L'indicateur RSI "abandonne" l'historique des déclenchements, Bitcoin se prépare-t-il à une hausse soudaine ?

Le Bitcoin se négocie autour de la barre des 89 000 USD après que l’indicateur de force relative (RSI) sur 14 jours est tombé en dessous de 30 à la mi-novembre – un seuil généralement suivi par les traders comme un signal de « capitulation » du marché.

Un graphique partagé par Julien Bittel (Global Macro Investor), utilisant des données de LSEG Datastream, compare l’évolution actuelle du prix du Bitcoin avec la trajectoire moyenne après 5 précédentes fois où le RSI 14 jours a franchi la barre des 30. Cette moyenne indique une fin de cycle autour de 180 000 USD, environ 90 jours après que le RSI est tombé en zone de survente.

Ce seuil de 180 000 USD reflète principalement un calcul de rendement. Depuis la zone actuelle de 89 000 USD, pour atteindre ce niveau, le Bitcoin doit augmenter d’environ 105 % en trois mois, ce qui correspond à une croissance cumulée d’environ 0,80 % par jour.

Cependant, ce graphique n’est pas une prévision de probabilité, mais une étude d’événements basée sur la moyenne historique. Cela signifie qu’il peut masquer de grandes différences dans la trajectoire des prix à différentes périodes passées.

Prévision du RSI en zone de survente du Bitcoin (Source : Julien Bittel)## Le « pic de cycle » n’a pas encore disparu

L’évolution des prix depuis octobre continue de nourrir le débat autour du cycle de 4 ans. Le Bitcoin a atteint un sommet en octobre à 126 223 USD avant de subir une forte correction à la fin novembre.

Le 21/11, le prix a touché un creux autour de 80 697 USD, soit une correction d’environ 36 % par rapport au sommet d’octobre. Cette baisse se situe dans la zone de correction de 35 % à 55 % selon l’analyse cyclique de CoinPhoton, qui identifie une zone de creux potentielle entre 82 000 et 57 000 USD si le modèle post-halving continue de faire ses preuves.

Une autre analyse met en avant le seuil de 106 400 USD comme un point d’équilibre important, oscillant continuellement entre support et résistance. Le Bitcoin a été en dessous de ce seuil pendant plusieurs semaines jusqu’à mi-décembre.

Cela est particulièrement significatif lorsqu’on le compare au scénario RSI, car une trajectoire vers 180 000 USD nécessiterait presque certainement que le prix reprenne et maintienne les niveaux de « changement de régime » précédents, plutôt qu’un simple rebond technique dans une tendance de correction.

Flux de capitaux et dérivés restent des obstacles

Les flux de capitaux sont une véritable épreuve pour l’argument du « rebond ». Le 19/11, les investisseurs ont retiré un montant record de 523 millions USD du fonds iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, précisément au moment où le Bitcoin franchissait la barre des 90 000 USD. Depuis, l’afflux net dans les ETF Bitcoin a presque cessé.

Sur le marché des dérivés, la structure des positions limite également la volatilité. L’analyse du marché des options montre que la zone de concentration gamma des dealers se situe entre 86 000 et 110 000 USD. Cette fourchette encourage généralement le trading bidirectionnel, car les activités de couverture sont continuellement ajustées, ce qui ralentit les mouvements de tendance jusqu’à ce que le prix sorte de cette zone avec une force suffisante.

Selon le tableau technique de Barchart, le RSI 14 jours du Bitcoin est revenu autour de 40 après être tombé sous 30 à la mi-novembre. Cela indique une correction, mais montre aussi que le marché reste sensible au risque de revente si les flux de capitaux continuent de s’affaiblir.

Le cycle de 4 ans est-il vraiment « mort » ?

L’argument selon lequel « le cycle de 4 ans est terminé » de Bittel ne repose pas sur le calendrier du halving, mais sur des dynamiques macroéconomiques. Il relie le moment du cycle à la structure de refinancement de la dette publique, à la durée des emprunts du gouvernement américain et aux coûts d’intérêt – des facteurs ayant une influence directe sur la politique monétaire et la liquidité.

Selon les données de FRED, le coût d’intérêt de la dette fédérale américaine est devenu une composante majeure des dépenses courantes, et selon la Commission du budget fédéral responsable, les intérêts de la dette publique devraient dépasser 1 000 milliards USD par an.

Les conditions de liquidité sont particulièrement cruciales dans le cadre de 90 jours du graphique RSI, car elles coïncident avec des modèles macroéconomiques de retard et de décalage que les traders utilisent souvent. En décembre, la Réserve fédérale (Fed) a abaissé ses taux d’intérêt à une fourchette de 3,50 % à 3,75 % et annoncé l’achat d’environ 40 milliards USD de bons du Trésor à court terme chaque mois, avec réinvestissement, pour apaiser la tension de la liquidité en fin d’année.

Un indicateur souvent comparé est la masse monétaire M2 mondiale, qui présente un décalage d’environ 90 jours par rapport au Bitcoin. Bien que cette corrélation puisse être rompue à long terme, elle est souvent utilisée pour illustrer comment les impulsions de liquidité peuvent précéder la réévaluation des actifs risqués.

La corrélation entre Bitcoin et M2 (d’un décalage de 84 jours) sur 180 joursL’analyse montre que lors des phases de hausse, la courbe M2 tend à suivre de près l’évolution du prix du Bitcoin. En revanche, lors des baisses, M2 continue d’augmenter tandis que le prix du Bitcoin diverge à la baisse.

Bitcoin par rapport à M2 et à la liquidité## Le RSI en zone de survente n’est pas toujours un signal de fond

Le facteur de contrepoids est que le RSI peut rester dans des niveaux extrêmes sans pour autant établir un fond solide. Par conséquent, le scénario vers 180 000 USD reste « conditionnel », avec des signaux de confirmation plus importants que la simple rupture du seuil RSI 30.

Les principaux seuils à suivre sont :

– Niveau de départ : environ 87 800 USD (17/12), servant de base pour le calcul du rendement sur 90 jours

– Signal d’événement : RSI 14 jours en dessous de 30 (mi-novembre)

– Objectif graphique : environ 180 000 USD après ~90 jours, soit une hausse d’environ 105 %

– Seuil de changement de régime : 106 400 USD, nécessitant une reprise et une stabilisation pour passer d’un rebond technique à une tendance

– Zone de résistance des dealers : 86 000–110 000 USD

– Signes de stress des flux : retrait d’environ 523 millions USD du IBIT le 19/11 (19/11)

– Zone de correction du cycle : 82 000–57 000 USD, à partir du sommet de 126 223 USD

Le Bitcoin a rassemblé tous les « éléments d’entrée » pour ce débat : la rupture du RSI mi-novembre et le creux du 21/11 autour de 80 697 USD. Ce qui manque encore, c’est la reconquête du seuil de 106 400 USD et une amélioration claire des flux des ETF spot pour déterminer si la reprise actuelle n’est qu’une réaction technique ou si elle peut s’étendre selon la trajectoire de 180 000 USD.

Comme l’avait souligné l’analyste Caleb Franzen :

Le RSI en zone de survente dans un marché haussier est souvent positif.

Le RSI en zone de survente dans un marché baissier ne l’est pas.

Par ailleurs, certains points de vue, comme MilkRoad, sont en accord avec Bittel :

Les signaux de survente à court terme doivent être mis en contexte avec la liquidité et le cycle économique. Si les conditions s’améliorent et que les flux de capitaux reviennent sur le marché, ces corrections excessives ont souvent tendance à conduire à une tendance haussière à long terme, même si le chemin peut être semé d’embûches. Nous pensons que le prix pourrait encore augmenter.