Les stablecoins pourraient remodeler la politique monétaire des États-Unis

• Les stablecoins facilitent l’utilisation du dollar partout, même pour les personnes ayant peu accès aux banques traditionnelles.

• Soutenus par des Treasuries américaines, les stablecoins créent une demande stable pour la dette publique tout en restant conformes aux règles américaines.

• Les blockchains déplacent les stablecoins adossés au dollar rapidement et à moindre coût, aidant leur diffusion mondiale en toute confiance.

Les stablecoins deviennent une partie importante de la finance mondiale. Lors du Sommet BCVC 2025, le Gouverneur Stephen I. Miran a souligné leur rôle croissant dans l’économie américaine. Ces dollars numériques permettent de déplacer rapidement de l’argent à travers les frontières et servent d’option stable pour les paiements ou l’épargne. Il a également mentionné que la loi GENIUS offre désormais des règles claires pour les émetteurs de stablecoins basés aux États-Unis, visant la transparence et la responsabilité.

Les stablecoins renforcent la portée du dollar à l’échelle mondiale

Token Terminal a confirmé sur X aujourd’hui que les stablecoins « transforment le USD en un instrument numérique, sans frontières, renforçant l’utilisation du dollar dans les paiements, l’épargne et le règlement, notamment en dehors de la portée des banques traditionnelles. » Cela signifie que davantage d’utilisateurs dans le monde peuvent accéder et effectuer des transactions en dollars même là où l’infrastructure bancaire traditionnelle est limitée.

La montée des stablecoins soutient également le financement américain. Token Terminal a souligné que les émetteurs « détiennent de grandes réserves en Treasuries américains à court terme, créant une demande durable pour la dette américaine tout en intégrant l’émission et la conformité dans le périmètre réglementaire américain. » En soutenant les stablecoins avec des Treasuries américaines, ces plateformes génèrent une demande constante pour la dette publique tout en maintenant la supervision et la régulation sous juridiction américaine.

Les blockchains publiques jouent un rôle crucial dans cette transformation. Token Terminal a expliqué qu’elles offrent « le canal de distribution le plus rapide et le moins coûteux pour les instruments en dollars, faisant de leur fiabilité et sécurité une question d’intérêt économique national plutôt qu’une préoccupation niche crypto. » Ces réseaux permettent des transactions plus rapides, moins coûteuses et plus transparentes, garantissant que les actifs numériques adossés au dollar peuvent circuler mondialement en toute confiance.

Selon le discours, les stablecoins renforcent la domination mondiale du dollar. Pratiquement tous sont libellés en dollars, permettant aux utilisateurs du monde entier d’accéder à une monnaie fiable indépendamment des limitations bancaires locales. Miran a expliqué : « Les stablecoins augmentent déjà la demande pour les bons du Trésor américain et autres actifs libellés en dollars par des acheteurs en dehors des États-Unis. »

Ainsi, la demande étrangère pour les stablecoins peut réduire les coûts d’emprunt des États-Unis tout en augmentant l’offre de fonds prêtables sur le marché intérieur. Par conséquent, les stablecoins pourraient devenir un « éléphant de plusieurs trillions de dollars dans la pièce » pour les banques centrales.

Loi GENIUS et implications du marché

La loi GENIUS oblige les émetteurs de stablecoins américains à maintenir des réserves adossées à un ratio un pour un avec des actifs en dollars sûrs et liquides. Ces réserves incluent des dépôts bancaires, des Treasuries, des pensions, ou des fonds du marché monétaire gouvernemental.

De plus, même les stablecoins en dehors de la conformité réglementaire détiennent souvent des titres en dollars américains importants, maintenant leur fiabilité. Miran a cité des projections de $1 trillion à $3 trillion en adoption de stablecoins d’ici 2030, comparable aux achats récents de Treasuries par la Fed lors de l’assouplissement quantitatif.

Par conséquent, l’ampleur de la croissance des stablecoins pourrait rivaliser avec des facteurs historiques influençant les taux d’intérêt, comme le surplus mondial d’épargne décrit par l’ancien président de la Fed, Ben Bernanke.

Les blockchains publiques permettent une distribution efficace des stablecoins dans le monde entier. Les marchés émergents, avec un accès bancaire limité, en bénéficient le plus. Outre la facilitation des paiements transfrontaliers, les stablecoins réduisent la friction pour l’accès au dollar dans les juridictions où les contrôles de capitaux sont stricts.

Miran a évoqué plusieurs voies d’adoption : remises, exportations, conversion de devises ou échanges d’actifs. De plus, les stablecoins dollarisés peuvent influencer les taux de change, les taux d’intérêt et la synchronisation du cycle économique mondial.