Hong Kong envisage d'autoriser les compagnies d'assurance à investir dans Bitcoin, les actifs de chiffrement doivent constituer 100 % des frais d'impact en capital.

Hong Kong fait un pas clé supplémentaire en matière de réglementation des cryptoactifs. Selon un document réglementaire publié le 4 décembre, l'Autorité de régulation des assurances de Hong Kong (IA) a publié un projet de loi permettant aux compagnies d'assurance d'investir directement dans Bitcoin et d'autres cryptoactifs, mais elles doivent provisionner 100 % des frais d'impact en capital sur les actifs concernés pour faire face à la forte fluctuation et aux risques de marché potentiels.

Dans ce cadre, les compagnies d'assurance doivent détenir des capitaux à risque équivalents à leurs investissements en cryptoactifs, ce qui signifie que des actifs numériques à haut risque tels que Bitcoin et Ethereum seront considérés comme l'une des configurations avec la plus faible efficacité d'occupation du capital. En revanche, les stablecoins seront traités différemment, leurs exigences en capital étant liées au poids des risques de la monnaie fiduciaire à laquelle ils sont adossés ; si ce sont des stablecoins conformes réglementés par Hong Kong, la pression sur le capital est nettement inférieure à celle des cryptoactifs traditionnels.

Les données montrent que le marché de l'assurance à Hong Kong est vaste, avec un revenu brut de primes d'environ 635 milliards de HKD en 2024, et un total de 158 compagnies d'assurance licenciées sur le marché. Les analyses de l'industrie indiquent que même si les institutions d'assurance n'allouent qu'un faible pourcentage à Bitcoin ou à des actifs de chiffrement, cela pourrait apporter un volume considérable de fonds institutionnels au marché des cryptoactifs.

Cette proposition de réglementation répond également à la stratégie globale de Hong Kong en matière d'actifs numériques. L'Autorité monétaire de Hong Kong prévoit de délivrer les premières licences de stablecoins début 2025, avec un cadre réglementaire lancé en août 2024, visant à établir un chemin de conformité clair pour la participation institutionnelle à l'investissement en cryptoactifs. Auparavant, Hong Kong a déjà approuvé les ETF Bitcoin et Ethereum sur le marché au comptant, tout en continuant d'améliorer la liquidité des échanges agréés et leur niveau d'intégration internationale.

Comparé à d'autres centres financiers asiatiques, la route de Hong Kong est plus orientée vers une “ouverture prudente”. Singapour continue de restreindre strictement l'utilisation des Cryptoactifs par les détaillants et les institutions, tandis que la Corée du Sud et le Japon restent très prudents quant à l'allocation directe de fonds d'assurance en cryptomonnaie. Cette nouvelle réglementation sur l'assurance a créé une différenciation évidente dans la conception du système financier crypto à Hong Kong.

Le marché pense généralement que les grandes compagnies d'assurance disposant de solides capacités financières sont plus susceptibles de tenter en premier ce cadre, tandis que les petites et moyennes institutions pourraient attendre que les normes de garde, de sécurité et de comptabilité soient plus claires avant de participer. Avec une consultation publique devant débuter en 2025, les détails du système d'investissement des compagnies d'assurance hongkongaises dans Bitcoin et les cryptoactifs deviennent un point focal pour les investisseurs institutionnels du monde entier.