Pourquoi la saison des altcoins n'a-t-elle toujours pas commencé et quand commencera-t-elle réellement ?

Le Crypto semble confus cette année. Beaucoup de gens s'attendaient à ce que la saison des alts apparaisse déjà, mais rien de proche des rallyes explosifs des cycles précédents ne s'est produit. Les lecteurs continuent d'attendre ce moment où tout commence enfin à bouger.

Nous comprenons la frustration car nous avons examiné de près les données du marché sur la chaîne YouTube de Captain Altcoin, et les signes pointent vers une vérité simple. Le cycle reste verrouillé dans une phase où Bitcoin contrôle presque tout. La liquidité, le sentiment et la structure mettent tous en évidence le même résultat. Altseason est en retard, pas perdu.

Notre récente analyse de l'activité on-chain, des tendances sociales et de la structure globale du marché montre un schéma cohérent. Le Bitcoin fixe toujours le rythme pour ce cycle. Sa dominance se situe près de niveaux jamais vus depuis 2017, ce qui signifie que la plupart du capital reste engagé dans le BTC.

Les ETF au comptant ont accéléré ce processus en injectant des milliards dans le Bitcoin et en les maintenant là. De nombreux investisseurs choisissent le BTC car cela semble simple et liquide. Cela laisse un capital limité pour alimenter de fortes hausses des alts. Le déséquilibre entre le Bitcoin et le marché plus large semble encore trop important pour qu'une rotation complète commence.

Un regard attentif sur la façon dont l'environnement macro exerce des pressions sur les alts

Les conditions financières mondiales continuent de restreindre la croissance. Des taux élevés et une liquidité serrée rendent les investisseurs prudents. L'atmosphère semble très différente de celle de 2021, lorsque les mesures de relance et des taux proches de zéro ont libéré une vague de capital sur le marché. L'argent facile encourage la spéculation.

L'argent cher le limite. Lorsque l'incertitude augmente, les gens se tournent vers des actifs plus sûrs, et dans le crypto, cela signifie généralement le Bitcoin. Tant que cet environnement persiste, les alts continueront à être en retard.

Un facteur surprenant observé dans le comportement des stablecoins

Les données sur les stablecoins révèlent une situation que beaucoup de gens négligent. L'offre reste proche des niveaux record autour de 200B $. La liquidité existe, mais elle reste stationnée. Ces fonds sont tranquillement répartis sur les échanges et les portefeuilles en attendant les bonnes conditions. L'image ressemble à un réservoir avec une pression qui s'accumule derrière des portes fermées. Les indicateurs clés tels que la vélocité des stablecoins restent bas, reflétant la prudence plutôt que la faiblesse. La liquidité n'a pas disparu. Elle attend simplement.

L'activité de détail reste l'ingrédient manquant pour une forte rotation vers les alts. Les cycles précédents ont gagné en dynamisme lorsque les investisseurs occasionnels sont entrés sur le marché, ont poursuivi des récits et ont poussé les tokens de manière agressive. Cette foule reste silencieuse aujourd'hui. Les volumes de recherche sont bien en dessous des niveaux de pointe.

Les vues de contenu Crypto sur YouTube restent faibles. Beaucoup de gens se souviennent encore des événements difficiles des années passées et préfèrent Bitcoin ou les ETF car ils se sentent plus en sécurité. Sans un enthousiasme significatif des détaillants, le marché plus large des alts ne peut pas construire une véritable saison des alts.

Un regard plus attentif sur la façon dont les alts continuent de perdre du terrain face au Bitcoin

Les altcoins ont lentement perdu de la valeur par rapport au Bitcoin pendant plusieurs années. Le ratio alt à BTC est passé d'environ 0,70 à environ 0,35 depuis 2021. Certains analystes pensent que le ratio pourrait approcher 0,25 avant qu'une forte rotation ne commence. Ce modèle est apparu dans les cycles précédents.

Ethereum joue un rôle central ici car l'ETH mène souvent le marché des alts. La performance de l'ETH par rapport au BTC est restée faible, et l'histoire montre que la saison des alts commence rarement avant que l'Ethereum ne se renforce. Une fois que l'ETH trouve de l'élan par rapport au BTC, le changement devient généralement visible sur l'ensemble du marché.

Le nombre de tokens a augmenté si rapidement que la liquidité globale et l'attention sont devenues extrêmement divisées. Environ 13 000 tokens existaient en 2017. Le nombre a atteint environ 2,5 millions en 2021. Les estimations placent maintenant le total à plus de 40 millions. Cette hausse dramatique dilue chaque récit.

De nouveaux thèmes apparaissent fréquemment, de l'IA au DePIN en passant par les RWA et les jeux, et chacun capte brièvement l'attention avant qu'un autre ne le remplace. Le résultat crée de nombreuses petites poussées de marché au lieu d'une grande saison des alts. Des tokens tels que ICP, TAO et ZEC ont connu des périodes fortes, mais ces moments ne durent pas assez longtemps pour faire monter l'ensemble du marché.

Une idée réaliste de quand la saison des alts pourrait commencer

Le timing reste la question qui préoccupe tout le monde. Les cycles précédents montrent que la saison des altcoins émerge généralement après un changement dans la liquidité macroéconomique. De fortes saisons des altcoins en 2017 et 2021 ont suivi de longues périodes de liquidités faciles. Si le resserrement quantitatif prend fin et que les banques centrales signalent des taux plus bas ou une politique plus douce, les conditions pourraient changer rapidement.

Les stablecoins pourraient commencer à bouger. L'appétit pour le risque pourrait augmenter. Les particuliers pourraient revenir avec confiance. La prochaine saison des alts pourrait sembler sélective plutôt qu'explosive. Les secteurs axés sur l'utilité tels que l'IA, DePIN ou la finance en chaîne pourraient mener, tandis que des écosystèmes comme Ethereum, Solana, ICP et TAO pourraient en bénéficier en premier.

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Une vue plus large de la situation actuelle du marché

Les cycles Crypto suivent un rythme qui change rarement. Bitcoin se déplace généralement en premier. Ethereum suit ensuite. Les altcoins en phase précoce montent plus tard lorsque la confiance se répand. Le cycle actuel est toujours à l'étape où Bitcoin domine et la prudence contrôle la liquidité.

Ces conditions retardent la saison des alts, mais elles restent cohérentes avec les schémas antérieurs. Le cycle semble étiré car les institutions et les changements de politique agissent lentement, mais la séquence reste la même.

La saison des alts n'est pas encore arrivée, mais les signaux plus profonds suggèrent un cycle retardé plutôt qu'un cycle brisé. La domination du Bitcoin finira par s'affaiblir. La liquidité des stablecoins finira par affluer. L'intérêt des détaillants finira par revenir.

La rotation pourrait prendre plus de temps, mais les bases continuent de se construire discrètement. Pour l'instant, le marché appartient à Bitcoin. Une fois que ces trois signaux se déplaceront ensemble, la prochaine altseason pourra enfin commencer à se former.

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