Circle dépasse les bénéfices du troisième trimestre 2025 grâce à la hausse de l'USDC, mais les actions chutent en raison de coûts plus élevés

Circle Internet Group Inc. (NYSE: CRCL) a livré de solides résultats pour le T3 2025, rapportant un revenu total et un revenu de réserve de $740 millions—une augmentation de 66 % d'une année sur l'autre—alimentée par une croissance robuste de la circulation des USDC atteignant $73,7 milliards et un volume de transactions on-chain atteignant $9,6 trillions.

Le revenu net a grimpé de 202 % à $214 millions, dépassant les attentes des analystes, tandis que l'EBITDA ajusté a augmenté de 78 % à $166 millions, reflétant l'effet de levier opérationnel dans l'écosystème des stablecoins. Cependant, malgré ces points positifs, les actions ont chuté de plus de 10 % lors des échanges après la clôture le 12 novembre 2025, alors que les investisseurs réagissaient à des prévisions de dépenses d'exploitation élevées pour l'exercice 2025, projetées entre $495 millions et $510 millions, en raison de coûts de compensation et de distribution plus élevés. Cette performance souligne le rôle central de Circle dans la finance décentralisée, où l'adoption des stablecoins croise l'infrastructure blockchain dans le cadre des vents réglementaires favorables de 2025.

Quels sont les points forts des bénéfices de Circle du troisième trimestre 2025 ?

Les résultats de Circle pour le troisième trimestre 2025 ont montré une adoption accélérée de l'USDC, avec des soldes de circulation en hausse de 108 % d'une année sur l'autre, atteignant 73,7 milliards de dollars, soutenus par des partenariats dans les secteurs bancaire et fintech. La croissance des revenus provient principalement des revenus de réserve sur les avoirs en USDC et des volumes de transactions étendus, y compris une augmentation de 7,4 fois de l'activité du Protocole de Transfert Inter-chaînes (CCTP), atteignant 31,3 milliards de dollars. Le revenu net de $214 millions de dollars a marqué un gain de 202 %, renforcé par des gains d'efficacité des coûts malgré une augmentation de 74 % des dépenses de distribution et de transaction, atteignant $448 millions de dollars, largement liée à des accords stratégiques de partage des revenus. Les dépenses d'exploitation ont atteint $211 millions de dollars, en hausse de 70 %, y compris $59 millions de dollars en compensation basée sur des actions. Ces chiffres soulignent la transition de Circle d'émetteur de stablecoin à fournisseur complet d'infrastructure blockchain.

(Sources : investing)

• Répartition des revenus : $740 millions au total, avec des revenus de réserve représentant 80 % de la croissance grâce à des soldes USDC plus élevés.
• Jalon de circulation : $73,7 milliards en USDC, en hausse de 108 % d'une année sur l'autre, reflétant la demande institutionnelle dans la DeFi et les paiements.
• Augmentation du revenu net : $214 millions, une augmentation de 202 %, dépassant les prévisions de 15 %.
• Force de l'EBITDA : $166 millions ajustés, en hausse de 78 %, signalant des marges évolutives dans les opérations blockchain.
• Métriques de Volume : $9,6 trillions off-chain, avec des adresses de portefeuille significatives ( détenant ≥$10 USDC) à 6,3 millions, en hausse de 77%.

Pourquoi les bénéfices de Circle sont importants dans les tendances des stablecoins et de la blockchain

Les résultats de Circle pour le troisième trimestre 2025 sont importants dans le paysage crypto de 2025 car ils valident la position de l'USDC en tant que stablecoin conforme et régulé face à la demande croissante d'outils financiers on-chain, avec une croissance de la circulation dépassant celle de ses rivaux et s'alignant sur des cadres réglementaires comme le GENIUS Act. Les résultats démontrent comment l'infrastructure des stablecoins soutient des applications de finance décentralisée plus larges, des paiements transfrontaliers via le réseau de paiement de Circle (CPN)—gérant désormais un volume annualisé de $3,4 milliards à travers 8 pays—aux actifs du monde réel tokenisés. Des coûts élevés, bien qu'ils exercent une pression sur les marges à court terme, financent l'expansion de l'écosystème, y compris plus de 100 nouveaux partenariats avec des entreprises comme Visa et Deutsche Börse. Pour les investisseurs cherchant à évaluer la scalabilité de la blockchain, ce résultat indique une résilience sur des marchés volatils, bien que la faiblesse des actions reflète une prudence quant à la durabilité des dépenses.

• Dominance des Stablecoins : La croissance de 108 % de l'USDC capture 25 % de part de marché, améliorant la liquidité dans les protocoles DeFi.
• Momentum de Partenariat : Les intégrations avec plus de 100 entités, y compris BlackRock et Goldman Sachs, renforcent l'adoption institutionnelle.
• Vent réglementaire favorable : S'aligne avec la clarté américaine sur les stablecoins, réduisant les risques de conformité pour les intégrations de portefeuilles.
• Coût d'opportunité : Des dépenses opérationnelles plus élevées soutiennent la R&D, mais soulèvent des questions sur la rentabilité à long terme dans des environnements concurrentiels.
• Sentiment du marché : La baisse des actions met en évidence l'accent mis par les investisseurs sur le contrôle des coûts dans le cadre de la convergence AI-blockchain de 2025.

Comment la croissance de l'USDC de Circle et la blockchain Arc stimulent la performance

La croissance de l'USDC de Circle fonctionne selon un modèle soutenu par des réserves, où les intérêts sur les avoirs du Trésor génèrent des revenus proportionnels à la circulation, amplifiés par les volumes on-chain traités via des réseaux blockchain conformes. Au T3, cela a généré $740 millions, les coûts augmentant en raison des paiements de distribution aux partenaires comme Coinbase. La blockchain Arc Layer-1, lancée sur le testnet public le 28 octobre 2025, intègre la finance programmable pour des applications natives des stablecoins, attirant plus de 100 partenaires et permettant une finalité en moins d'une seconde avec des paiements en gaz USDC. Circle explore un jeton Arc natif pour inciter à la participation et aligner les parties prenantes, avec un lancement potentiel après le mainnet en 2026. Cette synergie illustre l'utilité pratique de la blockchain, où les stablecoins alimentent les transferts inter-chaînes tandis qu'Arc fournit la couche d'infrastructure.

• Mécanique des revenus : Rendements de réserve + frais de transaction, ajustés par $9.6T de volume off-chain.
• Lancement du Testnet Arc : En direct depuis fin octobre, axé sur les outils de développement pour l'activité économique off-chain.
• Exploration de Token : L'actif natif Arc pourrait améliorer la gouvernance et l'adoption sans revendications de capitaux.
• Expansion CPN : Prend en charge 29 institutions, avec un volume annualisé de $3.4B dans les paiements.
• Facteurs de coût : $448M dans les dépenses de distribution liées à la croissance de l'USDC et aux partenariats.

Applications concrètes et perspectives d'avenir pour Circle dans la blockchain

L'écosystème de Circle permet des applications blockchain dans le monde réel, telles que Brex utilisant USDC pour des règlements globaux instantanés ou Fireblocks l'intégrant pour une garde sécurisée des portefeuilles dans le prêt DeFi. Par exemple, une entreprise fintech pourrait tirer parti du testnet d'Arc pour déployer des factures tokenisées sur Ethereum, réglées en USDC pour un commerce transfrontalier sans friction. En regardant vers 2026, le lancement du mainnet et le potentiel du token Arc pourraient générer $100 millions en “autres revenus” provenant d'abonnements et de services, selon les conseils mis à jour. Au milieu des tendances de 2025 comme les actifs tokenisés sous ISO 20022, le modèle de Circle favorise une évolutivité conforme, bien que les investisseurs doivent surveiller les opex au milieu de la concurrence de Tether.

• Cas d'utilisation des paiements : CPN facilite 3,4 milliards de dollars de flux à travers 8 pays avec des frais bas.
• Intégration DeFi : CCTP permet des ponts de $31,3B en USDC, réduisant la fragmentation.
• Attractivité Institutionnelle : Les partenariats avec HSBC et Unibanco Itaú étendent le TradFi off-chain.
• Mise à jour des directives : 2025 autres revenus levés à $90-100M sur la croissance de l'écosystème.
• Projection de tendance : Arc mainnet au premier semestre 2026, visant le marché des paiements mondiaux $20T .

En résumé, les revenus de Circle au T3 2025 de $740 millions et un revenu net de $214 million soulignent la croissance explosive de l'USDC à $73,7 milliards, tempérée par une chute de 10 % de la part en raison d'une augmentation des prévisions de coûts. Cet équilibre reflète le rôle en maturation de la blockchain dans la finance, mettant l'accent sur l'innovation conforme plutôt que sur les marges à court terme. Pour un engagement plus approfondi, consultez le dossier complet 10-Q de Circle, explorez la documentation des développeurs du testnet Arc, ou suivez les métriques on-chain de l'USDC via des explorateurs de blockchain pour éclairer les stratégies de stablecoin dans des écosystèmes décentralisés.