Tom Lee : shorting MSTR est devenu le choix privilégié du marché pour hedging la chute, ce phénomène a révélé des problèmes structurels plus profonds.

BlockBeats rapport, le 23 novembre, Tom Lee, président et PDG de BitMine, a déclaré que MicroStrategy est devenu l'outil de choix pour les investisseurs en cryptomonnaies pour la gestion des risques, ce qui explique en partie la chute de 43 % de son action au cours du mois dernier. « Strategy pourrait être l'observation la plus importante en ce moment, car elle est à la fois une action proxy pour Bitcoin et l'actif alternatif le plus liquide », a déclaré Lee lors d'une interview à CNBC jeudi. Avec des outils limités pour couvrir les pertes sur le marché des cryptomonnaies, les traders institutionnels se tournent vers le shorting des actions de Strategy. L'entreprise détient près de 650 000 Bitcoins, ce qui rend son action étroitement liée aux performances de Bitcoin. « À mon avis, lorsque les participants du marché des cryptomonnaies tentent de couvrir les pertes de leurs positions en Bitcoin et en Éther, ils ne trouvent d'autre moyen de couverture que le shorting de leurs actions alternatives liquides — et MicroStrategy est le meilleur choix », a expliqué Lee. Il a ajouté que des outils de couverture natifs, tels que les dérivés de Bitcoin et d'Éther, manquent de liquidité pour les gros capitaux, « tout investisseur détenant une position longue en Bitcoin de grande taille… a une capacité de couverture très limitée sur le marché des dérivés cryptographiques. » Mais Strategy offre une solution de contournement. « Les investisseurs peuvent utiliser la chaîne d'options Strategy, qui est extrêmement liquide, pour couvrir l'ensemble des risques d'actifs cryptographiques. » Lee a souligné, « En substance, Strategy absorbe toute la pression de couverture générée par le secteur des cryptomonnaies pour protéger les positions longues. » Lee a également mentionné les effets persistants du krach du 10 octobre, qui a effacé 20 milliards de dollars de capitalisation boursière et détruit la liquidité des plateformes d'échange. « Cela a totalement dévasté les teneurs de marché, » a-t-il qualifié les teneurs de marché de « banque centrale » du marché des cryptomonnaies. Depuis lors, des fissures systémiques persistent, et la liquidité des actifs proxy pour Bitcoin tels que les alts, les actions de minage et Strategy reste rare. Dans cette tendance à la baisse actuelle, MSTR fait partie des actifs les plus durement touchés. Lee estime que cela provient en partie de sa fonction de « soupape de pression » sur le marché. Il a souligné que la structure sous-jacente du marché des cryptomonnaies reste fragile, et le phénomène selon lequel Strategy devient un outil de couverture révèle des problèmes structurels plus profonds.