Le fondateur de MicroStrategy répond à la menace de reclassement de MSCI : nous ne sommes pas un ETF, nous sommes des innovateurs en capital Bitcoin.

Avec la rumeur que le fournisseur d'indices MSCI pourrait reclasser MicroStrategy en tant que société d'investissement ou entreprise de type ETF, le président exécutif Michael Saylor a rapidement réagi vendredi, soulignant que MicroStrategy reste une société de logiciels avec un modèle d'exploitation clair et un esprit d'innovation. Les analystes du marché avertissent que si le reclassement se concrétise, cela pourrait déclencher une vague de dumping de fonds indiciels pouvant atteindre 9 milliards de dollars. À cet égard, des experts ont également suggéré que l'action de MSCI vise à bloquer le “cycle d'arbitrage” de l'ingénierie financière, ce qui pourrait avoir un impact supplémentaire sur la société DAT.

(JPMorgan : l'indice MSCI pourrait exclure MicroStrategy, ou provoquer un exode de près de 10 milliards de dollars)

MSCI pourrait modifier ses classifications, le marché craint un renversement des flux de capitaux.

Selon des sources du marché, MSCI envisage de redéfinir la nature de l'entreprise MicroStrategy, en raison de sa trop grande proportion d'actifs en bitcoin, ainsi que de ses opérations de capital liées aux cryptomonnaies. Si MicroStrategy n'est plus considérée comme une entreprise d'exploitation traditionnelle, elle pourrait être retirée d'indices largement suivis tels que MSCI World et MSCI USA, ce qui affecterait les stratégies d'allocation de nombreux fonds passifs, et pourrait obliger ces institutions à vendre leurs actions, ayant un impact significatif sur le cours de l'action.

Saylor : Nous sommes une société de capital Bitcoin, pas un outil passif.

Saylor a immédiatement publié une série de messages détaillés sur X, soulignant que MicroStrategy n'est pas un “fonds passif, une société de portefeuille ou un outil d'indice”, mais plutôt une entreprise à double cœur combinant des logiciels d'analyse d'entreprise et des stratégies d'actifs numériques. Il a noté que l'activité logicielle de MicroStrategy fonctionne toujours de manière stable, avec un chiffre d'affaires annuel d'environ 500 millions de dollars, tout en étant le plus grand détenteur de bitcoins d'entreprise au monde, la valeur actuelle de ses avoirs ayant dépassé 20 milliards de dollars.

Pourquoi les opérations financières innovantes ne peuvent-elles pas être considérées comme des « activités opérationnelles » ?

Saylor va encore plus loin en énumérant les opérations majeures sur les marchés de capitaux pour l'année 2025, réfutant l'affirmation selon laquelle MicroStrategy est un “outil passif”, y compris :

Émission de 5 titres publics adossés au Bitcoin, pour un montant nominal total de 7,7 milliards de dollars.

Lancement d'un produit innovant $STRC, une action privilégiée à taux variable liée à la performance du Bitcoin.

Développer en continu des obligations convertibles et des produits financiers mixtes, utilisés pour soutenir la stratégie de réserve de Bitcoin.

« Ces actions montrent que nous sommes des innovateurs actifs sur le marché des capitaux. » a déclaré Michael Saylor.

Il souligne que MicroStrategy est en train de concevoir de nouveaux outils financiers, connectant les deux mondes de la finance traditionnelle et des actifs numériques, ce qui est complètement différent de la nature passive des ETF.

Les investisseurs sont en attente, le prix des actions a déjà chuté de 43 % cette année.

Bien que Saylor affiche une attitude ferme, le prix des actions de MicroStrategy est toujours influencé par le sentiment du marché, chutant d'environ 3 % vendredi à midi. MSTR a déjà baissé de 43 % cette année.

Les hausses passées ont été principalement bénéficiées de la rupture du prix du Bitcoin au-dessus de 100 000 dollars, ainsi que de l'effet amplificateur de la stratégie de haute levée de l'entreprise.

Les analystes ont toujours des divergences d'opinion sur la potentielle reclassification de MSCI. Certains estiment que MicroStrategy est essentiellement devenu un “ETF Bitcoin intégré dans le secteur des logiciels”, tandis que d'autres louent la stratégie de Saylor comme une innovation majeure dans le domaine des finances d'entreprise, créant des milliards de dollars de valeur pour les actionnaires.

Adoptez la stratégie HODL : 250 000 pièces, jamais vendu

À partir du 22 novembre 2025, MicroStrategy détient plus de 640 000 bitcoins, avec un coût d'achat moyen d'environ 74 433 $/unité. Depuis le lancement de sa stratégie de réserve de bitcoins en 2020, l'entreprise n'a jamais vendu un seul bitcoin et a réaffirmé à plusieurs reprises qu'elle “détiendrait toujours”.

Saylor montre encore une fois sa position intransigeante à la fin du tweet : « La méthode d'indice peut changer, notre conviction ne changera pas. Nous continuerons à construire le réseau monétaire Bitcoin, peu importe comment le monde nous étiquette. »

Point de vue d'expert : L'action de MSCI est de bloquer le “Arbitrage” des ingénieries financières.

Concernant cet événement potentiel de reclassement, le chercheur de l'industrie de la cryptographie Yu Zhe'an a proposé un angle d'observation plus profond. Il estime que les considérations de MSCI ne se limitent pas à évaluer si MicroStrategy appartient toujours à des sociétés d'exploitation, mais visent plutôt à empêcher un modèle de “roue financière” qui tirerait parti d'un mécanisme d'indice par arbitrage.

Yu Zhe'an a souligné que des entreprises comme MicroStrategy, appelées DAT (Digital Asset Treasuries, trésoreries d'actifs numériques), utilisent essentiellement une stratégie d'auto-renforcement : émettre des obligations pour acheter des cryptomonnaies, ce qui fait monter le prix des actions, puis, en raison de l'augmentation du prix des actions, être intégrées dans divers indices, forçant ainsi les fonds passifs à acheter, ce qui fait encore monter les prix, créant une opération capitalistique similaire à un “cycle de spéculation sur les cryptomonnaies”.

«Ces sociétés DAT sont en réalité déguisées en fonds à effet de levier élevé», a déclaré Yu Zhe'an. «MSCI avait initialement promis de fournir un portefeuille d'entreprises productives, mais a été contraint d'inclure ces types de dépôts d'actifs cryptographiques très volatils, ce qui a conduit les fonds de pension mondiaux à fournir de la liquidité pour leurs jeux de trading de monnaies sans le savoir.»

Il a souligné que ce n'est pas une répression des cryptomonnaies, mais une correction nécessaire des normes de classification actuelles entre les « sociétés d'exploitation » et les « sociétés de détention d'actifs ». Si MSCI reclassifie MicroStrategy, cela pourrait probablement inciter d'autres entreprises d'index à emboîter le pas, influençant davantage la définition et l'évaluation de ce type d'entreprises sur l'ensemble du marché des capitaux.

Cet article répond à la menace de reclassement de MSCI par le fondateur de MicroStrategy : nous ne sommes pas un ETF, nous sommes des innovateurs en capital Bitcoin. Publié pour la première fois sur ChainNews ABMedia.