Les tendances des taux d'intérêt des obligations d'État sont confuses... baisse à court terme · hausse à long terme, la direction du marché est difficile à déterminer.

Le 22, sur le marché obligataire de Séoul, les rendements des obligations d'État ont affiché une tendance chaotique avec des hausses et des chutes selon les échéances. Cela a été interprété comme le résultat d'un enchevêtrement des ajustements des cycles de hausse des taux d'intérêt à l'intérieur et à l'extérieur du pays, entraînant une incertitude dans les attentes des investisseurs concernant l'avenir économique.

Ce jour-là, le rendement des obligations d'État à 3 ans a chuté de 1,1 bp par rapport à la veille (1 bp = 0,01 point de pourcentage), clôturant à 2,999 % par an. La baisse des rendements à court terme, sensibles au taux d'intérêt de référence, semble refléter la position récente de la Banque centrale de Corée maintenant le ton de la politique monétaire et les attentes d'une stabilisation des prix. En même temps, cela a également été interprété en partie comme une préoccupation face au ralentissement économique à court terme.

D'autre part, dans les obligations à long terme, le rendement des obligations d'État à 10 ans a augmenté de 1,7 points de base, atteignant 3,359 % par an, montrant une tendance à la hausse. L'augmentation des rendements à long terme est analysée comme étant due au fait que le marché envisage une nouvelle pression sur les prix à long terme, ou qu'il est influencé par les fluctuations des rendements sur le marché obligataire mondial. En particulier, les fluctuations des rendements des obligations d'État américaines se reflètent souvent directement dans les rendements des obligations à long terme domestiques.

Dans d'autres obligations principales, le taux à 5 ans a augmenté de 0,5 pb pour atteindre 3,245 % annuel, tandis que le taux à 2 ans a chuté de 1,3 pb pour finir à 2,823 % annuel. Parmi les obligations à long terme, le taux à 20 ans a légèrement chuté à 3,337 % annuel, et les taux à 30 ans et 50 ans ont clôturé respectivement à 3,249 % et 3,153 % annuel. Ce mouvement est globalement dû à des variations des rendements à différentes échéances, ce qui suggère également des changements structurels tels que l'aplatissement ou l'accentuation de la courbe.

Sur le marché, la question de savoir si la Réserve fédérale et la Banque centrale de Corée abaisseront les taux d'intérêt l'année prochaine est devenue la variable la plus importante. Alors que le taux d'augmentation des prix à la consommation n'est pas encore considéré comme totalement stable, le marché explore prudemment la direction.

La tendance chaotique des rendements de ces obligations pourrait prendre une direction plus claire à l'avenir, en fonction de la vitesse de reprise économique et du ton des politiques des banques centrales. Si les signaux d'assouplissement de la politique monétaire se précisent au premier semestre de l'année prochaine, la baisse des rendements, principalement des obligations à court terme, pourrait officiellement commencer ; en revanche, si l'accent est mis sur la reprise des prix et de la croissance, la volatilité des rendements des obligations à long terme pourrait augmenter.