Cathie Wood buy the dip ! Ark Invest dépense 30 millions pour acquérir des actions CRCL.

Bien que Circle ait annoncé de solides résultats pour le troisième trimestre, l'action CRCL a chuté de 12,2 % le 12 novembre, clôturant à 86,3 dollars. Cependant, Ark Invest de Cathie Wood a acheté pour 30,5 millions de dollars d'actions Circle via ses trois fonds négociés en bourse. Les analystes notent que l'action CRCL “surpasse le marché”, encourageant à créer une position lors des baisses.

Écart dramatique entre les rapports financiers et le prix des actions

（source : Circle）

Circle a annoncé de solides résultats pour le troisième trimestre mercredi, avec des données dépassant presque toutes les attentes du marché. Le chiffre d'affaires total de la société a atteint 740 millions de dollars, en hausse de 66 % par rapport à l'année précédente, un taux de croissance extrêmement rare dans le domaine de la fintech. Plus impressionnant encore, le bénéfice net a grimpé de 202 % pour atteindre 214 millions de dollars, ce qui signifie que Circle a non seulement réalisé une expansion de ses activités, mais surtout un saut qualitatif en termes de rentabilité. À la fin du trimestre, l'offre de USDC a atteint 73,7 milliards de dollars, en hausse de 108 % par rapport à l'année précédente, un chiffre qui reflète directement le taux d'adoption et la confiance dans le stablecoin USDC sur le marché.

Cependant, la réaction du marché à ce rapport financier impressionnant a été inattendue. Selon la page de prix de The Block, après la publication du rapport financier par l'émetteur du stablecoin USDC, Circle, l'action CRCL a chuté de 12,2 % mercredi, pour clôturer à 86,3 dollars. Ce phénomène de rapports financiers solides mais de chute des actions n'est pas rare sur les marchés de capitaux, et plusieurs raisons peuvent l'expliquer :

Tout d'abord, l'effet “les bonnes nouvelles sont déjà intégrées”. Le marché a peut-être déjà pleinement anticipé de solides performances avant la publication des résultats financiers, et le prix des actions a reflété ces attentes à l'avance. Lorsque les résultats financiers sont réellement publiés, même si les données sont impressionnantes, elles ne peuvent pas offrir de surprises supplémentaires, mais déclenchent plutôt un comportement de prise de bénéfices basé sur “acheter les attentes, vendre les faits”. Deuxièmement, les investisseurs peuvent se concentrer sur certains détails dans le rapport financier ou sur les déclarations de la direction concernant les perspectives futures, ces informations pouvant suggérer un ralentissement de la croissance ou des risques potentiels. Troisièmement, l'environnement macroéconomique ou le sentiment général du secteur peuvent influencer la performance des actions individuelles, même si les fondamentaux sont solides, il est difficile de progresser contre la tendance.

La logique d'achat contrarien d'Ark Invest

Alors que les actions de CRCL connaissent une chute, Ark Invest de Cathie Wood en profite pour acheter massivement, montrant ainsi son style d'investissement contrarien habituel. Mercredi, l'ETF ARK Innovation (ARKK) a acheté 245 830 actions de Circle, l'ETF ARK Next Generation Internet (ARKW) a également ajouté 70 613 actions de Circle, et l'ETF ARK Fintech Innovation (ARKF) a également acquis 36 885 actions de Circle. Les trois ETF ont acheté pour un total de 30,5 millions de dollars, ce qui représente un montant assez considérable pour une opération en une seule journée.

Cathie Wood est connue pour ses investissements prospectifs dans des technologies de rupture. Ark Invest, qu'elle gère, a connu un grand succès sur des actifs comme le Bitcoin et Tesla, mais a également traversé de nombreuses controverses. Cette fois, en achetant massivement lors de la chute des actions de CRCL, Ark Invest montre qu'elle pense que la réaction du marché est excessive et que le prix des actions est déjà inférieur à sa valeur intrinsèque. D'un point de vue logique d'investissement, Ark pourrait accorder de l'importance aux points suivants :

Les raisons clés pour lesquelles Ark Invest soutient Circle

Position de leader sur le marché des stablecoins : USDC est le deuxième plus grand stablecoin après USDT, avec une part de marché solide et en croissance continue.

Rentabilité incroyable : bénéfice net en hausse de 202 % par an, prouvant la durabilité du modèle commercial et l'effet d'échelle.

Effet de réseau renforcé : le volume en circulation de l'USDC a augmenté de 108 % par an, formant un cycle positif.

Infrastructure stratégique : Circle Payments Network et Arc blockchain pourraient devenir la prochaine génération d'infrastructures financières.

Les analystes de la banque d'investissement William Blair ont déclaré dans un rapport de recherche sur les actions publié mercredi qu'ils encourageaient les investisseurs à créer une position alors que le prix de l'action de Circle a chuté de 12 %. Les analystes ont attribué à l'action CRCL une note « surperformer le marché ». Cet appui d'une institution professionnelle fournit un soutien supplémentaire au jugement d'Ark Invest. Les analystes ont déclaré : « Nous pensons qu'avec la construction de l'infrastructure réseau clé Circle Payments Network et Arc, Circle est devenu un leader évident sur un marché où les gagnants prennent tout. »

Stratégie de déploiement et catalyseurs potentiels de Circle

Mercredi, Circle a déclaré qu'en tant que partie de son expansion des stratégies financières programmables sur la chaîne, l'entreprise « explore » la possibilité d'émettre un jeton natif pour sa blockchain Arc. Le mois dernier, l'entreprise a lancé le réseau de test public Arc pour sa blockchain de stablecoin Layer 1. Cette nouvelle a suscité de larges discussions parmi les investisseurs en actions CRCL, car l'émission d'un jeton natif pourrait ouvrir de nouveaux mécanismes de capture de valeur pour Circle.

La signification stratégique de la blockchain Arc réside dans le fait qu'elle est conçue spécifiquement pour les stablecoins et les actifs tokenisés en tant que blockchain Layer 1. Contrairement aux blockchains généralistes, Arc a été optimisée pour les scénarios d'application financière, capable d'offrir de meilleures performances, des coûts plus bas et une meilleure conformité. Si Arc parvient à attirer un grand nombre d'institutions financières et d'entreprises pour construire des applications dessus, Circle passera de fournisseur d'infrastructure à opérateur de plateforme, ce changement de rôle entraînera une prime d'évaluation plus élevée.

La potentielle émission de jetons natifs ajoute encore de la place pour l'imagination dans l'écosystème d'Arc. Les jetons peuvent être utilisés à diverses fins telles que la gouvernance du réseau, le paiement des frais de transaction, les récompenses de staking, etc., ce qui peut à la fois inciter les participants précoces et créer de nouvelles sources de revenus pour Circle. En se référant aux modèles d'évaluation des chaînes publiques comme Ethereum et Solana, une fois qu'Arc réussit à établir son écosystème et à émettre des jetons, l'évaluation globale de Circle pourrait connaître une augmentation d'un ordre de grandeur.

Le réseau de paiements Circle est un autre actif stratégique clé. Ce réseau de paiement vise à connecter les systèmes financiers traditionnels à l'écosystème blockchain, offrant aux entreprises des solutions de paiement conformes sur la chaîne. Alors que de plus en plus d'entreprises recherchent des technologies blockchain pour optimiser les paiements transfrontaliers et les processus de règlement, le réseau de paiements Circle pourrait devenir la norme d'infrastructure sur ce marché. L'analyste William Blair souligne qu'il s'agit d'un « marché où le gagnant prend tout », suggérant que l'avantage de premier arrivé et l'effet de réseau de Circle créeront de hautes barrières.

Facteurs de risque et considérations d'investissement

Les analystes de William Blair ont également décrit honnêtement les principaux risques que les investisseurs en actions CRCL doivent évaluer sérieusement. Le premier est l'incertitude réglementaire, le cadre réglementaire des stablecoins évolue encore à l'échelle mondiale, et toute politique réglementaire défavorable pourrait avoir un impact significatif sur les activités de Circle. Deuxièmement, la fragmentation de l'industrie et l'intensification de la concurrence, bien que l'USDC soit actuellement le deuxième sur le marché, des géants comme PayPal et Ripple lancent leurs propres produits de stablecoin, ce qui pourrait modifier le paysage concurrentiel.

Troisièmement, il y a un manque d'infrastructure pour les stablecoins, et la scalabilité, la sécurité et l'interopérabilité des réseaux blockchain continuent de faire face à des défis techniques. Quatrièmement, il y a l'inertie des entreprises, la vitesse à laquelle les institutions financières traditionnelles adoptent de nouvelles technologies est souvent plus lente que prévu, l'expansion des activités B2B de Circle pourrait rencontrer des obstacles. Enfin, la pression potentielle due à la baisse des taux d'intérêt, une partie des revenus de Circle provient des revenus d'intérêts générés par la détention d'actifs de réserve USDC, si les taux d'intérêt continuent de baisser, cette partie des revenus sera affectée.

Cependant, le jugement commun d'Ark Invest et de William Blair est que, au prix actuel, le ratio risque-rendement des actions CRCL est favorable. Les données financières prouvent que le modèle commercial de Circle est viable et en pleine expansion rapide, tandis qu'une chute de 12,2 % du prix des actions offre une occasion rare d'entrer sur le marché. Pour les investisseurs ayant une tolérance au risque plus élevée, cela pourrait représenter une opportunité d'investissement contrariante à considérer.