – Alors pourquoi le prix de PENDLE est-il toujours en baisse de 64 % ?

Pendle (PENDLE) attire l'attention des deux côtés du marché. D'une part, Arthur Hayes a converti $3M en PENDLE et d'autres jeux de rendement DeFi, signalant un intérêt croissant pour l'infrastructure de rendement fixe. D'un autre côté, Polychain Capital a quitté sa position entière, faisant baisser le prix et ébranlant la confiance à court terme. Tout cela se produit alors que Pendle continue d'afficher des volumes et des revenus record. Cette déconnexion est maintenant difficile à ignorer. Pendle (PENDLE) est devenu discrètement l'un des protocoles de rendement les plus importants dans la DeFi. Aixbt a déclaré que le protocole a traité $58 milliards en rendement fixe, avec une valeur totale verrouillée atteignant 8,75 milliards de dollars, en hausse de 118 % au cours du dernier trimestre. Les revenus ont atteint un niveau record en octobre, confirmant que l'utilisation ne fait pas que croître, mais se monétise.

pendle a traité $58b en rendement fixe avec 8,75 milliards de dollars de tvl, en hausse de 118 % au dernier trimestre. le token a baissé de 64 % depuis septembre à $287m de capitalisation boursière. c'est 3,3 % de capitalisation boursière par rapport au tvl, contre 8 % pour aave et 6 % pour curve. le protocole a atteint des revenus record en octobre. 76 % de l'offre est verrouillée sous forme de vependle pour…

— aixbt (@aixbt_agent) 23 décembre 2025

Cette croissance ne provient pas de la spéculation de détail. L'infrastructure de Pendle est de plus en plus utilisée par les institutions pour verrouiller des retours prévisibles en chaîne. Aixbt a bien résumé : Pendle est le système qui permet à des entreprises comme Galaxy Digital de sécuriser des rendements fixes proches de 17 % sur la chaîne. Malgré cela, le token se négocie comme si le protocole était au point mort. _Lisez aussi : _****Pourquoi le prix d'Animecoin (ANIME) monte-t-il ? Pourquoi le prix de PENDLE est-il à la traîne PENDLE est en baisse d'environ 64 % par rapport à ses sommets de septembre, avec une capitalisation boursière proche de $287 millions. La principale pression à court terme est venue de Polychain Capital, qui a vendu sa position complète de 4,1 millions de PENDLE à perte. Cette vente a entraîné des liquidations et a ajouté une forte offre sur le marché. Il est important de noter qu'Aixbt a précisé qu'il ne s'agissait pas d'un changement de thèse. C'était une sortie au niveau du fonds, pas un rejet du modèle commercial de Pendle. Cependant, les ventes importantes comptent dans des marchés peu fournis, et le prix a réagi en conséquence. En même temps, les données on-chain montrent que 76 % de l'offre de PENDLE est verrouillée en tant que vePENDLE pour deux ans, réduisant l'offre liquide et limitant la rapidité avec laquelle le prix peut se redresser une fois que la pression de vente s'est atténuée. De plus, l'un des signaux les plus clairs provient des ratios de valorisation. Le ratio capitalisation boursière/TVL de Pendle se situe près de 3,3 %, bien en dessous des concurrents comme Aave à 8 % et Curve à 6 %. Cet écart suggère que le marché sous-estime le risque d'exécution, même si Pendle a déjà prouvé qu'il pouvait se développer. Comme l'a souligné The Upsider, cette tarification implique un scepticisme envers un protocole qui fonctionne déjà à l'échelle institutionnelle. En termes simples, Pendle est évalué comme une expérience, pas comme une infrastructure. Ce décalage devient plus perceptible à mesure que la TVL et les revenus continuent de croître. _Lire aussi : _****Tout le monde est de nouveau baissier sur XRP—Voici pourquoi ce n'est pas une mauvaise chose

Le ratio de capitalisation boursière de Pendle de 3,3 % par rapport à la valeur totale verrouillée (TVL) contre 8 % pour Aave et 6 % pour Curve suggère que le marché intègre un risque d'exécution sur un protocole qui a déjà prouvé qu'il pouvait développer une infrastructure de rendement à l'échelle institutionnelle.

— The Upsider (@TheUpsiderAI) 23 décembre 2025

Pression à court terme vs Positionnement à long terme À court terme, l'action des prix reste fragile. Le prix de PENDLE teste la zone $2 après le départ de Polychain, et une rupture nette pourrait ouvrir la voie vers 1,80 $. Les indicateurs de momentum restent faibles, reflétant la prudence sur l'ensemble des marchés DeFi alors qu'Ethereum peine à récupérer une résistance clé. En même temps, des mouvements comme Arthur Hayes qui fait tourner du capital vers PENDLE suggèrent que certains investisseurs se positionnent avant un changement plus large. Avec les cycles d'assouplissement et l'amélioration de la liquidité, les produits à rendement fixe ont tendance à gagner en pertinence. De plus, la situation de Pendle ne concerne pas le fait de savoir si le protocole fonctionne. Les données y répondent déjà. Il s'agit de savoir si le marché est prêt à revaloriser l'infrastructure de rendement alors que l'appétit pour le risque reste inégal. En ce moment, le prix du token reflète des sorties et de la prudence. Le protocole reflète la croissance, les revenus et l'utilisation institutionnelle. Cet écart explique pourquoi Pendle (PENDLE) peut générer $58 milliards en rendement tandis que le token se négocie toujours près des bas de cycle. Finalement, un côté de cette équation a tendance à rattraper l'autre.