Robinhood s'attaque au marché de prévision, la plateforme d'échange de produits dérivés sera lancée en 2026.

Robinhood et Susquehanna International Group ont créé une coentreprise pour lancer une nouvelle plateforme d'échange de dérivation afin d'élargir leurs produits de marché de prévision. La nouvelle plateforme commencera à fonctionner en 2026, avec l'acquisition de MIAXdx, une chambre de compensation de dérivation et une plateforme d'exécution de swaps, auprès de Miami International Holdings.

Robinhood et Susquehanna s'associent pour créer une infrastructure de marché de prévision

Robinhood s'associe à Susquehanna International Group pour se développer davantage sur le marché de prévision, en établissant une nouvelle coentreprise qui créera une plateforme d'échange et un système de compensation pour les contrats à terme et les dérivations. Selon ce plan, Robinhood Markets Inc. détiendra la majorité de cette nouvelle plateforme d'échange, tandis que Susquehanna jouera un rôle clé en tant que fournisseur de liquidité. Susquehanna est l'une des principales sociétés de trading quantitatif au monde, avec plus de 40 ans d'expérience dans le domaine du market making d'options et de dérivations, et sa participation apportera une liquidité abondante et une expertise en gestion des risques à la nouvelle plateforme.

La nouvelle plateforme d'échange va acquérir MIAXdx, une institution de compensation de produits dérivés et une plateforme d'exécution d'échanges, de Miami International Holdings. MIAXdx est un marché de contrats désigné autorisé par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) des États-Unis, ce qui signifie qu'il a passé un examen réglementaire rigoureux et possède un cadre de conformité complet. En acquérant une plateforme réglementée existante, Robinhood peut considérablement réduire le temps de préparation de la nouvelle plateforme d'échange et éviter le long processus de demande d'approbation de la CFTC depuis le début.

MIAX conservera 10 % de l'équité dans la nouvelle plateforme, cette arrangement d'équité permettant à Robinhood de conserver le contrôle tout en maintenant une relation de coopération stratégique avec MIAX. En tant qu'opérateur important de plateformes d'échange d'options aux États-Unis, MIAX dispose d'une riche expérience en matière de technologie des systèmes de négociation, de régulation des marchés et de fonctionnement conforme, et sa participation continue fournira un soutien technique et opérationnel à la nouvelle plateforme.

La nouvelle plateforme d'échange devrait offrir des contrats à terme et des produits dérivés, y compris un marché de prévision, et prévoit de commencer ses opérations en 2026. JB Mackenzie, vice-président et directeur général des contrats à terme et des affaires internationales chez Robinhood, a déclaré dans un communiqué : « Robinhood constate une forte demande de la part des clients pour le marché de prévision, et nous sommes ravis de pouvoir continuer à nous développer sur cette base. Notre investissement dans l'infrastructure nous permettra d'offrir une meilleure expérience et des produits plus innovants à nos clients. »

Nouveaux caractéristiques clés de la plateforme d'échange

Structure de détention : Robinhood détient des actions, Susquehanna en tant que fournisseur de liquidité pour le premier jour, MIAX conserve 10 % des actions.

Qualifications réglementaires : acquisition de MIAXdx autorisé par la CFTC, obtenant un cadre de conformité prêt à l'emploi.

Plage de produits : contrats à terme, dérivation, contrats de marché de prévision

Heures d'opération : début de fonctionnement prévu en 2026

marché de prévision devient la ligne de produits à la croissance des revenus la plus rapide de Robinhood

Robinhood a souligné que le marché de prévision est devenu sa ligne de produits à la croissance la plus rapide, avec plus de 1 million de clients ayant négocié plus de 9 milliards de contrats jusqu'à présent. Ce chiffre révèle la croissance explosive du marché de prévision parmi les investisseurs de détail. 1 million de clients représente une proportion significative de la base d'utilisateurs totale de Robinhood, montrant que le marché de prévision est passé d'un produit de niche à un produit grand public. Le volume de 9 milliards de contrats échangés est encore plus impressionnant, montrant que les utilisateurs s'inscrivent non seulement mais négocient aussi fréquemment.

En mars de cette année, Robinhood a collaboré avec Kalshi pour lancer un centre de marché de prévision via la plateforme Robinhood Derivatives intégrée à son application, couvrant la politique américaine, les indicateurs macroéconomiques et les événements sportifs. En août, Robinhood a de nouveau collaboré avec Kalshi pour lancer des marchés sportifs liés à la NFL et au football universitaire. Cette expansion rapide de la gamme de produits montre l'importance que Robinhood accorde au potentiel commercial des marchés de prévision.

L'attractivité du marché de prévision réside dans sa simplicité et son aspect ludique. Les utilisateurs peuvent parier sur des événements futurs (comme les résultats d'élections, les données économiques ou les compétitions sportives), et le prix des contrats reflète l'attente collective du marché concernant la probabilité de survenance de cet événement. Comparé aux échanges traditionnels d'actions ou de futures, le concept de marché de prévision est plus facile à comprendre, ce qui réduit le seuil psychologique d'investissement financier. Pour le groupe d'utilisateurs clé de Robinhood — des investisseurs de détail jeunes — le marché de prévision combine investissement et divertissement, ce qui le rend extrêmement attrayant.

Du point de vue des revenus, le marché de prévision offre à Robinhood des opportunités de trading à haute fréquence. Chaque événement peut générer des millions de petites transactions, et Robinhood perçoit des frais ou des spreads sur chaque transaction. Par rapport au modèle sans commission des transactions boursières, le marché de prévision peut fournir un flux de revenus commerciaux plus stable. De plus, la fidélité des utilisateurs sur le marché de prévision est extrêmement élevée, les utilisateurs revenant fréquemment sur la plateforme pour consulter les variations de prix des contrats et l'évolution des événements, augmentant ainsi la fréquence des transactions et l'activité de la plateforme.

marché de prévision passant d'une marge à un tournant industriel mainstream

(source : The Block)

Les analystes de Bernstein ont déclaré plus tôt ce mois-ci que le marché de prévision évolue d'un simple pari sur des événements vers un lieu de négociation d'informations plus large. Les analystes ont observé une augmentation des volumes de transactions sur des plateformes telles que Robinhood et Kalshi, ce qui montre que le marché de prévision est de plus en plus accepté par le marché traditionnel. Ce changement n'est pas seulement une augmentation du volume des transactions, mais également une transformation qualitative des fonctions du marché.

Les premiers marchés de prévision servaient principalement des besoins de divertissement, mais avec l'augmentation du nombre de participants et l'amélioration de la liquidité, les marchés de prévision ont commencé à montrer leur fonction d'agrégation d'informations. Les recherches économiques montrent que lorsque de nombreux participants échangent sur la base de leurs informations et jugements respectifs, les prix du marché reflètent souvent avec précision la véritable probabilité d'un événement. Cet effet de “sagesse des foules” rend les marchés de prévision plus précis que les prévisions d'experts dans certains cas.

Par exemple, pendant l'élection présidentielle américaine de 2024, les prix du marché de Polymarket et Kalshi ont prédit la victoire de Trump plus tôt et plus précisément que les sondages traditionnels. Cette précision a attiré l'attention des fonds spéculatifs, des analystes politiques et des décideurs d'entreprise, qui ont commencé à considérer le marché de prévision comme une source d'information importante. Certaines entreprises ont même créé des marchés de prévision internes, permettant aux employés de faire des prévisions sur les décisions commerciales pour aider la direction dans son jugement.

Selon les données de The Block, depuis septembre, le volume mensuel de transactions de Kalshi, réglementé par les États-Unis, a dépassé celui de son concurrent Polymarket. En octobre, le volume de Kalshi s'élevait à 4,4 milliards de dollars, tandis que celui de Polymarket était de 3,02 milliards de dollars. Cette comparaison de données est d'une grande signification stratégique. Polymarket fonctionne sur la blockchain et n'est pas accessible aux utilisateurs américains (bien que de nombreux utilisateurs américains y accèdent via VPN), alors que Kalshi est une plateforme entièrement conforme et régulée par la CFTC. Le volume de transactions de Kalshi dépassant celui de Polymarket montre que les plateformes de marché de prévision conformes ont un énorme potentiel sur le marché américain.

Ce retournement de l'industrie a fourni une logique commerciale pour que Robinhood établisse sa propre plateforme d'échange. Plutôt que de compter sur Kalshi en tant que partenaire et de partager les revenus, il est préférable de construire sa propre infrastructure et de capturer toute la chaîne de valeur. En acquérant MIAXdx et en collaborant avec Susquehanna, Robinhood peut contrôler complètement la conception des produits, la stratégie de tarification et l'expérience utilisateur, sans être limité par des plateformes tierces.

Objectifs opérationnels 2026 et paysage concurrentiel du marché

La nouvelle plateforme d'échange devrait commencer ses opérations en 2026, ce qui laisse à Robinhood suffisamment de temps pour se préparer. La création d'une plateforme de dérivation conforme aux normes de la CFTC nécessite d'achever plusieurs tâches : l'intégration et les tests des systèmes techniques, l'établissement d'un cadre de gestion des risques, le déploiement d'un système de surveillance du marché, ainsi que le recrutement et la formation du personnel. Grâce à l'acquisition de MIAXdx, Robinhood a obtenu un système central clé en main, mais doit encore effectuer un développement personnalisé important pour s'adapter à son modèle commercial orienté vers le détail.

Le rôle de Susquehanna en tant que fournisseur de liquidité au premier jour est crucial. Le succès de la nouvelle plateforme d'échange dépend de la disponibilité de liquidités suffisantes ; si l'écart entre les prix d'achat et de vente est trop important ou si la vitesse des transactions est trop lente, l'expérience utilisateur sera considérablement affectée. Susquehanna s'engage à fournir des services de market making, ce qui signifie que la plateforme d'échange peut garantir un niveau de liquidité de base, quelle que soit la situation du marché. La déclaration mentionne également que d'autres partenaires de liquidité rejoindront par la suite, montrant que Robinhood recrute activement davantage de market makers pour renforcer la profondeur du marché.

D'un point de vue concurrentiel, la nouvelle plateforme d'échange de Robinhood va directement défier la position de marché de Kalshi. Kalshi est actuellement la plus grande plateforme de prévision réglementée aux États-Unis, avec un volume de transactions atteignant 4,4 milliards de dollars en octobre. Robinhood dispose d'une vaste base d'utilisateurs (plus de 24 millions d'utilisateurs actifs) et d'une forte notoriété de marque. Si elle parvient à diriger ces utilisateurs vers la nouvelle plateforme d'échange, elle pourrait rapidement surpasser Kalshi. Cette concurrence stimulera le développement rapide de l'ensemble de l'industrie du marché de prévision, et les utilisateurs bénéficieront de coûts de transaction plus bas, d'un choix de produits plus riche et d'une meilleure expérience utilisateur.

Pour l'industrie des cryptomonnaies, le renforcement de la présence de Robinhood sur le marché de prévision revêt une grande importance. Le marché de prévision est essentiellement une innovation financière, qui s'aligne fortement avec les idéaux de décentralisation et de démocratisation financière recherchés par les cryptomonnaies. Bien que la nouvelle plateforme d'échange de Robinhood utilise une structure centralisée traditionnelle et soit régulée par la CFTC, elle offre une référence pour la mise en conformité des plateformes de marché de prévision natives de la cryptomonnaie (comme Polymarket). À l'avenir, la technologie blockchain pourrait être combinée avec des infrastructures de marché de prévision réglementées, créant ainsi de nouveaux produits financiers qui allient transparence et conformité.