La réglementation des crypto-monnaies au Royaume-Uni sera mise en œuvre en 2027 : la FCA prendra le contrôle total, ouvrant l'« ère de la clarté »

Le ministère britannique des Finances a officiellement élaboré de nouvelles réglementations, visant à intégrer pleinement le marché des cryptomonnaies dans le cadre réglementaire financier existant. Selon la législation la plus récente, à partir de la seconde moitié de 2027, les entreprises de cryptomonnaies seront soumises à une régulation unifiée par la Financial Conduct Authority (FCA), au même titre que les actions, fonds et autres produits financiers traditionnels. La Chancelière de l’Échiquier, Rachel Reeves, a déclaré que cette démarche vise à clarifier les règles, à protéger les consommateurs et à attirer les investissements, afin de consolider la position du Royaume-Uni en tant que centre financier mondial à l’ère numérique. Cette initiative marque une étape cruciale dans la construction d’un cadre réglementaire complet et transparent pour la cryptomonnaie, après une période de critiques sectorielles et de fraudes fréquentes.

Cadre réglementaire officiel pour la cryptomonnaie au Royaume-Uni

Après plusieurs années de débats et d’appels de l’industrie, le gouvernement britannique a finalement tracé une vision claire pour la régulation du marché des cryptomonnaies. Les règles en cours d’élaboration par le ministère des Finances ont pour objectif principal d’intégrer officiellement les activités de cryptomonnaie dans ce que l’on appelle la « portée réglementaire ». Cela signifie que les entreprises de cryptomonnaies fournissant des services aux consommateurs britanniques, telles que les plateformes d’échange et les fournisseurs de portefeuilles numériques, devront s’enregistrer auprès de la FCA et respecter une série de normes établies. Ce n’est pas une exigence totalement nouvelle : la réglementation anti-blanchiment d’argent (AML) impose déjà aux entreprises concernées de s’enregistrer auprès de la FCA. Cependant, la nouvelle réglementation en termes d’étendue et de profondeur renforcera considérablement la protection des consommateurs et la surveillance du comportement du marché.

Ce nouveau système, dont la mise en place devrait s’achever en 2026 pour une entrée en vigueur officielle à la seconde moitié de 2027, a été qualifié par Rachel Reeves de « étape clé ». Elle a souligné qu’en fournissant aux entreprises des « règles de route » claires, le gouvernement souhaite offrir la certitude nécessaire à l’investissement et à l’innovation, tout en créant des emplois hautement qualifiés au Royaume-Uni. Par ailleurs, des millions de consommateurs bénéficieront d’une protection renforcée, tandis que les « mauvais acteurs » suspects seront exclus du marché britannique. Lucy Rigby, ministre de la City de Londres, a même affirmé avec ambition que la nouvelle réglementation aiderait le Royaume-Uni à « mener le monde en matière d’adoption d’actifs numériques ».

Alors, comment cette nouvelle réglementation va-t-elle transformer le marché ? En résumé, elle obligera l’industrie de la cryptomonnaie à fonctionner avec une transparence et une responsabilité similaires à celles du secteur financier traditionnel. Par exemple, la FCA a indiqué qu’elle pourrait accorder des exemptions ou assouplissements à certaines règles pour les entreprises de cryptomonnaie, comme le droit de retirer une offre ou un achat, mais dans l’ensemble, la rigueur réglementaire sera renforcée de manière sans précédent. Cette approche de régulation « proportionnée et équitable » cherche à équilibrer l’encouragement à l’innovation et la prévention des risques, en posant une base légale pour le développement à long terme du secteur.

Contexte du marché et politique derrière la nouvelle réglementation

Tout changement réglementaire majeur ne peut faire abstraction du contexte de marché et de l’histoire. La décision du Royaume-Uni d’intégrer la cryptomonnaie dans un cadre strict repose principalement sur deux motivations : la croissance explosive du marché des cryptomonnaies et l’augmentation des risques pour les consommateurs. Ces dernières années, l’utilisation des cryptomonnaies comme moyen d’investissement et de paiement s’est rapidement généralisée, mais leur statut en dehors de la régulation financière principale a créé un vide réglementaire, laissant les consommateurs sans protection comparable à celle offerte pour l’achat d’actions ou de fonds.

Les données du secteur bancaire montrent qu’au cours de la seule année écoulée, les pertes des consommateurs britanniques dues à des escroqueries ont augmenté de 55 %, avec une forte concentration sur les investissements frauduleux en cryptomonnaies. Un cas emblématique concerne une femme chinoise résidant au Royaume-Uni, Qian Zhimin (également connue sous le nom de Zhang Yadi), condamnée pour sa participation à une fraude impliquant des milliards de livres en bitcoins et touchant 128 000 victimes. Lors d’une perquisition en 2018, la police britannique a saisi 61 000 bitcoins chez elle, d’une valeur dépassant 5 milliards de livres à l’époque, ce qui constitue la plus grande saisie unique de cryptomonnaie au monde. La fréquence de tels cas a fortement alimenté la demande publique et la volonté politique de renforcer la régulation.

Au-delà de la protection des consommateurs, le gouvernement britannique a également une stratégie plus profonde. Après le Brexit, il est crucial pour le Royaume-Uni de consolider sa position en tant que centre financier mondial. Intégrer les actifs numériques dans un cadre réglementaire clair et robuste est considéré comme une étape clé pour attirer des entreprises, des capitaux et des talents du secteur. Cela répond aussi aux critiques de figures comme l’ancien ministre des Finances conservateur, George Osborne, qui avaient averti que le Royaume-Uni risquait d’être « laissé complètement derrière » dans le domaine de la cryptomonnaie. La nouvelle réglementation n’est donc pas seulement une mesure de gestion des risques, mais aussi une « course à la position » dans l’économie numérique, visant à contrer la concurrence de juridictions comme les États-Unis, où la régulation est plus souple.

Données clés du marché britannique des cryptomonnaies et des fraudes

Perte liée à la fraude : +55% (données de l’industrie bancaire, octobre 2023)

Saisies de bitcoins dans des affaires représentatives : 61 000

Nombre de victimes concernées : 128 000 (affaire Qian Zhimin)

Date d’entrée en vigueur complète : seconde moitié de 2027

Objectif de consultation des règles FCA : 2026

Comment la FCA régulera-t-elle la cryptomonnaie ?

Avec la mise en œuvre de la nouvelle réglementation, la FCA deviendra le « chef d’orchestre » du marché britannique des cryptomonnaies. Mais comment cette agence, réputée pour sa rigueur, exercera-t-elle concrètement ses pouvoirs ? Tout d’abord, tous les fournisseurs de services d’actifs numériques opérant au Royaume-Uni devront obtenir une autorisation de la FCA. Cela signifie que l’enregistrement actuel, basé sur la lutte contre le blanchiment d’argent, évoluera vers une licence d’exploitation complète, exigeant des entreprises qu’elles respectent des normes plus strictes en matière de gouvernance, de solidité financière, de protection des actifs des consommateurs (notamment la garde) et de comportement sur le marché.

Ensuite, la régulation portera principalement sur la transparence et la divulgation d’informations. Les entreprises de cryptomonnaie pourraient devoir, comme les sociétés cotées, communiquer aux investisseurs et aux régulateurs des informations clés sur leur activité, leurs risques et leur situation financière. L’objectif est de réduire l’asymétrie d’informations sur le marché, permettant aux consommateurs de prendre des décisions éclairées. Comme l’avait critiqué Ajay Shah, responsable de Kraken, certaines exigences de divulgation antérieures au Royaume-Uni pouvaient « désavantager les consommateurs », et le nouveau cadre vise à établir une norme unifiée, réellement favorable à la protection des investisseurs.

Par ailleurs, la FCA pourrait introduire des règles spécifiques adaptées aux caractéristiques des actifs numériques. Par exemple, en ce qui concerne la régulation des stablecoins, la Banque d’Angleterre a montré une certaine flexibilité en révisant ses plans pour autoriser certains investissements en réserves dans la dette publique à court terme. Cela reflète une volonté d’apprentissage et de dialogue avec l’industrie. La ministre Rigby a également appelé le secteur à participer activement aux consultations de la Banque d’Angleterre pour façonner un environnement réglementaire stable. Enfin, dans des domaines sensibles comme les dons politiques, le gouvernement envisage même d’interdire directement les donations en cryptomonnaies pour éviter que leur anonymat ne compromette la transparence du financement politique, illustrant une extension de la régulation à des sphères sociales plus larges.

La compétition mondiale en matière de régulation : le Royaume-Uni peut-il prendre l’avantage ?

La nouvelle réglementation britannique ne constitue pas un cas isolé, mais s’inscrit dans une compétition mondiale pour la régulation des cryptomonnaies. Actuellement, les modèles réglementaires se répartissent en plusieurs catégories : le « modèle d’application de la loi » aux États-Unis, qui s’appuie sur la législation existante en matière de valeurs mobilières pour définir les limites par voie de litiges ; le « modèle législatif complet » de l’Union européenne, avec le règlement MiCA qui établit des règles communes pour les 27 États membres ; et le « modèle d’intégration dans le cadre existant » choisi par le Royaume-Uni, visant à faire coexister la régulation des actifs numériques avec celle du secteur financier traditionnel.

Ce positionnement confère au Royaume-Uni des avantages et des inconvénients. L’avantage principal réside dans la capacité à s’appuyer sur l’expérience, la réputation et le réseau d’application de la FCA pour établir rapidement une autorité crédible, tout en offrant aux acteurs traditionnels un environnement réglementaire familier. En revanche, cette approche pourrait manquer de « naturel » pour la technologie décentralisée, limitant la flexibilité d’innovation par rapport à des régimes plus spécifiquement conçus pour la cryptomonnaie. C’est une critique que certains industry insiders formulent à l’encontre de la prudence britannique.

Quoi qu’il en soit, le Royaume-Uni a clairement exprimé sa volonté de rejoindre le peloton de tête. Rigby a révélé que cette année, le Royaume-Uni et les États-Unis ont créé un groupe de travail transatlantique pour explorer la coopération renforcée en matière de finance et de régulation. Cela indique que la future carte mondiale de la régulation des cryptomonnaies sera probablement façonnée par quelques juridictions clés en collaboration. Pour les entreprises de cryptomonnaie, cela signifie que le marché britannique s’ouvrira de manière plus prévisible, mais avec des exigences de conformité plus élevées. Les entreprises capables de s’adapter à des standards élevés de transparence et de protection des consommateurs pourraient voir dans le Royaume-Uni un point d’entrée stratégique pour conquérir l’Europe et le reste du monde, avec une crédibilité renforcée.

Conclusion : du flou aux règles claires, le marché des cryptomonnaies au Royaume-Uni entre dans une nouvelle ère

2027 peut sembler lointain, mais le chemin vers une régulation claire des cryptomonnaies britanniques est déjà tracé. De la lutte contre la fraude à la protection des consommateurs, en passant par la conquête du leadership mondial en finance numérique, ce cadre réglementaire complet portera de multiples missions. Il marque la transition du Royaume-Uni d’un « Far West » réglementaire vers un marché mature, doté de règles précises et de responsabilités clairement définies.

Néanmoins, des défis subsistent. La question de l’équilibre subtil entre une protection rigoureuse des consommateurs et l’encouragement à l’innovation responsable sera au cœur des préoccupations de la FCA et du ministère des Finances dans les années à venir. La réussite de cette régulation dépendra non seulement des règles elles-mêmes, mais aussi de la vigueur et de la sagesse dans leur application. Pour les acteurs du secteur et les investisseurs, un environnement réglementaire plus stable et transparent sera sans doute bénéfique à long terme, mais à court terme, les entreprises devront se préparer à des exigences accrues. La question de savoir si le Royaume-Uni pourra réellement « mener le monde » en 2027 reste ouverte, mais cette année sera sans aucun doute la première grande étape.